專題：美國(guó)8月非農(nóng)遜預(yù)期 前值大幅下修

　　轉(zhuǎn)自：Wind萬得

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，在美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)不佳，令市場(chǎng)在降息幅度上產(chǎn)生較大分歧，美股上演大跳水，避險(xiǎn)資產(chǎn)全部失效。美元在震蕩的交投中小幅上漲，避險(xiǎn)的最后方式——現(xiàn)金為王！

　　值得一提的是，巴菲特已經(jīng)示范“現(xiàn)金為王”。

　　// ?8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期 ?//

　　北京時(shí)間9月6日晚間，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，其中顯示，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.2萬人，低于預(yù)期的16.5萬人，前值為增加11.4萬人；美國(guó)8月失業(yè)率為4.2%，符合預(yù)期，較前值（4.3%）小幅下降，為今年3月以來首次出現(xiàn)下降。

　　此外，6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從17.9萬人被下修至11.8萬人；7月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從11.4萬人修正至8.9萬人。修正后，6月和7月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低8.6萬人。

　　盡管新增就業(yè)放緩，失業(yè)率仍保持在4.2%的低水平，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的緩慢降溫。

　　這些數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的幅度產(chǎn)生了激烈爭(zhēng)論。

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，考慮到在通脹方面取得的持續(xù)進(jìn)展，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，現(xiàn)在是時(shí)候降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間了。

　　有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名財(cái)經(jīng)記者Nick Timiraos分析稱，沃勒的講話沒有明確提到25或50基點(diǎn)。傾向于支持一開始就降息25個(gè)基點(diǎn)，明確保留在新數(shù)據(jù)顯示進(jìn)一步惡化時(shí)，適時(shí)加快降息的選項(xiàng)。

　　道明證券的美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg指出：“這份就業(yè)報(bào)告可以支持25個(gè)基點(diǎn)的降息，也同樣為50個(gè)基點(diǎn)的降息提供了依據(jù)?！?/p>

　　目前，根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為69%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為31%。

　　倫敦證券交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)的預(yù)期在就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后發(fā)生了明顯變化。此前，市場(chǎng)認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性更高，接近43%。如今，較為保守的25個(gè)基點(diǎn)降息預(yù)測(cè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。

　　// ?美股上演大跳水 ?//

　　9月6日，美國(guó)三大股指全線收跌。截至收盤，道指跌1.01%報(bào)40345.41點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌1.73%報(bào)5408.42點(diǎn)，納指跌2.55%報(bào)16690.83點(diǎn)。

　　科技股全線走低，蘋果跌0.7%，亞馬遜跌3.65%，奈飛跌2.61%，谷歌跌4.02%，臉書跌3.21%，微軟跌1.64%。

　　銀行股集體下跌，摩根大通跌2.34%，高盛跌1.69%，花旗跌2.56%，摩根士丹利跌2.99%，美國(guó)銀行跌2.75%，富國(guó)銀行跌5%。

　　能源股普遍下跌，?？松梨诘?.42%，雪佛龍跌1.7%，康菲石油跌1.3%，斯倫貝謝跌1.44%，西方石油跌3.19%。

　　芯片股表現(xiàn)疲軟，博通跌10.36%，阿斯麥跌5.38%，臺(tái)積電跌4.15%，英偉達(dá)跌4.09%，超威半導(dǎo)體跌3.65%，美光科技跌3.37%，高通跌3.37%，英特爾跌2.63%。

　　// ?黃金不漲反跌 ?//

　　9月6日，黃金市場(chǎng)迎來了劇烈波動(dòng)，黃金價(jià)格在盤中早些時(shí)候曾接近歷史高點(diǎn)，但隨著美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的預(yù)期有所動(dòng)搖，導(dǎo)致金價(jià)大幅回落。

　　花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，黃金市場(chǎng)在這種情況下處于不穩(wěn)定狀態(tài)，交易者們正在爭(zhēng)論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在9月采取更為激進(jìn)的降息措施。他指出：“這種不確定性正在影響黃金價(jià)格，市場(chǎng)上普遍存在著對(duì)降息規(guī)模的爭(zhēng)論?！?/p>

　　Barchart高級(jí)市場(chǎng)分析師Darin Newsom看跌黃金，認(rèn)為未來幾周金價(jià)可能會(huì)繼續(xù)承壓。他指出：“短期內(nèi)，金價(jià)在本周低點(diǎn)附近可能會(huì)持續(xù)盤整，未來的走勢(shì)仍不明朗?！?/p>

　　Adrian Day資產(chǎn)管理公司總裁Adrian Day則看漲黃金，預(yù)計(jì)美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)放緩將進(jìn)一步推高市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。他指出：“短期內(nèi)，黃金市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)走高，直到美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議為止?！?/p>

　　// ?原油失控 ?//

　　原油市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，最終錄得自去年10月以來的最大單周跌幅。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟進(jìn)一步加劇了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，進(jìn)而影響了市場(chǎng)對(duì)原油需求的預(yù)期。

　　瑞穗銀行能源期貨董事總經(jīng)理BobYawger對(duì)此評(píng)論：“就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)疲軟，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能正在放緩，這直接打壓了市場(chǎng)對(duì)原油需求的樂觀預(yù)期?！?/p>

　　花旗集團(tuán)分析師Eric Lee進(jìn)一步指出，OPEC+的減產(chǎn)計(jì)劃雖然可以在短期內(nèi)支撐油價(jià)，但長(zhǎng)期來看，全球市場(chǎng)的供應(yīng)過?，F(xiàn)象仍會(huì)抑制油價(jià)反彈。他預(yù)計(jì)到2025年，布倫特原油價(jià)格可能會(huì)回落至每桶60美元。

　　// ?美債收益率全線收跌 ?//

　　9月6日，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌9.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.657%，3年期美債收益率跌7.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.536%，5年期美債收益率跌5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.493%，10年期美債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.713%，30年期美債收益率跌0.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.02%。

　　短期國(guó)債受到青睞，而長(zhǎng)期國(guó)債則面臨看跌壓力。

　　// ?美元上漲 ?//

　　目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國(guó)8月的通脹數(shù)據(jù)。分析師普遍預(yù)計(jì)CPI和核心CPI將環(huán)比上漲0.2%。如果通脹數(shù)據(jù)超過預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率上漲，從而打壓黃金價(jià)格。相反，低于預(yù)期的數(shù)據(jù)將對(duì)黃金構(gòu)成支撐。如果CPI數(shù)據(jù)意外走高，美元可能會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)得到支撐。

　　// ?巴菲特現(xiàn)金儲(chǔ)備創(chuàng)歷史最高 ?//

　　值得一提的是，巴菲特已經(jīng)示范“現(xiàn)金為王”。據(jù)二季度的美股持倉(cāng)報(bào)告（13F表），伯克希爾哈撒韋公司賬上的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了歷史新高。

　　截至2024年6月30日，伯克希爾哈撒韋公司的股票倉(cāng)位連續(xù)三個(gè)季度下降，持倉(cāng)總市值從3320億美元降至2800億美元，而現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2770億美元，其中大部分為規(guī)模高達(dá)2346億美元的短期限美債，1年及以下的短期限美債由于變現(xiàn)非常迅速，因此被納入現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物類別。