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專題：千億公募興銀基金被指“十二宗罪”

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　　如果你在廚房里偶然間發(fā)現(xiàn)了一只蟑螂，伴隨著時間的流逝，你會發(fā)現(xiàn)一定會遇到它的親戚們。我們常常選擇性地忽視、心存僥幸，希望這只是個例，但現(xiàn)實往往迅速打破這種“掩耳盜鈴”式的幻想，讓我們不得不面對真相。

　　上周，一則“千億公募貨基狂割基民韭菜”小作文迅速在網(wǎng)絡上流傳，該文矛頭直指興銀基金及副總經(jīng)理兼固定收益部總經(jīng)理洪木妹，指控其涉嫌違規(guī)操作，逆回購買入監(jiān)管嚴禁投資的低評級AA債，此舉迅速在網(wǎng)絡上激起軒然大波，將興銀基金推向了輿論的風口浪尖。

　　緊接著9月6日，機構之家發(fā)表一篇《興銀基金貨基被指割韭菜，吳若曼千億之路固收占比高達98%》，全面剖析了這一事件，文章中對興銀基金的內(nèi)部管理控制機制表達了深切的憂慮。

　　然而，事態(tài)并未因此平息，反而再起波瀾。9月14日，“興銀基金內(nèi)部爆料？”迅速在網(wǎng)絡上流傳開來，此次文章詳細列出了興銀基金收到監(jiān)管警示函的真實原因，內(nèi)含12條詳實信息，每一條都引人深思，仿佛揭開了興銀基金近期風波的又一層面紗。

　　四只基金同時重倉問題公司普利制藥（維權）、卻沒有調(diào)研

　　文中提到，“旗下幾乎所有權益基金重倉股同時踩雷問題公司（普利制藥），歷史上還有力量鉆石這種騙子公司，不調(diào)研跟消息看圖買。”機構之家通過仔細核實數(shù)據(jù)及關鍵信息發(fā)現(xiàn)，興銀基金共有4只權益基金踩雷普利制藥、且沒有任何的相關調(diào)研記錄，這一項爆料與事實部分相符。

　　通過追蹤被曝出重倉持有同一家問題公司——普利制藥，機構之家發(fā)現(xiàn)，興銀基金旗下共有四只基金——興銀鼎新、興銀豐盈、興銀研究精選和興銀先鋒成長基金，均持有普利制藥，合計持股量達到43.49萬股。這一持股量占各基金股票投資市值比例約為4%-5%，顯示出較高的集中度，且平均持倉成本約為17.83元/股。

　　表1 重倉普利制藥基金（2024年一季度末）

　　然而，如圖2所示，自2023年11月以來普利制藥呈現(xiàn)單邊下跌的態(tài)勢，值得注意的是，興銀基金四只基金買入的時間卻是在2024年一季度末。緊接著，在4月16日，海南證監(jiān)局在現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)普利制藥2021年、2022年年度報告中營業(yè)收入、利潤等財務信息披露不準確，要求公司對相關年度財務信息的真實性、準確性進行自查；4月26日普利制藥宣布因自查原因，年報披露時間被推遲至4月30日；到了這一天，普利制藥再次未能如期公布年報，同時2024年第一季度報告也一并“難產(chǎn)”，導致公司股票在當日收盤時暴跌18.75%，并自5月6日起停牌。

　　在停牌兩個月的“大限”之際，在7月5日深夜，普利制藥2023年年報、2024年一季度報終于“千呼萬喚始出來”。報告中，公司對2021年、2022年的年報進行了追溯調(diào)整，連續(xù)兩年調(diào)減凈利潤金額均超過1億元。

　　這一連串的負面消息對普利制藥的股價造成了沉重打擊，7月8日普利制藥復牌后直接一字跌停，股價跌至9.88元/股，封單量超過28萬手，與興銀基金平均持倉成本17.83元相比，股價幾乎腰斬。

　　機構之家統(tǒng)計了興銀基金近三年來的調(diào)研記錄，遺憾的是，并未發(fā)現(xiàn)任何關于普利制藥的調(diào)研痕跡，無疑進一步加劇了市場對興銀基金“踩雷”問題公司且缺乏充分調(diào)研、僅憑市場消息或圖表走勢進行買賣操作的質(zhì)疑。

