來源：華爾街見聞

　　摩根大通預(yù)計(jì)，紅色橫掃將在能源、銀行、工業(yè)和運(yùn)輸?shù)汝P(guān)鍵行業(yè)引入積極的政策、減稅和放松管制，而藍(lán)色橫掃可能不太有利于股市，預(yù)計(jì)民主黨人將優(yōu)先考慮針對綠色能源、醫(yī)療保健改革和可能增加企業(yè)稅的財(cái)政措施。

　　美股牛市能否穿越選舉迷霧？摩根大通表示，市場動能的擁擠、各行業(yè)的敏感性以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素將成為2024年最后幾個(gè)月決定股市表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

　　目前美國股市勢頭強(qiáng)勁，標(biāo)普500指數(shù)三個(gè)月內(nèi)上漲12.5%，創(chuàng)下近一個(gè)世紀(jì)以來選舉前最強(qiáng)勁的漲幅。

　　摩根大通的報(bào)告稱，盡管大選后不確定性有所緩解，股市可能出現(xiàn)上行，但市場動態(tài)的復(fù)雜性仍然巨大，尤其是高增長行業(yè)的擁擠加劇，以及即將到來的美國政策轉(zhuǎn)變的影響。

　　摩根大通對四種關(guān)鍵選舉結(jié)果進(jìn)行了詳盡分析：紅色橫掃（特朗普和共和黨均獲勝）、藍(lán)色橫掃（哈里斯和民主黨均獲勝）、紅色分裂和藍(lán)色分裂。每種情況都有不同的經(jīng)濟(jì)和市場影響，反映了共和黨和民主黨從能源獨(dú)立到企業(yè)稅收等問題上的巨大政策分歧。

　　紅色橫掃：將利好能源、銀行、工業(yè)和運(yùn)輸?shù)劝鍓K

　　摩根大通表示，紅色橫掃被視為對市場最有利的結(jié)果，預(yù)計(jì)紅色橫掃將在能源、銀行、工業(yè)和運(yùn)輸?shù)汝P(guān)鍵行業(yè)引入積極的政策、減稅和放松管制。

　　具體來說：

　　對美聯(lián)儲來說，紅色橫掃可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)彈性和通脹壓力之間取得微妙的平衡，這可能會導(dǎo)致美債收益率曲線進(jìn)一步變陡。摩根大通的利率團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，在預(yù)期的財(cái)政擴(kuò)張的推動下，10年期美債收益率可能會上升30-40個(gè)基點(diǎn)。

　　另一方面，摩根大通認(rèn)為，在紅色橫掃情景中會蒙受損失的是在全球貿(mào)易中具有重大風(fēng)險(xiǎn)敞口的行業(yè)，例如技術(shù)和通信。

　　值得注意的是，摩根大通警告稱，動量交易，尤其是大型科技股和半導(dǎo)體股，現(xiàn)在很擁擠，在過去一年中就3次觸及第99個(gè)百分位。

　　這種極端擁擠代表了市場的脆弱性，任何突然的政策或宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變都可能引發(fā)該板塊股票的暴力輪換。報(bào)告稱，紅色橫掃可能會導(dǎo)致投資者從高估值的成長股轉(zhuǎn)向價(jià)值股和國內(nèi)股票。如果美聯(lián)儲繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，這種轉(zhuǎn)變可能會被放大。

　　藍(lán)色橫掃：可能不太有利于股市

　　摩根大通認(rèn)為，藍(lán)色橫掃可能不太有利于股市，因?yàn)轭A(yù)計(jì)民主黨人將優(yōu)先考慮針對綠色能源、醫(yī)療保健改革和可能增加企業(yè)稅的財(cái)政措施。

　　這可能會維持與綠色倡議和美國制造業(yè)相關(guān)的行業(yè)的勢頭，同時(shí)給依賴全球供應(yīng)鏈和稅收優(yōu)惠的跨國公司帶來額外壓力。

　　具體來說：

　　分析師表示，藍(lán)色橫掃將促進(jìn)美元持續(xù)走強(qiáng)，收緊流動性并擠壓依賴出口的公司。

　　分裂政府（紅色或藍(lán)色）：

　　雖然分裂政府情景可能會繼續(xù)當(dāng)前的政策軌跡，但摩根大通指出，紅色分裂的結(jié)果將提供一些上行潛力，特別是對于對減稅和放松管制敏感的行業(yè)。

　　相反，藍(lán)色分裂政府可以支持與環(huán)境和醫(yī)療保健改革相一致的行業(yè)，例如清潔能源和制藥。

　　這張圖展示了美國總統(tǒng)任期內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)。從圖中可以看出，無論是民主黨還是共和黨執(zhí)政期間，標(biāo)普500指數(shù)都呈現(xiàn)出長期上漲的趨勢。

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。