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　　來(lái)源：源達(dá)

　　投資要點(diǎn)

　　2024H1，社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入904.66億元，同比增長(zhǎng)10.99%；歸母凈利潤(rùn)48.08億元，同比增長(zhǎng)91.77%。2024Q2，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入476.09億元，同比下降11.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.34億元，同比增長(zhǎng)81.27%。

　　根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024H1，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?7.25億，同比增長(zhǎng)14.3%，國(guó)內(nèi)旅游收入（旅游總花費(fèi)）2.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.0%。2024上半年旅游目的地格局重構(gòu)，下沉市場(chǎng)迎來(lái)新機(jī)遇，鄉(xiāng)村旅游豐富多彩，縣域旅游全面爆發(fā)，短途游、周邊游、本地游備受青睞。

　　據(jù)《2024年中國(guó)酒店集團(tuán)及品牌發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2023年末，我國(guó)經(jīng)濟(jì)型、中端、高端、豪華四個(gè)檔次的連鎖酒店客房總數(shù)分別同比增長(zhǎng)了17.18%、25.58%、39.48%、12.27%。此外，《2024年中國(guó)酒店業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2023年期末，我國(guó)酒店整體連鎖化率為41%，而美國(guó)酒店業(yè)連鎖化率已達(dá)到72%。我國(guó)酒店品牌連鎖化的空間仍較大。

　　“雙減政策”出臺(tái)后，我國(guó)職業(yè)教育、成人教育及出國(guó)留學(xué)等細(xì)分賽道升溫，K12教育培訓(xùn)企業(yè)逐步向非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提供人文、美術(shù)、研學(xué)、科學(xué)、編程等素養(yǎng)類(lèi)業(yè)務(wù)。

　　1）旅游需求帶動(dòng)酒店業(yè)復(fù)蘇，建議關(guān)注市占率高且持續(xù)擴(kuò)張的公司：錦江酒店、首旅酒店；

　　2）建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)優(yōu)質(zhì)自然旅游景區(qū)和主題公園的公司：長(zhǎng)白山、宋城演藝；

　　3）教育板塊景氣度上行，建議關(guān)注管理培訓(xùn)行業(yè)的公司：行動(dòng)教育。

　　政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；酒店行業(yè)供需變化風(fēng)險(xiǎn)；突發(fā)事件或不可控災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、2024H1&2024Q2社會(huì)服務(wù)行業(yè)業(yè)績(jī)總覽

　　在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中，2024H1社會(huì)服務(wù)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增速均位列第二位。

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　2024H1，社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入904.66億元，同比增長(zhǎng)10.99%；歸母凈利潤(rùn)48.08億元，同比增長(zhǎng)91.77%。2024Q2，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入476.09億元，同比下降11.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.34億元，同比增長(zhǎng)81.27%。

　　表 1：社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)（億元）

2024H1

營(yíng)收

同比增速

2024H1

歸母

凈利潤(rùn)

同比增速

2024Q2

營(yíng)收

同比增速

2024Q2

歸母

凈利潤(rùn)

同比增速

904.66

10.99%

48.08

91.77%

476.09

-11.18%

31.34

81.27%

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）指數(shù)毛利率由2019年的44.22%降至2023年的31.54%；2024上半年毛利率為29.37%，同比-2.08pct。社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)）指數(shù)凈利率由2019年的7.09%下降至2022年的-8.93%，再增長(zhǎng)至2023年的6.92%；2024上半年凈利率為6.75%，同比+3.03pct。

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中，教育/酒店餐飲/旅游及景區(qū)/體育Ⅱ/專(zhuān)業(yè)服務(wù)2024H1營(yíng)業(yè)收入分別占總營(yíng)業(yè)收入的7.04%/16.07%/17.47%/1.45%/57.97%；教育/酒店餐飲/旅游及景區(qū)/體育Ⅱ/專(zhuān)業(yè)服務(wù)2024Q2營(yíng)業(yè)收入分別占總營(yíng)業(yè)收入的7.04%/15.48%/18.56%/1.05%/57.87%。

圖4：2024H1申萬(wàn)二級(jí)社會(huì)服務(wù)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入占比（%）

圖5：2024Q2申萬(wàn)二級(jí)社會(huì)服務(wù)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入占比（%）

?

?

