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　　來源：讀數(shù)一幟

　　從行業(yè)看，光伏、房地產(chǎn)業(yè)績低迷，電子、汽車業(yè)景氣度回升，農(nóng)林牧漁業(yè)扭虧加速

　　A股上市公司“期中考”成績出爐。Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，5348家上市公司發(fā)布2024年半年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入約為34.87萬億元，同比下降1.41%；實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤2.9萬億元，同比下降2.37%。

　　其中，56家公司營業(yè)收入超千億元，46家公司歸母凈利潤超百億元，盈利企業(yè)占比近八成。31家公司歸母凈利潤虧損超10億元，萬科A、隆基綠能、天齊鋰業(yè)排名居前，分別凈虧損98.52億元、52.43億元、52.06億元。

　　從業(yè)績增速來看，57%的A股公司上半年營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長，49%的公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，1013家公司凈利潤增幅超50%，617家公司凈利潤同比翻倍。

　　從行業(yè)看，電子、汽車等景氣度顯著提升，農(nóng)林牧漁行業(yè)凈利潤大幅增長，部分公司扭虧加速。而虧損金額較大的公司則集中在房地產(chǎn)和新能源行業(yè)。

　　31個申萬一級子行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)、電子、汽車、公用事業(yè)的凈利潤增幅位居前五名，分別為184%、86%、37%、22%和17%。房地產(chǎn)、建筑材料、電力設(shè)備、鋼鐵、計算機的凈利潤降幅位居前五名，均超過40%，其中房地產(chǎn)業(yè)降幅為138%。

　　值得一提的是，今年推出中期分紅的上市公司數(shù)量大幅增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，滬深京三市共計672家A股上市公司發(fā)布2024年中期現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，占A股全部上市公司比例約為12.58%，合計中期分紅金額達到5288億元，二者均大幅刷新歷史紀錄。

　　“三桶油”營收超萬億，行業(yè)龍頭業(yè)績穩(wěn)健

　　2024年上半年營收排行榜中，中國石化、中國石油、中國建筑位居前三，營收均超萬億元。剔除石油石化及金融企業(yè)后，中國建筑以1.14萬億元的營收居首位，其次是中國移動、中國中鐵、中國鐵建緊隨其后，營收均突破5000億元。

　　此外，營收超過千億元的共計56家，超過500億元的共計109家，超過百億元的有478家。

　　從增幅來看，營收超百億元的公司中，有7家營收同比翻倍，賽力斯、萬辰集團、新湖中寶位居前三，上半年營收增幅分別為490%、392%、345%。

　　盈利方面，前十名大多還是來自金融行業(yè)。工商銀行以1704.67億元位居A股2024年上半年凈利潤榜首位，其次是建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行，其歸母凈利潤均超過千億元。

　　剔除金融行業(yè)和“三桶油”后，中國移動、貴州茅臺、中國神華、中國建筑、寧德時代、中國電信、美的集團、五糧液、中遠?？?、紫金礦業(yè)10家上市公司位列A股十大“盈利王”。多家行業(yè)龍頭公司表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　白酒龍頭貴州茅臺上半年營收站上800億元關(guān)口，凈利潤也突破400億元，分別同比增長17.56%、15.88%。公司還公布了2024年-2026年現(xiàn)金分紅方案，即每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的75%。

　　動力電池龍頭寧德時代上半年歸母凈利潤同比增長10.37%至228.65億元，營業(yè)收入同比下降11.88%至1667.67億元。寧德時代表示，2024年1月至5月，公司動力電池使用量全球市占率為37.5%，同比提升2.3個百分點，排名全球第一。

　　礦業(yè)龍頭紫金礦業(yè)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1504.17億元，同比增長0.06%，歸母凈利潤150.84億元，同比增長46.42%。紫金礦業(yè)表示，成本上升態(tài)勢得到遏制，公司銅精礦、金精礦銷售成本環(huán)比分別下降 8.8%和 6.7%。

　　從個股凈利潤增幅來看，在歸母凈利潤超10億元的公司中，有21家凈利潤同比翻倍，其中百利天恒、桐昆股份、韋爾股份位居前三，歸母凈利潤增幅分別為1521%、911%、793%。

　　農(nóng)林牧漁回暖，地產(chǎn)、光伏遇冷

　　行業(yè)方面，今年上半年，營收超萬億元的行業(yè)有14個，其中建筑裝飾行業(yè)營收最高，達到4.23萬億元，其次是石油石化、銀行、交通運輸、汽車行業(yè)。從營收增速看，電子業(yè)以16%增幅位居申萬一級行業(yè)首位，其次是社會服務(wù)、汽車、計算機、家用電器。

　　從行業(yè)凈利潤增速來看，農(nóng)林牧漁以184%的增幅位居申萬一級行業(yè)首位，就二級細分行業(yè)而言，飼料、漁業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)的增幅均超過100%。上市豬企普遍虧損收窄或扭虧為盈。行業(yè)龍頭牧原股份、溫氏股份凈利潤同比增幅均超過100%。多數(shù)豬企將業(yè)績回暖歸因于豬價走強以及飼料成本下降。

