證券時報記者 楊霞

2024年醫(yī)療行業(yè)并購較為活躍，行業(yè)并購案例數(shù)量排名全市場第二位。除邁瑞醫(yī)療之外，近期醫(yī)藥龍頭華潤三九擬62億元收購天士力28%股份，也成為業(yè)內(nèi)一大熱點事件。這也是華潤三九繼收購昆藥集團后，再次發(fā)起對A股公司的并購。

天士力8月4日披露，公司控股股東天士力集團及其一致行動人擬向華潤三九合計轉(zhuǎn)讓其所持有的天士力股份4.18億股，占公司總股本的28%。與此同時，天士力集團擬向國新投資轉(zhuǎn)讓所持有的7469.75萬股天士力股份（占總股本5%）。股權轉(zhuǎn)讓后，其持股比例下降至17.5%；華潤三九、國新投資的持股比例分別為28%、5%。通過本次交易，華潤三九將成為天士力的控股股東，中國華潤將成為天士力的實際控制人。

華潤三九表示，本次并購有利于公司鞏固行業(yè)領先地位，提升核心競爭力，通過充分整合雙方資源，實現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的延鏈、補鏈、強鏈，發(fā)揮研發(fā)協(xié)同價值，符合公司“爭做行業(yè)頭部企業(yè)”的愿景和發(fā)展戰(zhàn)略。

國際醫(yī)療器械頭部公司今年也并購活躍，如全球醫(yī)療器械龍頭強生近日宣布，以最高17億美元價格收購以色列心力衰竭植入醫(yī)療器械公司V-Wave。這是繼今年4月強生以約130億美元的價格收購Shockwave公司之后的又一筆心血管領域的布局。

今年6月碧迪醫(yī)療宣布計劃支付約42億美元現(xiàn)金收購愛德華生命科學重癥監(jiān)護業(yè)務，是2024年全球醫(yī)療器械行業(yè)第二大并購案。

在醫(yī)療行業(yè)，并購是頭部企業(yè)獲取新的產(chǎn)品線，以及穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重要方式。

“大部分醫(yī)療行業(yè)龍頭企業(yè)都是通過并購來補充自己的產(chǎn)品管線的。通過并購，這些頭部企業(yè)能穩(wěn)定自己在行業(yè)內(nèi)的地位，還可以快速切入到自己可能不太擅長但快速發(fā)展的領域，打破原有業(yè)務的天花板。”華大共贏合伙人王磊接受證券時報記者采訪時表示。

王磊認為，雖然并購方在收購過程當中也需要承擔一定的高溢價，但從研發(fā)資金使用效率上來講，支付一定的溢價也是合理的。

資深醫(yī)藥行業(yè)研究員杜藝則從醫(yī)藥行業(yè)困境談了當下并購活躍的背景?！爱斍搬t(yī)藥行業(yè)整體情況不佳，很多企業(yè)融不到錢。原來市場好的時候，一級市場投資方、融資方都比較多，估值高、融資節(jié)奏快，對臨床前和臨床階段的管線寬容度大?，F(xiàn)在很多企業(yè)融不到錢了，估值邏輯也變化了。整體呈現(xiàn)出來就是估值低、融資慢，還要考慮很多商業(yè)化價值的因素?！?/p>

“現(xiàn)在在醫(yī)療領域，并購比IPO現(xiàn)實。對于謀求退出的企業(yè)家，被并購是一條不錯的退出渠道。不只是賣方（企業(yè)之外），投資方也會著急退出。而對于并購的買方，有時候也是保持抄底和轉(zhuǎn)型的心態(tài)參與交易的?！倍潘囌f。

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