國聯(lián)與民生的并購，江蘇國資委批復(fù)了！

9月3日晚間，國聯(lián)證券公告稱，其擬發(fā)行A股股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，已獲得江蘇省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的“原則同意”。目前該交易尚需股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或同意注冊(cè)。

就在不久前的8月8日，國聯(lián)證券發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》，官宣擬通過發(fā)行A股股份的方式，向國聯(lián)集團(tuán)、灃泉峪等45名交易對(duì)方購買民生證券合計(jì)99.26%股份，并募集配套資金不超20億元。這場(chǎng)交易的總對(duì)價(jià)達(dá)294.92億元，且不含募集配套資金金額。

獲江蘇國資批復(fù)

根據(jù)公告，國聯(lián)證券收到江蘇省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《江蘇省國資委關(guān)于國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買民生證券股份有限公司資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》（蘇國資復(fù)〔2024〕45號(hào)），江蘇省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)原則同意公司此次資產(chǎn)重組和配套融資的方案。

國聯(lián)證券表示，此次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市。交易尚需公司股東大會(huì)、A股類別股東大會(huì)及H股類別股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或同意注冊(cè)。且交易能否取得前述批準(zhǔn)、核準(zhǔn)或同意注冊(cè)及取得的時(shí)間均存在不確定性。

根據(jù)8月8日晚間發(fā)布的公告，國聯(lián)證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向國聯(lián)集團(tuán)、灃泉峪等45名交易對(duì)方購買其合計(jì)持有的民生證券99.26%股份。本次募集配套資金總額不超過人民幣20億元，且發(fā)行A股股份數(shù)量不超過2.5億股。募集資金扣除中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及交易稅費(fèi)后，全部向民生證券增資，用于發(fā)展民生證券業(yè)務(wù)。

具體而言，不超過10億元用于財(cái)富管理業(yè)務(wù)，目的是提升財(cái)富管理專業(yè)服務(wù)能力，構(gòu)建服務(wù)生態(tài)，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)布局、提升品牌形象。不超過10億元用于信息技術(shù)，目的是夯實(shí)科技基礎(chǔ)底座，加強(qiáng)數(shù)字中臺(tái)建設(shè)，持續(xù)推進(jìn)應(yīng)用產(chǎn)品創(chuàng)新，強(qiáng)化科技賦能。

此次交易完成后，國聯(lián)證券控股股東、實(shí)際控制人未發(fā)生變化，民生證券及其控股子公司將成為國聯(lián)證券的控股子公司。

“民生證券是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的全國性綜合類證券公司，擁有分布在全國近30個(gè)?。ê陛犑屑白灾螀^(qū)）的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)，及具有顯著競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的投資銀行業(yè)務(wù)。交易完成后，上市公司的業(yè)務(wù)布局將更加合理，各業(yè)務(wù)線實(shí)力將得到全面提升，致力于通過雙方業(yè)務(wù)整合實(shí)現(xiàn)‘1+1>2’的效果從而實(shí)現(xiàn)上市公司的跨越式發(fā)展。”國聯(lián)證券稱。

資產(chǎn)規(guī)模將增至1653億元

根據(jù)公告，此次交易后，以2024年1-3月數(shù)據(jù)計(jì)算，國聯(lián)證券的資產(chǎn)規(guī)模將從932億元，增長77%至1653億元；營業(yè)收入也將從1.73億元，大幅增長613%至12.37億元?！坝欣谠鰪?qiáng)上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)經(jīng)營能力，資產(chǎn)質(zhì)量和整體經(jīng)營業(yè)績有所提升，符合全體股東的利益。”

國聯(lián)證券8月30日晚間披露半年報(bào)，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.86億元，同比下降39.91%；凈利潤8770.93萬元，同比下降85.39%。其中經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.78億元，同比增長1.36%；投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.73億元，同比下降42.76%；資產(chǎn)管理及投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.21億元，同比增長98.31%；信用交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.27億元，同比下降17.07%；證券投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.12億元，同比下降98.41%。