資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究

資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究

　　從申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)看，2024H1，體育、酒店餐飲、教育行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.15/11.86/4.19億元，同比100.76%/45.50%/42.79%，增長(zhǎng)明顯。其中，2024Q2，酒店餐飲行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.73億元，同比41.73%；體育行業(yè)大幅減虧。

　　表?2：社會(huì)服務(wù)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)2024H1&2024Q2財(cái)務(wù)指標(biāo)（億元）

?

2024H1

2024Q2

營(yíng)業(yè)收入

增速（%）

歸母凈利潤(rùn)

增速（%）

扣非凈利潤(rùn)

增速（%）

營(yíng)業(yè)收入

增速（%）

歸母凈利潤(rùn)

增速（%）

扣非凈利潤(rùn)

增速（%）

教育

63.64

-4.87%

4.19

42.79%

3.54

18.91%

33.52

-8.21%

2.12

-22.22%

1.97

-29.45%

酒店餐飲

145.40

3.36%

11.86

45.50%

6.70

18.58%

73.71

-4.30%

8.73

41.73%

5.20

10.20%

旅游及景區(qū)

158.02

28.33%

10.83

13.19%

10.39

10.80%

88.35

18.19%

6.96

-7.86%

6.54

-13.10%

體育Ⅱ

13.16

17.00%

0.15

100.76%

0.20

100.47%

5.00

-25.10%

-0.16

99.07%

-0.09

99.79%

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

524.42

10.84%

21.06

-11.98%

16.44

-8.69%

275.50

-19.22%

13.69

-23.81%

11.19

-22.41%

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　從申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)看，2024H1教育運(yùn)營(yíng)及其他、旅游綜合、體育Ⅲ、學(xué)歷教育以及酒店行業(yè)表現(xiàn)較好。

　　表 3：社會(huì)服務(wù)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)2024H1&2024Q2財(cái)務(wù)指標(biāo)（億元）

?

2024H1

2024Q2

營(yíng)業(yè)收入

增速（%）

歸母凈利潤(rùn)

增速（%）

扣非凈利潤(rùn)

增速（%）

營(yíng)業(yè)收入

增速（%）

歸母凈利潤(rùn)

增速（%）

扣非凈利潤(rùn)

增速（%）

學(xué)歷教育

3.76

13.43%

0.68

94.39%

0.53

107.04%

1.84

15.07%

0.13

367.81%

0.23

258.45%

培訓(xùn)教育

54.01

-2.28%

3.10

7.23%

2.64

-10.87%

28.95

-4.06%

1.67

-35.80%

1.41

-45.99%

教育運(yùn)營(yíng)及其他

5.88

-29.38%

0.41

233.92%

0.37

257.31%

2.74

-42.39%

0.32

250.51%

0.33

180.33%

酒店

121.66

2.87%

11.63

49.11%

6.58

19.41%

62.59

-4.28%

8.88

47.33%

5.41

16.61%

餐飲

23.74

5.94%

0.22

-35.57%

0.12

-15.09%

11.12

-4.40%

-0.15

-208.90%

-0.21

-373.34%

自然景區(qū)

38.86

4.19%

6.49

-13.76%

6.30

-16.34%

22.37

5.79%

4.65

-6.44%

4.55

-8.41%

人工景區(qū)

68.00

12.72%

4.02

6.17%

3.91

11.16%

37.00

1.65%

2.08

-37.61%

2.02

-36.34%

旅游綜合

51.16

100.52%

0.31

117.71%

0.18

110.96%

28.98

68.44%

0.23

131.20%

-0.03

95.16%

體育Ⅲ

13.16

17.00%

0.15

100.76%

0.20

100.47%

5.00

-25.10%

-0.16

99.07%

-0.09

99.79%

人力資源服務(wù)

379.50

14.50%

8.84

35.26%

6.05

49.60%

193.89

-25.31%

4.39

-6.19%

2.82

-4.75%

其他專(zhuān)業(yè)服務(wù)

16.77

8.50%

1.01

-22.07%

0.92

-23.09%

8.95

10.02%

0.52

-28.92%

0.48

-31.10%

檢測(cè)服務(wù)

117.71

1.05%

9.79

-27.02%

8.18

-27.45%

65.09

0.17%

7.28

-25.27%

6.39

-26.91%

會(huì)展服務(wù)

10.44

7.38%

1.43

-46.88%

1.29

-13.17%

7.57

-9.30%

1.49

-46.76%

1.50

-25.83%

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　二、2024H1各細(xì)分板塊表現(xiàn)

　　1．酒店&景區(qū)

