來源：財(cái)聯(lián)社

　　據(jù)周四的最新報(bào)道，有一名交易員正在押注歐洲央行在“雙十二”議息會(huì)議上大幅調(diào)降政策利率。

　　據(jù)熟悉情況的交易員透露，這筆交易使用的是利率期貨的期權(quán)，如果歐洲央行的政策制定者選擇在12月調(diào)降存款機(jī)制利率75個(gè)基點(diǎn)，或者降息50個(gè)基點(diǎn)并表現(xiàn)出在1月繼續(xù)降息的傾向，這位交易員將能抱回625萬歐元（約合人民幣4775萬元）——是這名交易員最初投入的10倍。

　　相較于過往的其他“豪賭式交易”，這筆下注看上去還頗有一些贏面。

　　目前的貨幣市場(chǎng)定價(jià)，已經(jīng)預(yù)期歐洲央行會(huì)在下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)。自上周美國(guó)大選結(jié)束，市場(chǎng)定價(jià)中對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已上升至25%，核心驅(qū)動(dòng)因素是特朗普的關(guān)稅政策。本周德國(guó)央行行長(zhǎng)納格爾警告稱，如果特朗普的計(jì)劃得以實(shí)施，德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因此損失1%的GDP。

　　鑒于德國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期低于1%，這也意味著歐洲最大經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)出現(xiàn)“連續(xù)三年經(jīng)濟(jì)萎縮”的場(chǎng)景。

　　與此同時(shí)，按照德國(guó)總理朔爾茨的最新表態(tài)，他的信任投票會(huì)安排在12月中旬舉行。這一事件意味著特朗普宣誓就職時(shí)，德國(guó)正處于大選前的最后階段，無暇應(yīng)對(duì)美國(guó)那邊的動(dòng)作。

　　除了這些明面上的因素外，歐洲央行博客也在周四發(fā)表文章，稱歐央行的縮表行動(dòng)給借貸成本帶來了上行壓力。這句話反過來說，就是政策制定者可能需要更多的降息，與QT進(jìn)行平衡。

　　背景：歐洲央行降息預(yù)期增強(qiáng)

　　隨著歐洲央行自今年6月啟動(dòng)降息以來，他們已經(jīng)在9月和10月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，存款機(jī)制利率從4%下降至3.25%。

　　考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)加劇，疊加特朗普即將在明年初回歸白宮，多家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了歐洲央行的降息速度展望。荷蘭銀行此前預(yù)期，歐洲央行的存款利率將在2026年初下降至1%左右，德意志銀行也將存款利率的主要“著陸區(qū)間”設(shè)定在1%-1.75%。宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)公司TS Lombard也喊話稱，如果出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，回歸“零利率”也不是不可能。

　　當(dāng)然對(duì)于拉加德而言，在大西洋對(duì)面的鮑威爾面臨“暫緩降息”的決策時(shí)，是否會(huì)愿意打出超規(guī)格降息，會(huì)是這筆交易兌現(xiàn)的最大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。截至發(fā)稿，歐元/美元在周四日內(nèi)一度跌破1.05關(guān)口后，跟隨大勢(shì)反彈。要知道歐元匯率在9月底時(shí)，還一度到過1.12。