英偉達(dá)(NVDA.US)首席執(zhí)行官黃仁勛周三在高盛組織的一次科技會議上表示，由于其產(chǎn)品供應(yīng)有限，一些客戶感到沮喪，公司與這些客戶關(guān)系也變得緊張。

黃仁勛表示：“需求非常強(qiáng)勁，每個人都想要成為第一個收到貨的，每個人都想收到最多的產(chǎn)品?！薄拔覀儸F(xiàn)在可能有更多的情緒化客戶，這也是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹，F(xiàn)在局勢有些緊張，我們正在盡最大努力了?！彼a(bǔ)充稱，最新一代芯片Blackwell GPU的需求強(qiáng)烈，供應(yīng)商們正在迎頭趕上。

此外，當(dāng)被問及大規(guī)模的人工智能支出是否為客戶提供了投資回報(bào)——在這輪人工智能熱潮中這一直是一個令人擔(dān)憂的問題，黃仁勛表示，除了擁抱“加速計(jì)算”，企業(yè)別無選擇。他指出，英偉達(dá)的技術(shù)加快了傳統(tǒng)的工作負(fù)載處理，還能處理舊有技術(shù)無法應(yīng)對的人工智能任務(wù)。

黃仁勛還提到，英偉達(dá)在生產(chǎn)芯片方面非常依賴臺積電，因?yàn)楹笳咴谛酒圃祛I(lǐng)域內(nèi)遙遙領(lǐng)先。他補(bǔ)充稱，公司大部分技術(shù)都是自己研發(fā)的，有能力將訂單轉(zhuǎn)給其他供應(yīng)商，但這種變動可能會導(dǎo)致芯片質(zhì)量下降。他表示：“臺積電的靈敏度、以及響應(yīng)我們需求的能力令人難以置信。我們選擇他們是因?yàn)樗麄兇_實(shí)出色。但如果有必要，我們當(dāng)然也可以啟用其他供應(yīng)商。”

英偉達(dá)再度成美股“救星”

黃仁勛關(guān)于“人工智能芯片需求巨大”的言論可謂在周三拯救了美股，令幾大主要股指均在尾盤完全抹去日內(nèi)跌幅、實(shí)現(xiàn)V型反彈轉(zhuǎn)漲，且科技和芯片股的漲幅尤為亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，周三美股，英偉達(dá)在早盤一度微跌下逼107美元，但隨后伴隨著黃仁勛的講話漲幅不斷擴(kuò)大，最高漲8.4%一度升破117美元，從日低到日高的振幅最高達(dá)9%。英偉達(dá)周三收漲8.15%，報(bào)116.91美元。

在英偉達(dá)上漲的帶動下，標(biāo)普500指數(shù)由盤初跌1.6%止跌轉(zhuǎn)為上漲漲超1%，道瓊斯指數(shù)由盤初跌1.8%轉(zhuǎn)為上漲0.3%，納斯達(dá)克指數(shù)由盤初跌1.4%轉(zhuǎn)為上漲超2%，從日低到日高的振幅超630點(diǎn)或3.8%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)由跌1.4%轉(zhuǎn)為上漲近5%。

有分析指出，這是自2022年10月以來標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)首次完全抹去了盤中至少1.5%的跌幅。可以說，英偉達(dá)憑一己之力抹除了周三早些時候美國8月CPI數(shù)據(jù)對美股的影響。

英偉達(dá)股價在過去12個月里的漲幅接近500%。不過，英偉達(dá)在上周大跌14%，市值蒸發(fā)4000億美元。投資者如今開始擔(dān)心，推動美股大盤上漲的人工智能熱潮可能很快因經(jīng)濟(jì)增長放緩阻止需求而開始消退，企業(yè)在人工智能方面的大規(guī)模支出能否產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性回報(bào)同樣令投資者感到困惑。

因此，有不少分析人士表示，黃仁勛的演講被視為平息投資者緊張情緒的機(jī)會。盡管聽起來有些“凡爾賽”，但黃仁勛對“人工智能芯片需求之大”的強(qiáng)調(diào)是推動英偉達(dá)股價和美股指數(shù)反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。黃仁勛還表示，生成式人工智能仍處于起步階段，它將擴(kuò)展到數(shù)據(jù)中心以外的更多領(lǐng)域，點(diǎn)燃對未來增長的想象空間。

有媒體指出，本周公布的甲骨文(ORCL.US)財(cái)報(bào)讓人們意識到，其對英偉達(dá)人工智能芯片的需求預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁。此外，馬斯克旗下人工智能初創(chuàng)公司xAI正大量使用英偉達(dá)GPU來構(gòu)建其Colossus AI訓(xùn)練基礎(chǔ)設(shè)施。Meta早就計(jì)劃在今年底前購買價值數(shù)十億美元的英偉達(dá)芯片。英偉達(dá)的客戶還包括微軟(MSFT.US)等。這些著力于擴(kuò)張的大型科技客戶足以令英偉達(dá)主導(dǎo)人工智能芯片市場。