　　《2024中國(guó)酒店集團(tuán)及品牌發(fā)展報(bào)告》顯示，2023年，規(guī)模前10的酒店集團(tuán)分別為：錦江國(guó)際集團(tuán)、華住酒店集團(tuán)、首旅如家酒店集團(tuán)、格林酒店集團(tuán)、東呈集團(tuán)、尚美數(shù)智酒店集團(tuán)、亞朵集團(tuán)、德朧集團(tuán)、逸柏酒店集團(tuán)、輕住集團(tuán) 。這十家酒店集團(tuán)的客房總數(shù)近373萬(wàn)間，相比2022年規(guī)模前10的酒店集團(tuán)客房約345萬(wàn)間，同比增長(zhǎng)了8.18%。

　　從酒店檔次的客房數(shù)量增速來(lái)看，經(jīng)濟(jì)型酒店保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，中高端酒店的發(fā)展速度較快。 中國(guó)飯店協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年中國(guó)酒店集團(tuán)及品牌發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2023年期末，我國(guó)經(jīng)濟(jì)型、中端、高端、豪華四個(gè)檔次的連鎖酒店客房總數(shù)分別同比增長(zhǎng)了17.18%、25.58%、39.48%、12.27%。

　　此外，《2024年中國(guó)酒店業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2023年期末，我國(guó)酒店整體連鎖化率為41%。根據(jù)STR數(shù)據(jù)顯示，截至2023年期末，美國(guó)酒店業(yè)連鎖化率已達(dá)到72%。我國(guó)酒店品牌連鎖化的空間仍較大，同時(shí)，大型酒店集團(tuán)在市場(chǎng)發(fā)展中仍占據(jù)較強(qiáng)的主導(dǎo)力量。

　　酒店行業(yè)與旅游行業(yè)和商務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)，主要面向旅游市場(chǎng)、商務(wù)活動(dòng)、會(huì)議承辦及會(huì)議 展覽業(yè)等市場(chǎng)的消費(fèi)者。根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024H1，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?7.25億，同比增長(zhǎng)14.3%，其中，第一季度國(guó)內(nèi)出游人次14.19億，同比增長(zhǎng)16.7%；第二季度國(guó)內(nèi)出游人次13.06億，同比增長(zhǎng)11.8%。國(guó)內(nèi)旅游收入（旅游總花費(fèi)）2.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.0%，保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　2024上半年居民旅游消費(fèi)熱情高漲，文旅消費(fèi)需求轉(zhuǎn)變、體驗(yàn)提升、結(jié)構(gòu)升級(jí)。旅游目的地格局重構(gòu)，呈現(xiàn)出“大有大的品質(zhì)，小有小的熱鬧”新格局，下沉市場(chǎng)迎來(lái)新機(jī)遇。鄉(xiāng)村旅游豐富多彩，縣域旅游全面爆發(fā)，短途游、周邊游、本地游備受青睞，文博場(chǎng)館、城郊休閑空間人滿(mǎn)為患。各地舉辦形式多樣的文化惠民活動(dòng)，優(yōu)化文旅消費(fèi)環(huán)境，激發(fā)文旅消費(fèi)潛能，推動(dòng)文旅消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展貢獻(xiàn)更大綜合效益。在互免簽證、通關(guān)便利和航線(xiàn)恢復(fù)等利好政策推動(dòng)下，入出境旅游加速恢復(fù)發(fā)展。

　　旅游業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，為促進(jìn)其發(fā)展，國(guó)家制定并實(shí)施了一系列支持措施與激 勵(lì)政策。2024年5月，為促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和旅游業(yè)深度融合，加快推進(jìn)以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智慧化為特征的智慧旅游創(chuàng)新發(fā)展，文化和旅游部辦公廳等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于印發(fā)《智慧旅游創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》的通知；2024年6月，為推進(jìn)旅游業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)融合發(fā)展，促進(jìn)文化和旅游消費(fèi)，推動(dòng)旅游業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2024年旅游發(fā)展基金補(bǔ)助地方項(xiàng)目資金預(yù)算的通知》；同月，為培育和壯大消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》的通知。

　　今年暑假旅游市場(chǎng)火熱，中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司數(shù)據(jù)顯示，2024年7月1日至8月27日，全國(guó)鐵路累計(jì)發(fā)送旅客8.31億人次，同比增長(zhǎng)5.9%，日均發(fā)送旅客1433萬(wàn)人次。民航局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月1日至8月20日，我國(guó)民航累計(jì)運(yùn)輸旅客1.17億人次，日均228.6萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)11%。隨著中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)的臨近，旅游市場(chǎng)將再次迎來(lái)小高峰。