不過，即便上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳，但國信證券非銀團(tuán)隊(duì)仍認(rèn)為，國聯(lián)證券發(fā)行股份收購民生證券，綜合實(shí)力或迎顯著提升。以2023年數(shù)據(jù)計(jì)算，合并民生證券后，公司總資產(chǎn)+84.05%、凈資產(chǎn)+160.76%、營收+127.10%、歸母凈利潤+89.78%。

上半年，國聯(lián)證券新增客戶數(shù)11.94萬戶，累計(jì)總客戶數(shù)185.58萬戶，同比增長10.06%；基金投顧總簽約客戶數(shù)31.94萬戶，同比增長13.35%，授權(quán)賬戶資產(chǎn)規(guī)模69.58億元，同比基本持平，累計(jì)上線合作渠道30家。

資管業(yè)務(wù)是國聯(lián)證券增速最快的板塊，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈收入3.1億元，同比增長111%，主要因?yàn)槿藤Y管規(guī)模以及國聯(lián)基金非貨管理規(guī)模同比增長。尤其是國聯(lián)基金資產(chǎn)管理總規(guī)模為1833.9億元，較年初增長23%，非貨管理規(guī)模為1279億元，較年初增長26%。

券商并購潮起

除了國聯(lián)證券并購民生證券之外，目前還有多家券商的并購計(jì)劃正在推進(jìn)之中。

今年7月，證監(jiān)會(huì)公示信息顯示，已依法受理國都證券變更主要股東、實(shí)際控制人申請(qǐng)，浙商證券將成為國都證券第一大股東，持股34.25%。6月7日，浙商證券發(fā)布公告，該公司成為同方創(chuàng)投所持國都證券5.95%股份公開掛牌項(xiàng)目、嘉融投資所持國都證券1.46%股份公開掛牌項(xiàng)目的受讓方，成交價(jià)格分別為9.11億元、2.24億元。

無獨(dú)有偶，6月24日，方正證券發(fā)布公告，擬向北京國資公司轉(zhuǎn)讓所持參股公司瑞信證券49%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為8.9億元。此外，瑞銀也將轉(zhuǎn)讓36.01%瑞信證券股權(quán)同樣給北京國資公司，價(jià)格約在6.51億元，由此，三方也簽署《關(guān)于瑞信證券（中國）有限公司85.01%股權(quán)之股權(quán)出售和購買協(xié)議》。上述交易完成后，瑞銀和北京國資公司將分別持有瑞信證券14.99%和85.01%的股權(quán)。

8月21日，國信證券也公告稱，正籌劃發(fā)行股份購買深圳市資本運(yùn)營集團(tuán)持有的萬和證券53.09%的股份。東海證券非銀分析師陶圣禹認(rèn)為，這預(yù)示著券商行業(yè)并購重組正從早期的業(yè)務(wù)/區(qū)域互補(bǔ)邁向國資體系內(nèi)部整合。

據(jù)他分析，自中央金融工作會(huì)議提出建設(shè)一流投行開始，市場(chǎng)化并購重組浪潮持續(xù)涌現(xiàn)。并購初期，市場(chǎng)大多以業(yè)務(wù)或區(qū)域互補(bǔ)的目的推動(dòng)版圖完善，致力于補(bǔ)足投行資管、經(jīng)紀(jì)網(wǎng)點(diǎn)等業(yè)務(wù)短板，例如國聯(lián)證券收購民生證券、浙商證券收購國都證券、西部證券收購國融證券等。

現(xiàn)階段，除國信證券收購萬和證券外，錦龍股份近期也公告稱將持有的東莞證券20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東莞聯(lián)合體，完成后東莞國資委系統(tǒng)將成為第一大股東并控股近80%?！拔覀冋J(rèn)為上述兩例表明國資體系內(nèi)的股權(quán)整合已提上日程，通過對(duì)體系內(nèi)牌照的整合，可以集中資源進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能，提升資本運(yùn)營效率和牌照價(jià)值。整合后凈資本更為充實(shí)，在分類評(píng)價(jià)監(jiān)管體系下的業(yè)務(wù)開展有望打開新格局?！碧帐ビ肀硎尽?/p>

責(zé)編：林根