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專題：航母級券商來了！國泰君安宣布將以換股方式吸收合并海通證券

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　　來源：資本深潛號

　　作者 | 秦曉彤

　　編輯 | 袁暢

　　9月5日深夜，國泰君安、海通證券雙雙發(fā)布《籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》。

　　相關(guān)公告稱，兩家券商正在籌劃由國泰君安通過向海通證券全體 A 股、H股發(fā)行股票方式換股吸收海通證券的方案。為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免股價異常波動，兩家公司股票自9月6日起停牌。

　　至此，業(yè)內(nèi)傳說已久的國君、海通合并傳聞“落錘”成真。

　　令人感興趣的是，就在此次合并公告前一天，9月4日，海通證券體系內(nèi)公布了一個重要人事任命，海通資管董事長路穎就任海富通基金董事長。

　　這個略有點反常的人事安排，現(xiàn)在看來“意味深長”。

　　而這也成為了海通證券體系被并購前，公告的最后一個重要人事安排。

　　01

　　國君合并海通

　　根據(jù)相關(guān)公告，此次國君和海通合并的方案，是以國泰君安向海通全體A股換股股東發(fā)行 A 股股票、向公司全體 H 股換股股東發(fā)行 H 股股票的方式換股吸收海通證券為其主要思路的。

　　換言之，在兩家券商“重組打造一流投資銀行”的大旗下，是國泰君安吸收合并海通證券的操作思路。

　　國泰君安和海通證券均為滬上的頭部券商機構(gòu)，也都是業(yè)內(nèi)十大券商之一，全牌照、全業(yè)務(wù)線的主力券商，后續(xù)合并過程中，兩家團隊如何實現(xiàn)“1+1>2”的效果，頗引人關(guān)注。

　　以歷史上金融機構(gòu)合并的鑒證看，初始方案或許意味著，國泰君安的相關(guān)業(yè)務(wù)團隊有可能在整個合并中占據(jù)相對較為主導(dǎo)的位置。

　　02

　　一人身兼兩職

　　此時，回看海富通基金前一天的公告，就頗有別樣的意味了。

　　9月4日，海富通基金公告，董事長楊倉兵于9月2日退休，路穎出任董事長。

　　此次人事安排后，路穎將同時出任海通證券資管公司和海富通基金兩家公司的董事長。

　　同一人，同時成為這兩家均在行業(yè)內(nèi)運作已久，各自在行業(yè)內(nèi)具有相當(dāng)?shù)匚坏墓紮C構(gòu)的董事長，這個安排此前并未出現(xiàn)過。

　　但如果，放在海通證券被并購，海通資管將來也有可能和其他機構(gòu)有潛在資本運作可能的語境下，這個安排就似乎一下子能夠讓人理解了。

　　03

　　曾經(jīng)大所所長

　　公開信息顯示，路穎是經(jīng)濟學(xué)博士，從事證券工作24年。其中，絕大部分時間，她是以明星分析師和賣方大所所長的身份出現(xiàn)的。

　　簡歷顯示，她是2000年7月起，她就職于海通證券，歷任研究所分析師、研究所行業(yè)部負責(zé)人、所長助理、副所長、所長。

　　2023年12月，出任海通證券研究所所長10年之久的路穎卸任所長職務(wù)，該職務(wù)由該所另一個明星分析師荀玉根接掌。

　　04

　　一路接任多個職務(wù)

　　卸任研究所長后的路穎貌似更忙了。

　　她陸續(xù)出任海通證券財富管理委員會副主任委員、機構(gòu)業(yè)務(wù)委員會副主任委員，2024年1月起任，路穎出任上海海通證券資管公司董事長。2024年9月接任海富通基金董事長。

　　05

　　變數(shù)已生

　　不過，在合并啟動的背景下，未來路穎真正的業(yè)務(wù)重心會放在哪里頗令人好奇。

　　不過，海富通基金的發(fā)展近年基本處于停滯狀態(tài)，該公司非貨規(guī)模近年一直維持在1100億左右，行業(yè)排名40名開外。

　　對于一家老牌合資基金公司，以及曾經(jīng)行業(yè)前列公司而言，難言令人滿意。

　　不過，該公司未來可能還將面臨新的變數(shù)，隨著海通和國君合并，合并后的券商，控制的基金公司已然超過4家，還包括2家具備公募資格的券商資管機構(gòu)，如何調(diào)整到符合法規(guī)要求令人好奇。

　　06

　　未來已來

　　在海通資管董事長任上，路穎曾以公司董事長身份接受專訪發(fā)表觀點，里面提及：券商資管整體仍處于轉(zhuǎn)型期，券商資管推動科技創(chuàng)新面臨的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在主動管理能力、合規(guī)風(fēng)險控制能力、渠道銷售能力、金融科技賦能力等綜合能力有待進一步加強。

　　未來，券商資管機構(gòu)推動科技創(chuàng)新要在回歸資管行業(yè)本源、提升主動管理能力、豐富產(chǎn)品矩陣、提高資管產(chǎn)品普惠性方面發(fā)力。既要加強與母公司財富管理板塊的業(yè)務(wù)協(xié)同，打造資管產(chǎn)品的渠道力，也要注重與母公司其他板塊的業(yè)務(wù)協(xié)同，打造資管產(chǎn)品的產(chǎn)品力。