專(zhuān)題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì) 鮑威爾會(huì)說(shuō)什么？

　　兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們相信不久之后開(kāi)始降息是適宜的，而且之后的降息步伐應(yīng)“漸進(jìn)”且“有條不紊”。

　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Susan Collins在接受采訪(fǎng)時(shí)使用了這些表述，而費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)?Patrick Harker在懷俄明州杰克遜霍爾采訪(fǎng)時(shí)也使用了類(lèi)似措辭。二人都沒(méi)有更準(zhǔn)確地說(shuō)明這些措辭對(duì)降息頻率來(lái)說(shuō)的含義。

　　很多周以來(lái)，投資者一直預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月開(kāi)始降息，并將注意力轉(zhuǎn)向之后會(huì)發(fā)生什么。聯(lián)邦基金利率期貨目前體現(xiàn)到今年年底將總共降息75或100個(gè)基點(diǎn)。

　　Collins表示，官員們開(kāi)始放松政策時(shí)應(yīng)該循序漸進(jìn)。她強(qiáng)調(diào)沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)中有任何“重大危險(xiǎn)信號(hào)”。這位波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)還說(shuō)，她的關(guān)注焦點(diǎn)在于“繼續(xù)降低通脹的同時(shí)保持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)”。

　　在堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)銀行在大提頓國(guó)家公園舉行年度研討會(huì)之前，Collins周四在懷俄明州杰克遜霍爾表示：“在這種背景下，我確實(shí)認(rèn)為將很快就適宜開(kāi)始放松政策?！?/p>

　　“我們需要在9月啟動(dòng)降息進(jìn)程，” Harker對(duì)CNBC表示?！拔覀兊瞄_(kāi)始有條不紊地把它們降下來(lái)?！?

　　他補(bǔ)充說(shuō)，在決定下個(gè)月降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)合適之前，他希望獲得更多信息。

　　相比之下，此次活動(dòng)的東道主堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Jeffrey Schmid表示，他還沒(méi)有準(zhǔn)備好支持降息。

　　“對(duì)我來(lái)說(shuō)，真正關(guān)注未來(lái)幾周的一些數(shù)據(jù)是有意義的，”Schmid對(duì)Michael McKee表示?！霸谖覀儾扇⌒袆?dòng)之前，至少在我采取行動(dòng)或建議采取行動(dòng)之前，我認(rèn)為我們需要看到更多的數(shù)據(jù)?！?/p>

　　周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月30日至31日政策會(huì)議紀(jì)要顯示，幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為在上個(gè)月就有降息的合理理由，但“絕大多數(shù)人”認(rèn)為在9月17-18日的下次會(huì)議上開(kāi)始放松貨幣政策可能是合適的。

　　有序降溫

　　上述三位官員都沒(méi)有表示非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的初步修正令其經(jīng)濟(jì)看法發(fā)生了很大改變。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三表示，在截至今年3月底的一年中，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能被下修81.8萬(wàn)。

　　“雖然這是一個(gè)很大的數(shù)字，但它并沒(méi)有真正改變當(dāng)我考慮貨幣政策時(shí)的思路，” Schmid說(shuō)。

　　Collins說(shuō)，最近的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)總體上仍然處于良好狀態(tài)，通脹已顯著下降，數(shù)據(jù)增強(qiáng)了價(jià)格增長(zhǎng)正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)邁進(jìn)的信心。

　　雖然失業(yè)率在上升，7月達(dá)到4.3%，但仍處于歷史低位，而且勞動(dòng)力參與率很高。Collins說(shuō)，招聘已經(jīng)放緩，但裁員沒(méi)有增加，這描繪了勞動(dòng)力市場(chǎng)在有序降溫的景象。

　　“我確實(shí)認(rèn)為重新校正開(kāi)始變得重要，但我會(huì)設(shè)想以漸進(jìn)的方式，” Collins說(shuō)?！皼](méi)有預(yù)先設(shè)定的路徑?！?/p>

　　投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾周五的講話(huà)，從中尋找決策者預(yù)計(jì)多快行動(dòng)的暗示。