英偉達(dá)股票前景如何？華爾街大行意見不一

英偉達(dá)在8月底公布的Q2營收和每股收益均大超預(yù)期。其中Q2營收同比大幅增長122%，調(diào)整后(NON-GAAP準(zhǔn)則下)每股收益為0.68美元，同比增長152%，分析師預(yù)期0.64美元。但是在第二財(cái)季，英偉達(dá)業(yè)績指標(biāo)超預(yù)期的幅度，為過去6個季度以來幅度最小的財(cái)報(bào)季度。

整體業(yè)績預(yù)期方面，英偉達(dá)預(yù)計(jì)，截至10月份的第三財(cái)季營收約為325億美元，意味著有望比去年同期增長約80%，高于分析師平均預(yù)計(jì)的317億美元。然而，市場對英偉達(dá)Q3營收最高預(yù)期達(dá)到驚人的379億美元，這在一定程度上引發(fā)人們對其爆炸式增速趨緩的擔(dān)憂。

英偉達(dá)股價在公布最新財(cái)報(bào)后出現(xiàn)了較大波動，部分原因還包括一系列疲軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此外，英偉達(dá)高昂的價格也是導(dǎo)致其不被一部分投資者看好的原因，英偉達(dá)在公布業(yè)績后的市盈率指標(biāo)略高于56x，此前在7月份一度接近80x。

不過，在高盛知名分析師Toshiya Hari看來，英偉達(dá)在上周被過度拋售。Toshiya Hari在本周維持了對英偉達(dá)的“買入”評級。他表示：“最近(英偉達(dá))的表現(xiàn)不太好，但我們?nèi)匀豢春眠@只股票。首先，對加速計(jì)算的需求仍然非常強(qiáng)勁。我們傾向于花費(fèi)較多時間在超大規(guī)模企業(yè)上，如亞馬遜(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟等全球大型企業(yè)，但你將看到的是，需求范圍正擴(kuò)大到企業(yè)，甚至是主權(quán)國家。”

高盛指出，隨著人工智能等深刻的世代技術(shù)變革，“根據(jù)短期成本和回報(bào)經(jīng)濟(jì)學(xué)來做出判斷將是徒勞的”。重點(diǎn)將是長期的。高盛估計(jì)，到2025年下半年，生成式人工智能將開始為行業(yè)增長做出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。

Toshiya Hari在談到英偉達(dá)時表示：“他們的競爭地位仍然非常穩(wěn)固，我們確實(shí)認(rèn)為，在商用芯片領(lǐng)域，英偉達(dá)是首選，即使與定制芯片相比，他們在創(chuàng)新速度方面也有優(yōu)勢?！?/p>

但花旗美股策略師Scott Chronert則認(rèn)為，英偉達(dá)可能正在成為一只不再令人興奮的、規(guī)規(guī)矩矩的大型成長股。他在上周英偉達(dá)大跌之際警告稱：“簡單看一下(英偉達(dá))業(yè)績前瞻指引增長速度的減速，就會發(fā)現(xiàn)其最深遠(yuǎn)的表現(xiàn)和對大盤走勢的根本影響可能已經(jīng)過去了。”

黃仁勛大幅拋售英偉達(dá)并非“逃頂”

值得注意的是，黃仁勛近期大幅拋售英偉達(dá)引發(fā)了對他是否在“逃頂”的猜測。據(jù)悉，黃仁勛在6月13日至9月4日的一系列交易中，以每筆12萬股的價格出售了近530萬股英偉達(dá)股票，總額約為6.33億美元。

數(shù)據(jù)顯示，黃仁勛近幾個月來幾乎每天都在拋售價值約1400萬美元的英偉達(dá)股票。但黃仁勛近期的股票出售計(jì)劃都是通過10b5-1交易規(guī)則進(jìn)行的，這意味著股票出售并非恐慌性出逃或者所謂“逃頂”。根據(jù)9月5日美國證券交易委員會(SEC)的最新文件，這些交易是今年早些時候制定的10b5-1規(guī)則交易計(jì)劃的一部分。根據(jù)該計(jì)劃安排，黃仁勛將在2025年3月31日前出售最多600萬股英偉達(dá)股票。

針對黃仁勛為何密集拋售英偉達(dá)股票，一位前美國公司高管分析稱：“他可能不得不賣掉一些股票來交稅，或者用于一些其他的日?；ㄙM(fèi)開銷、或者購買房產(chǎn)，因?yàn)樗麄兊默F(xiàn)金薪酬可能不足以支付這些。而且黃仁勛持有的英偉達(dá)股票實(shí)在太多了，拋售的份額只占他持有的非常小的一部分，還不足以讓你認(rèn)為他在試圖創(chuàng)造一個高價拋售。”黃仁勛是英偉達(dá)最大的個人股東，截至8月9日，他持有該公司約3.5%的流通股。