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　　盡管行業(yè)整體盈利能力承壓，但部分企業(yè)單季度虧損收窄，顯示探底回升跡象。

　　A股鋰礦公司2024年三季報悉數(shù)披露，行業(yè)整體盈利能力依舊承壓。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，板塊內(nèi)20家公司中，有14家實現(xiàn)了盈利，6家則錄得虧損。

　　總體來看，鋰礦指數(shù)前三季度合計營收1223.39億元，同比降30.32%；合計凈利潤52.43億元，同比降85.35%。

　　值得注意的是，隨著行業(yè)產(chǎn)能的逐步出清，部分企業(yè)單季度虧損收窄，出現(xiàn)探底回升的跡象。

　　行業(yè)人士向第一財經(jīng)記者分析稱，隨著一體化產(chǎn)能的集中釋放，行業(yè)平均生產(chǎn)成本有望降低。當(dāng)前行業(yè)已有探底跡象，缺乏自有礦產(chǎn)供給、成本較高的產(chǎn)能，將面臨更大的出清風(fēng)險。

　　鋰價下行，行業(yè)繼續(xù)探底

　　鋰價下行周期中，上游鋰礦公司業(yè)績已持續(xù)承壓。

　　具體看來，行業(yè)頭部公司繼續(xù)領(lǐng)虧，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）2024年前三季度凈虧損金額分別為57.01億元、6.40億元、4.62億元。

　　從凈利潤降幅來看，13家公司2024年前三季度凈利潤同比下降，其中9家公司凈利潤降幅超50%，西藏城投（600773.SH）、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能排名居前，凈利潤降幅分別為342.35%、170.40%、142.17%。

　　也有部分公司在報告期內(nèi)營收和凈利潤均增長。具體看來，前三季度西部礦業(yè)（601168.SH）、鹽湖股份（000792.SZ）營收分別為367.25億元、104.49億元。

　　從凈利潤來看，鹽湖股份、西部礦業(yè)、藏格礦業(yè)（000408.SZ）2024年前三季度凈利潤分別為31.41億元、27.32億元、18.68億元。

　　上述行業(yè)人士對第一財經(jīng)記者分析稱，近年來，板塊內(nèi)公司普遍面臨鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價格持續(xù)下跌帶來的影響，還有部分公司前期以高價購入鋰鹽原料，導(dǎo)致成本高企，毛利進一步減少。

　　現(xiàn)貨市場上，近年來鋰鹽產(chǎn)量增長導(dǎo)致價格持續(xù)下探，碳酸鋰價格從2023年初的50萬元/噸一路下挫，一度跌至約7萬元/噸，沖破大部分企業(yè)的成本線，相關(guān)上市公司存貨減值帶來的不利影響也逐步顯現(xiàn)。

　　單季虧損環(huán)比收窄，減值壓力或緩解

　　隨著行業(yè)產(chǎn)能逐步出清，部分企業(yè)第三季度虧損有所收窄。

　　具體看來，天齊鋰業(yè)2024年第三季度歸母凈利潤虧損4.96億元，該公司第一季度、第二季度的虧損38.97億元、13.09億元。

　　對于虧損環(huán)比減少，天齊鋰業(yè)提到，隨著新購低價鋰精礦逐步入庫，高價庫存逐步消化，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱。

　　贛鋒鋰業(yè)第三季度的歸母凈利潤為1.2億元，環(huán)比由虧轉(zhuǎn)盈，該公司第一季度和第二季度歸母凈利潤分別虧損4.39億元、3.21億元。

　　需求端，據(jù)華泰證券統(tǒng)計，2024年前三季度鋰化合物及衍生品的產(chǎn)銷量同比增加67.71%，2024年第三季度銷量較第二季度銷量環(huán)比增加24.69%。

　　鋰鹽價格方面，在經(jīng)歷了一段時間的大幅下跌后已穩(wěn)定在7萬元/噸左右。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月3日，國內(nèi)電池級碳酸鋰市場均價分別為7.39萬元/噸，距年內(nèi)低點7.2萬元/噸有所回升。第三季度，國產(chǎn)電池級碳酸鋰市場均價為7.99萬元/噸，出現(xiàn)逐漸企穩(wěn)的跡象。

　　基于此，鋰礦公司計提資產(chǎn)減值的壓力開始有緩解跡象。

　　盛新鋰能和雅化集團在三季報中均提到了資產(chǎn)減值情況。其中，雅化集團前三季度計提資產(chǎn)減值總計2.57億元，其中存貨跌價損失達(dá)到2.72億元；同期盛新鋰能則計提1.4億元左右的存貨跌價損失。

　　談及碳酸鋰的供給，瑞銀中國基礎(chǔ)材料行業(yè)研究主管丁月麗分析稱，預(yù)計2025年鋰鹽價格將在7萬元/噸繼續(xù)徘徊。她認(rèn)為，雖然有不少產(chǎn)能陸續(xù)投入市場，包括一些低價產(chǎn)能，但明年碳酸鋰的整體價格仍將維持在較低水平。

　　華泰證券則提醒關(guān)注海外礦山產(chǎn)能出清的風(fēng)險。由于部分大型低成本礦山的擴產(chǎn)及新項目建設(shè)仍在進行，鋰供給過剩的局面可能持續(xù)。2025年，碳酸鋰低價能否觸發(fā)礦山進一步減產(chǎn)，將成為供需格局出現(xiàn)修復(fù)拐點的關(guān)鍵。