　　2．餐飲

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)顯示，2024上半年，全國(guó)餐飲收入26243億元，同比上升7.9%；限額以上單位餐飲收入7192億元，同比上升5.6%。據(jù)同慶樓半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年全國(guó)餐飲收入超54500億元。

　　資料來(lái)源：同慶樓2024半年報(bào)，源達(dá)信息證券研究所

　　2024年3月，商務(wù)部等9部門(mén)出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)餐飲業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，重點(diǎn)從提升餐飲服務(wù)品質(zhì)、創(chuàng)新餐飲消費(fèi)場(chǎng)景、增強(qiáng)餐飲業(yè)發(fā)展動(dòng)能、 弘揚(yáng)優(yōu)秀餐飲文化、促進(jìn)綠色發(fā)展、優(yōu)化餐飲業(yè)營(yíng)商環(huán)境、加強(qiáng)組織保障等七個(gè)方面，提出了22項(xiàng)具體措施。2024年 6月，國(guó)家發(fā)展改革委等5部門(mén)發(fā)布《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》，提出要發(fā)展餐飲消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，同時(shí)支持餐飲消費(fèi)智能升級(jí)。餐飲市場(chǎng)有序恢復(fù)，逐漸恢復(fù)活力，餐飲服務(wù)業(yè)發(fā)展較好。從中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)者的心態(tài)還未從不確定性的環(huán)境中緩解，消費(fèi)能力提升和消費(fèi)信心增強(qiáng)還有很大空間。

　　我國(guó)餐飲業(yè)已進(jìn)入經(jīng)營(yíng)模式連鎖化和行業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)化的新階段。餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和運(yùn)營(yíng)成 本的提升，加速行業(yè)企業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)營(yíng)的步伐，餐飲企業(yè)連鎖發(fā)展趨勢(shì)不斷增強(qiáng)。近年來(lái)，我國(guó)餐飲行業(yè)連鎖化程度逐漸加強(qiáng)，區(qū)域集中度得到提高，但對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家餐飲行業(yè)的連鎖化和集中化程度，我國(guó)餐飲業(yè)仍呈現(xiàn)出“散而小”的特征。隨著消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)，加上餐飲企業(yè)對(duì)生存能力提升的需求，以及供應(yīng)鏈技術(shù)、信息技術(shù)、管理模式的逐步成熟，多重力量加速餐飲企業(yè)分層。大批單槍匹馬的小店將被淘汰，少量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)將借助品牌和連鎖規(guī)模優(yōu)勢(shì)贏得更多紅利，“馬太（金麒麟分析師）效應(yīng)”越加明顯。

　　3．教育

　　我國(guó)教育體系包括學(xué)前教育、K12教育、高等教育、繼續(xù)教育、職業(yè)教育和企業(yè)在線(xiàn)學(xué)習(xí)等，其中，K12教育是體系中的核心環(huán)節(jié)。“雙減政策”出臺(tái)后，我國(guó)職業(yè)教育、成人教育及出國(guó)留學(xué)等細(xì)分賽道升溫，K12教育培訓(xùn)企業(yè)逐步向非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提供人文、美術(shù)、研學(xué)、科學(xué)、編程等素養(yǎng)類(lèi)業(yè)務(wù)。

　　2024年7月，黨的二十屆三中全會(huì)勝利召開(kāi)。三中全會(huì)提出“教育、科技、人才是中國(guó)式現(xiàn)代化的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐。必須深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略、人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌推進(jìn)教育科技人才體制機(jī)制一體改革，健全新型舉國(guó)體制，提升國(guó)家創(chuàng)新體系整體效能”，充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)教育事業(yè)的高度重視和教育在中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)中的重要作用。

　　隨著社會(huì)對(duì)個(gè)體學(xué)歷背景、通識(shí)技能、綜合素質(zhì)需求的逐漸增強(qiáng)，終身學(xué)習(xí)理念更加深入人心。近些年，社會(huì)發(fā)展節(jié)奏加快、就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，專(zhuān)升本、考研、考公、考證等學(xué)員報(bào)考規(guī)模持續(xù)提升?！半p減政策”出臺(tái)后，成人教育業(yè)務(wù)成為諸多教育培訓(xùn)企業(yè)的熱門(mén)賽道，多家教育培訓(xùn)企業(yè)先后加碼包括考研、自考、考證等在內(nèi)的成人教育培訓(xùn)賽道。

