對沖基金對原油價格的看漲程度，創(chuàng)下13年以來，同時也是ICE Futures Europe和CFTC有原油倉位統(tǒng)計記錄以來的最低水平，主要邏輯可能在于對沖基金對于原油供應(yīng)過剩的預(yù)期愈發(fā)濃厚，以及多重跡象顯示出原油需求持續(xù)減弱前景。

根據(jù)ICE Futures Europe和CFTC截至9月3日的當周統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對沖基金經(jīng)理們將布倫特原油和WTI原油的整體看漲倉位大幅減少了99889手，截至當周，衡量對沖基金對于原油價格看漲程度的“總凈多頭頭寸”這一指標則為139242手——這是自2011年3月有統(tǒng)計匯總以來的最低倉位統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

最近幾周，由于全球PMI指標持續(xù)惡化，市場對美國和亞洲地區(qū)的原油需求的擔憂情緒加劇，以及基于算法的對沖基金大量拋售原油期貨合約，導致原油價格暴跌，大宗商品市場情緒急劇惡化。全球原油價格基準——布倫特原油價格自8月30日以來持續(xù)暴跌，自那以來的跌幅高達10%，歐佩克+將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底的決定也未能提振油價走勢。

引發(fā)負面情緒催化劑在于供應(yīng)過剩預(yù)期濃厚，恢復利比亞產(chǎn)量的潛在協(xié)議以及歐佩克+不久后增加原油產(chǎn)量的可能性仍然存在。沙特與俄羅斯領(lǐng)導的歐佩克+原油生產(chǎn)國組織長期以來選擇原油減產(chǎn)的計劃，但這一減產(chǎn)至少在今年未能提高原油交易價格。

華爾街頂級投行高盛集團近日下調(diào)該機構(gòu)對于對國際原油價格基準——布倫特原油價格的預(yù)期，目前預(yù)計2025年布倫特原油價格將在每桶70至85美元之間波動，平均價格約77美元，該區(qū)間較高盛之前預(yù)期統(tǒng)一下調(diào)了5美元。相比之下，布倫特原油期貨價格當前交投于71美元附近，高盛最新預(yù)期意味著布倫特原油在2025年的潛在漲幅非常有限，且有可能全年低迷。

高盛修正油價預(yù)測背后的一個至關(guān)重要的因素在于，作為全球石油消費的主要引擎，中國、日本、韓國以及印度的原油需求增長出乎意料地低迷。

高盛認為，到2025年，整個原油市場可能會從略顯緊張的供需平衡轉(zhuǎn)向潛在的過剩。高盛的這一預(yù)期源于歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國整體對原油供應(yīng)持續(xù)增加的預(yù)期。高盛預(yù)測，如果歐佩克成員國完全逆轉(zhuǎn)減產(chǎn)，布倫特原油交易價格可能跌至每桶61美元的這一階段性低點。這種情況將加劇原油生產(chǎn)商之間的競爭局勢，有可能導致降低價格以維持他們各自的原油供應(yīng)份額。

高盛近日在一份報告中表示：“鑒于高閑置產(chǎn)能，以及亞洲重要需求國趨于疲軟的需求、潛在貿(mào)易緊張局勢對需求的下行風險，我們?nèi)匀徽J為70-85美元區(qū)間的風險偏向繼續(xù)向下調(diào)整，而非向上調(diào)整?！?/p>

摩根士丹利給出的2025年布倫特原油價格預(yù)期上限比高盛給出的預(yù)期更低，大摩預(yù)計，2025年布倫特原油價格將下跌，預(yù)計到2025年底，每桶價格將在75美元至78美元之間。摩根士丹利還預(yù)測，到2024年底，市場將從緊張過渡到平衡，由于歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國的供應(yīng)規(guī)模增加，2025年可能出現(xiàn)原油供應(yīng)過剩。