　　電子行業(yè)也迎來了周期性復(fù)蘇。業(yè)內(nèi)分析認為，AI等新興技術(shù)的快速發(fā)展催生了對芯片等電子器件的新需求。工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、傳音控股、北方華創(chuàng)和京東方A五家電子行業(yè)上市公司歸母凈利潤均超過20億元，增幅均在20%以上。

　　以面板巨頭京東方A為例，其2024年上半年歸母凈利潤同比增長210%至22.84億元，公司稱主要原因是半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度上升，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化。

　　半導(dǎo)體龍頭韋爾股份上半年實現(xiàn)歸母凈利潤13.67億元，同比增長793%，其表示，隨著消費市場進一步回暖，下游客戶需求有所增長，公司在高端智能手機市場的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車市場自動駕駛應(yīng)用持續(xù)滲透。

　　另一方面，整體來看，虧損金額較大的公司則集中在房地產(chǎn)、光伏以及鋰礦行業(yè)。

　　由于房價下行、資產(chǎn)減值等因素，2024年上半年上市房企業(yè)績較為低迷。今年上半年超四成A股上市房企虧損，超六成房企的歸母凈利潤已經(jīng)跌到十年前（不包含2014年后上市公司）的水平。上述錄得虧損的地產(chǎn)公司，不僅有萬科等地產(chǎn)龍頭，還包括部分國企、央企。

　　光伏行業(yè)也面臨著產(chǎn)業(yè)周期性調(diào)整，在供需錯配之下，多環(huán)節(jié)呈現(xiàn)量價齊跌的現(xiàn)象。隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)上半年歸母凈利潤虧損額都在30億元以上，同比跌幅均超過100%。隆基綠能在財報中將業(yè)績下滑的原因歸結(jié)為“產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)大幅下降”和“存貨減值計提影響”。通威股份也表示，受產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場價格全面大幅下降且持續(xù)低迷影響，上半年光伏業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生虧損。

　　中期分紅成今年中報新風(fēng)向

　　今年A股上市公司中報的一大特點是推出中期分紅的上市公司數(shù)量大幅增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，滬深京三市共計672家A股上市公司發(fā)布2024年中期現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，占A股全部上市公司比例約為12.58%，合計中期分紅金額達到5288億元，二者均大幅刷新歷史紀錄。

　　對比往年趨勢，今年A股上市公司推出中期分紅的積極性明顯提升。從分紅上市公司數(shù)量來看，中期分紅上市公司家數(shù)超過了此前三年總和，2021年至2023年實施中期分紅的A股上市公司數(shù)量分別為186家、138家、194家。中期分紅金額同樣大幅超越往年，2021年至2023年，A股中期分紅金額分別為1043億元、2293億元、2052億元。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind

　　今年4月國務(wù)院發(fā)布新“國九條”，明確指出要增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。同時還提出將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實施其他風(fēng)險警示”（ST）。

　　在監(jiān)管政策鼓勵分紅的引導(dǎo)下，A股多家上市公司均在今年首次或時隔多年再度推出中期分紅計劃。中國上市公司協(xié)會發(fā)布報告表示，今年已有480余家上市公司近五年首次半年度（季度）分紅。其中國有五大行中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行均為上市以來首次派發(fā)中期股息，而建設(shè)銀行、交通銀行則是時隔多年后再次首次派發(fā)中期股息，國有五大行合計中期分紅金額達1901.77億元，約占A股中期分紅總額35.96%。

　　從絕對分紅金額來看，中字頭仍然是今年中期分紅的主力軍，其中銀行、能源、電信行業(yè)分紅金額占比最大，中期分紅金額分別為2144.12億元、934.26億元、712.43億元。

　　此外，多家民營上市公司今年也歷史性地推出中期分紅方案。民營醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療擬向全體股東每10股派發(fā)40.6元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金股利約為49.23億元，占半年度歸母凈利潤比例65.11%。民營連鎖藥房龍頭益豐藥房擬每10股派發(fā)2.5元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利3.031億元，占半年度歸母凈利潤38%。

　　“從投資回報的流動性角度看，即使每年分紅金額不變，更高頻的分紅回報也會帶來高流動性價值和確定性更強的現(xiàn)金流?！?長江證券表示。

　　除分紅外，對增加投資者回報起到相同作用的回購，今年也遠超往年水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，A股已有1888家上市公司實施回購，同比增長105.89%，合計回購金額1293.77億元，同比增長175.99%。

　　事實上，從投資者的角度來看，近兩年二級市場投資者也越來越青睞高分紅、高股息的紅利股。截至9月2日，中證紅利全收益指數(shù)今年以來累計漲幅超過5%，近兩年累計漲幅近11%，相比大盤指數(shù)超額收益明顯。一位二級市場投資人士對《財經(jīng)》表示，“上市公司通過分紅與回購增加股東回報，才是驅(qū)動市場上漲的正常邏輯。當(dāng)前無風(fēng)險利率較低的背景下，如果上市公司分紅能夠持續(xù)達到5%-6%甚至更高，這對于資金源源不斷流入會很有吸引力?！?/p>