11月8日，人民銀行發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，總結(jié)了前三季度貨幣政策執(zhí)行情況。

　　報(bào)告顯示，總體來(lái)看，今年以來(lái)中國(guó)人民銀行堅(jiān)持支持性的貨幣政策，有力有效支持經(jīng)濟(jì)回升向好。金融總量合理增長(zhǎng)，9月末社會(huì)融資規(guī)模存量、廣義貨幣M2同比分別增長(zhǎng)8.0%和6.8%，前三季度新增人民幣貸款16萬(wàn)億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，9月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比分別增長(zhǎng)14.5%和14.8%，均超過(guò)全部貸款增速。融資成本穩(wěn)中有降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.51%，較上年同期低0.31個(gè)百分點(diǎn)。

　　政策持續(xù)發(fā)力，增量金融政策力度為近年來(lái)最大

　　報(bào)告指出，今年以來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

　　今年年初，各方面對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增信心不足，貨幣政策在總量上靠前發(fā)力，及時(shí)降準(zhǔn)降息，支持經(jīng)濟(jì)良好開局，助力一季度GDP增長(zhǎng)5.3%，明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。年中又在結(jié)構(gòu)方面下大功夫，5月17日，金融監(jiān)管部門針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展新形勢(shì)打出政策組合拳，緩解房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累。

　　有權(quán)威專家表示，三中全會(huì)后，人民銀行及時(shí)響應(yīng)改革部署，7月下旬宣布公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，進(jìn)一步明示政策利率，并同步降息0.1個(gè)百分點(diǎn)，既是短期宏觀調(diào)控，也是中長(zhǎng)期金融改革思路的體現(xiàn)。

　　不僅如此，增量金融政策快速落地，力度為近年來(lái)最大。8、9月份，部分宏觀指標(biāo)邊際走弱，市場(chǎng)信心持續(xù)較弱，為提振市場(chǎng)信心，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，9月24日，人民銀行宣布了一攬子支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的增量金融政策，進(jìn)一步提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。降準(zhǔn)降息已落實(shí)到位，降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)向市場(chǎng)提供了1萬(wàn)億元長(zhǎng)期流動(dòng)性，下調(diào)公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率0.2個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)10月份發(fā)布的1年期和5年以上期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）均超預(yù)期下行0.25個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2019年改革以來(lái)最大降幅。

　　此外，四項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策已全部發(fā)布，存量房貸利率于10月25日完成批量調(diào)整，惠及5000萬(wàn)戶家庭，每年減少家庭利息支出約1500億元；支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)工具正式推出，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利開始接受金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款政策文件也已發(fā)布實(shí)施。

　　各方面對(duì)一攬子增量政策反響積極，貨幣政策將堅(jiān)持支持性立場(chǎng)

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，一攬子政策發(fā)布實(shí)施以來(lái)，各界給予了積極正面評(píng)價(jià)，有力提振了社會(huì)信心，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了較好作用。

　　從金融市場(chǎng)看，截至10月31日，十年期國(guó)債收益率報(bào)2.15%，較6月以來(lái)低點(diǎn)上漲10個(gè)基點(diǎn)；上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3280點(diǎn)，較6月以來(lái)低點(diǎn)上漲21%；人民幣匯率收?qǐng)?bào)7.1160，較6月以來(lái)低點(diǎn)升值2.2%。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，我國(guó)制造業(yè)景氣回升，10月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。房地產(chǎn)市場(chǎng)交易趨于活躍，銷售面積、銷售金額累計(jì)降幅收窄，國(guó)慶期間，居民看房量和成交量明顯回升。

　　此外，權(quán)威專家表示，貨幣政策將堅(jiān)持支持性立場(chǎng)。今年以來(lái)，貨幣政策名義上是穩(wěn)健，實(shí)際是適度寬松的。央行行長(zhǎng)潘功勝也在多個(gè)場(chǎng)合表示將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨困難和挑戰(zhàn)，外部不確定性也在上升，未來(lái)貨幣政策還會(huì)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)足夠的支持力度。

　　報(bào)告指出，下一階段，人民銀行將注重平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，堅(jiān)定堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策精準(zhǔn)性，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　金融有力支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)?下階段央行將重點(diǎn)做好金融“五篇大文章”

　　央行三季度貨政報(bào)告顯示，金融在支持重點(diǎn)領(lǐng)域方面持續(xù)用力，包括優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，加大科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、普惠小微等領(lǐng)域支持力度等。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，9月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比分別增長(zhǎng)14.5%和14.8%，均超過(guò)全部貸款增速。

　　科技金融服務(wù)體系日益完善。三季度貨政報(bào)告設(shè)置專欄介紹科技金融工作推進(jìn)情況。中央金融工作會(huì)議提出做好金融“五篇大文章”，科技金融居于首位，高質(zhì)量金融要為高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持，金融服務(wù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新和創(chuàng)造的大趨勢(shì)。貨政報(bào)告表示，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必須完善科技金融服務(wù)體系?？萍夹推髽I(yè)在其生命周期不同階段的融資需求有較大差異，多元化接力式的金融服務(wù)有利于滿足不同生命周期創(chuàng)新主體的融資需求。

　　科技金融服務(wù)能力建設(shè)取得積極成效。近年來(lái)，我國(guó)科技金融的政策框架持續(xù)健全，金融支持科技創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)更加完善，支持科技創(chuàng)新的金融政策工具更加完善和精準(zhǔn)，金融產(chǎn)品服務(wù)模式更加豐富，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度明顯提升。過(guò)去5年，高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額年均保持30%以上的增速；科技型中小企業(yè)獲貸率從14%提升至47%，直接融資能力也得到明顯提升。同時(shí)，科技金融政策配套也在逐步健全，科技企業(yè)跨境融資更加便利，銀企對(duì)接更加精準(zhǔn)，不少地區(qū)設(shè)立科技信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，引導(dǎo)政府性融資擔(dān)保支持科技型企業(yè)融資，對(duì)科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新給予財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)。

　　下階段央行將重點(diǎn)做好金融“五篇大文章”。貨政報(bào)告表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，提升金融服務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡的適配性和精準(zhǔn)性。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，近年來(lái)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了重要作用，但也看到，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并非是萬(wàn)能的，面面俱到實(shí)際上就體現(xiàn)不出重點(diǎn)結(jié)構(gòu)的支持，很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域本身可以通過(guò)銀行貸款和債券融資解決，不一定需要專門的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來(lái)解決。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具主要是發(fā)揮適當(dāng)?shù)募?lì)作用，根本上是要激發(fā)市場(chǎng)活力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，主動(dòng)提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，實(shí)現(xiàn)金融與經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。