　　此外，隨著《中華人民共和國(guó)職業(yè)教育法（2022年修訂）》、《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見(jiàn)》、《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動(dòng)實(shí)施方案（2023-2025年）》、《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革重點(diǎn)任務(wù)的通知》等政策的陸續(xù)出臺(tái)，我國(guó)職業(yè)教育從政府單一主體走向多元主體參與、從規(guī)模擴(kuò)張走向內(nèi)涵發(fā)展，由參照普通教育辦學(xué)模式向企業(yè)參與、專(zhuān)業(yè)特色鮮明的類(lèi)型教育轉(zhuǎn)變。在相關(guān)政策法規(guī)鼓勵(lì)支持、產(chǎn)業(yè)升級(jí)調(diào)整、職場(chǎng)環(huán)境變化和科技應(yīng)用推廣等多種因素的推動(dòng)下，中國(guó)職業(yè)教育近年來(lái)保持較快增長(zhǎng)速度。

　　三、投資建議

　　表?4：社會(huì)服務(wù)（申萬(wàn)二級(jí)）行業(yè)重要公司盈利預(yù)測(cè)（截至2024/09/11）

代碼

證券簡(jiǎn)稱(chēng)

申萬(wàn)二級(jí)

總收入（億元）

凈利潤(rùn)（億元）

市盈率PE

23A

24E

25E

23A

24E

25E

23A

24E

25E

605098.SH

行動(dòng)教育

教育

6.68

8.60

10.63

2.19

2.82

3.52

20.74

13.27

10.65

000526.SZ

學(xué)大教育

教育

22.02

28.41

34.81

1.54

2.53

3.46

39.70

24.54

17.92

600754.SH

錦江酒店

酒店餐飲

144.87

152.15

161.18

10.02

14.42

15.84

31.94

17.19

15.65

600258.SH

首旅酒店

酒店餐飲

77.41

80.06

83.93

7.95

8.88

10.12

21.94

14.37

12.61

605108.SH

同慶樓

酒店餐飲

23.93

29.50

36.50

3.04

2.85

3.90

26.02

14.95

10.94

301073.SZ

君亭酒店

酒店餐飲

5.33

7.52

9.46

0.31

1.03

1.59

144.56

30.26

19.57

300144.SZ

宋城演藝

旅游及景區(qū)

18.96

26.53

30.84

-1.10

12.00

14.53

-235.28

16.20

13.38

603136.SH

天目湖

旅游及景區(qū)

6.28

7.03

7.92

1.47

1.69

1.99

23.28

16.18

13.78

603199.SH

九華旅游

旅游及景區(qū)

7.15

7.92

8.62

1.75

2.01

2.26

16.44

18.17

16.12

600138.SH

中青旅

旅游及景區(qū)

95.85

114.93

129.11

1.94

3.49

4.40

39.63

18.83

14.96

603099.SH

長(zhǎng)白山

旅游及景區(qū)

6.14

7.50

8.59

1.38

1.89

2.30

28.93

32.60

26.85

600054.SH

黃山旅游

旅游及景區(qū)

19.12

20.93

22.97

4.23

4.36

4.91

18.76

17.97

15.98

300416.SZ

蘇試試驗(yàn)

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

21.05

23.44

27.70

3.14

3.46

4.38

29.73

14.69

11.60

300662.SZ

科銳國(guó)際

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

97.29

116.31

139.42

2.01

2.32

2.90

27.11

12.66

10.12

300012.SZ

華測(cè)檢測(cè)

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

55.71

64.05

72.64

9.10

10.27

11.93

26.25

16.82

14.49

600861.SH

北京人力

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

378.94

445.45

515.13

5.48

8.79

9.84

19.36

9.05

8.07

300795.SZ

米奧會(huì)展

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

8.34

10.59

13.28

1.88

2.47

3.27

29.97

12.55

9.48

002967.SZ

廣電計(jì)量

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

28.81

33.31

38.20

1.99

3.05

3.87

43.30

23.96

18.86

300887.SZ

譜尼測(cè)試

專(zhuān)業(yè)服務(wù)

24.57

23.37

26.89

1.08

1.32

2.62

59.84

25.59

12.93

　　資料來(lái)源：Wind，源達(dá)信息證券研究所

　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

　　居民消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

　　酒店行業(yè)供需變化風(fēng)險(xiǎn)

　　突發(fā)事件或不可控災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)