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　　來源：證券之星

　　11月8日，市場全天高開低走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。

　　盤面上，半導(dǎo)體板塊逆勢走強，上海合晶、國芯科技等漲停，北方華創(chuàng)、中芯國際等盤中創(chuàng)歷史新高。商業(yè)航天概念股表現(xiàn)活躍，上海瀚訊、利君股份等漲停。消費電子概念股維持強勢，歐菲光、朝陽科技等漲停；固態(tài)電池概念股一度沖高。下跌方面，地產(chǎn)股陷入調(diào)整。

　　截至收盤，滬指跌0.53%，深成指跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.24%。滬深兩市全天成交額2.68萬億，創(chuàng)10月10日以來新高，較上個交易日放量1764億。整體上個股跌多漲少，全市場超3000只個股下跌。

　　今日下午4時，全國人大常委會辦公廳舉行新聞發(fā)布會。

　　據(jù)央視新聞，十四屆全國人大常委會第十二次會議今天（8日）審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務(wù)限額6萬億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟、保障民生。

　　財政部部長藍佛安介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。

　　01．?三大“熱點”高速輪動

　　今日，A股市場沖高回落，三大指數(shù)全線收跌，市場熱點再度發(fā)生切換。

　　其中，科技股方向全線走強，其中半導(dǎo)體芯片板塊漲幅居前，北方華創(chuàng)、中芯國際等核心標(biāo)的再創(chuàng)歷史新高，衛(wèi)星導(dǎo)航、信創(chuàng)等細(xì)分同樣表現(xiàn)活躍。

　　消息面上，科技股主要有兩點催化。

　　第一，科技創(chuàng)新是必由之路。作為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，科技創(chuàng)新方向仍是市場近期關(guān)注的重點。

　　第二，上交所副總經(jīng)理王泊今日介紹稱，下一步，科創(chuàng)板也將繼續(xù)推進改革。一是加快推動“科創(chuàng)板八條”落地見效，全方位支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；二是加大科創(chuàng)領(lǐng)域并購重組支持力度；三是深入推進“提質(zhì)增效重回報”專項行動；四是持續(xù)推動科創(chuàng)板公司深化與投資者，特別是海外投資人的溝通交流。

　　科技股之外，大金融與順周期方向“偃旗息鼓”。一方面，昨日漲幅居前的大消費、地產(chǎn)、基建等方向今日則再度陷入調(diào)整。另一方面，昨日午后“異軍突起”的大金融同樣呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

　　目前來看，大金融、科技股、順周期方向正成為市場三大熱點，在交投持續(xù)活躍下，板塊間出現(xiàn)一定分歧與輪動屬正?，F(xiàn)象，但整體依舊維持著良性的結(jié)構(gòu)之中。

　　分析人士認(rèn)為，對于當(dāng)前市場仍以震蕩結(jié)構(gòu)看待為宜，對于各熱點而言把握輪動節(jié)奏仍是關(guān)鍵。具體方向上，大金融與科技作為市場的最為重要的情緒載體，仍是后續(xù)關(guān)注的核心，而位階相對較低的順周期方向或同樣存在則補漲的空間。

　　02．?融資余額創(chuàng)九年多新高

　　近期，A股資金面再度出現(xiàn)重大變化。

　　截至11月7日，滬深北兩融余額為17870.06億元，較上一交易日增加245.79億元。數(shù)據(jù)顯示，杠桿資金已連續(xù)7周呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢，且近6周的凈買入金額均在300億元以上，成為市場重要的增量資金來源。

　　其中，融資余額17764.70億元，較上一日增加243.04億元，創(chuàng)下了自2015年8月以來近九年多的新高。值得注意的是，本周融資余額連續(xù)4個交易日增加，合計融資凈買入達到851.53億元。

　　從行業(yè)角度看，兩融余額連續(xù)增加的態(tài)勢下，31個行業(yè)融資余額全部呈增加態(tài)勢，融資余額增加最多的是非銀金融行業(yè)，期間融資余額增加175.42億元，其他還有電子、計算機，融資余額分別增長126.4億元、89.14億元。

　　從個股角度看，本周共有230股獲得融資凈買入超億元，其中東方財富、中信證券（維權(quán)）融資凈買入居前，分別為51.44億元、17.7億元。

　　東方財富本周獲杠桿資金連續(xù)4個交易日凈買入，其中周一凈買入達到16.26億元，為本周最高。截至周五收盤，東方財富股價本周累計上漲22.78%，早盤股價創(chuàng)歷史新高后回調(diào)。

　　中信證券本周亦獲杠桿資金連續(xù)4個交易日凈買入，周四凈買入額達到9.1億元。周五開盤，中信證券一度漲超6%再創(chuàng)歷史新高，截至收盤漲逾2%，本周累計上漲24.79%。

　　03．?A股中期上漲仍是大概率事件

　　最后，看一下A股后市。

　　目前來看，“超級周”的演繹基本結(jié)束，海外大選、增量政策的積極預(yù)期、監(jiān)管部門的積極表態(tài)這三件大事的結(jié)果不斷明朗，機構(gòu)多數(shù)認(rèn)為，接下來A股大概率將繼續(xù)震蕩上行。

　　華安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄭小霞認(rèn)為，“近期三項重大事件的逐步落地將伴隨市場預(yù)期的修復(fù)和更正過程，等待近期三項重大事件結(jié)果均明朗后，市場方向?qū)⒏用鞔_，至少中期震蕩上行的概率仍高?！?/p>

　　鄭小霞進一步指出，即便政策力度不及預(yù)期，市場可能會進入一段時間的調(diào)整，但調(diào)整力度也不會很大。一是前期政策效力顯現(xiàn)、經(jīng)濟基本面出現(xiàn)改善跡象。二是市場關(guān)注點將轉(zhuǎn)移至明年經(jīng)濟形勢和政策力度，市場產(chǎn)生樂觀期待的可能性更高。

　　整體來看，目前可能仍處于一個風(fēng)險偏好抬升的過程當(dāng)中。當(dāng)前，美聯(lián)儲已經(jīng)降息兩次，未來擴表的可能性是存在的；另一方面，國內(nèi)處于一個優(yōu)化和修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的時段。對于權(quán)益資產(chǎn)而言，仍可能是機會。

　　配置方面，華安證券鄭小霞建議投資者關(guān)注兩條主線：

　　一是有景氣或潛在政策支撐且存在補漲邏輯的部分消費品，可能成為短期接力行業(yè)，包括汽車、家電、醫(yī)藥、農(nóng)牧；二是宏微觀流動性改善、三季報業(yè)績超預(yù)期且存在較多催化劑的科技方向。

　　其中，第二條主線短期有調(diào)整壓力，但中期作為最主要最頻繁機會演繹主線不變，包括電子、通信、電新、軍工等。