　　值得注意的是，這四只基金的基金經(jīng)理均出自同一人之手——孔曉語，如表2所示，自其任職以來，業(yè)績表現(xiàn)均不盡如人意，全面陷入虧損狀態(tài)。具體而言，近三年、近一年以及近六個月的收益率分別為-40.01%、-40.01%和-15.19%，這一成績不僅遠不及同類偏股型基金經(jīng)理的平均水平，更是大幅落后于滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。

　　值得一提的是，在基金業(yè)績?nèi)嫣潛p的背景下，孔曉語和公司并沒有積極尋求改善業(yè)績的有效途徑。興銀基金卻在8月5日選擇為孔曉語增設興銀鼎新靈活配置基金C份額，這一舉措不禁讓人猜測，是否真如小作文所言—公司在業(yè)績不佳時仍試圖“通過錄制系列視頻將基金經(jīng)理吹上天，強迫銷售賣產(chǎn)品”，這一系列事件和表現(xiàn)，看來并非空穴來風。

　　表2 孔曉語基金經(jīng)理指數(shù)

　　領導和順從者優(yōu)先發(fā)行新基金？

　　“小作文”揭示興銀基金發(fā)行新產(chǎn)品的潛規(guī)則，“迷你基金成片，凈值干到腰斬繼續(xù)發(fā)新產(chǎn)品，只要聽話，只要跪舔，永不下崗”。從孔曉語的案例中，我們似乎窺見了這一邏輯的冰山一角。

　　無獨有偶，2024年9月5日，張世略管理興銀數(shù)字經(jīng)濟智選混合基金也增設了C份額，而張世略此前管理的興銀科技增長1個月滾動持有混合、興銀大健康、興銀策略智選混合、興銀科技增長1個月滾動持有混合基金，任職期間總回報分別為-11.82%、-25.66%、-32.17%和-17.85%。在如此不理想的“成績單”面前，公司依然選擇增設新份額，這一決策背后的原因，除了用“基金經(jīng)理比較聽話”來解讀外，似乎難以找到更合理的解釋。

　　文中同時揭示新發(fā)產(chǎn)品存在的另一個現(xiàn)象“業(yè)績最差規(guī)模最大。產(chǎn)品只給領導發(fā)，其他基金經(jīng)理業(yè)績好的都被排擠走了，權益總yzd幾乎所有產(chǎn)品都墊底”。

　　在過去的一年里，興銀基金共推出了8只新產(chǎn)品，除了決策委員會成員孔曉語增設了興銀鼎新靈活配置C份額外，權益投資部總經(jīng)理兼研究發(fā)展部指定負責人袁作棟也頗為活躍，發(fā)行了興銀智選消費混合A/C、興銀價值平衡混合A/C兩只基金。

　　表3 興銀基金近一年發(fā)行新基金

　　然而，盡管袁作棟目前管理著8只基金（A、C份額合并計算），總規(guī)模達到15.28億元，但其管理績效卻難言出色。除了興銀豐運穩(wěn)益回報混合、興銀收益增強基金略有盈利外，其余產(chǎn)品均告虧損，其中興銀競爭優(yōu)勢混合、興銀碳中和主題混合兩只基金任職總回報虧損幅度逼近25%，這對于肩負權益投資部總經(jīng)理、研究發(fā)展部指定負責人的袁作棟而言，實數(shù)不該。

　　值得一提的是，盡管袁作棟作為興銀基金權益投資部管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理，但其管理的每只基金規(guī)模普遍偏小，半數(shù)以上基金規(guī)模甚至不足5000萬元，80%的基金規(guī)模也未能突破2億元大關。

　　在基金業(yè)績普遍不佳的背景下，為了募集成功，興銀基金近年來熱衷于發(fā)行發(fā)起式基金，然而，興銀創(chuàng)盈一年定開債發(fā)起、興銀先進制造智選混合發(fā)起A、興銀聚優(yōu)智選混合發(fā)起A、興銀數(shù)字經(jīng)濟智選混合發(fā)起A基金發(fā)行份額極低，僅有0.10億元，不禁讓人質(zhì)疑其是否僅為完成發(fā)行任務而倉促推出新產(chǎn)品？

　　表4 袁作棟旗下基金收益和排名情況

　　違規(guī)分紅？公募給專戶抬轎？多項爆料指向內(nèi)控機制形同虛設

　　4月30日興銀基金被上海監(jiān)管局出具警示函，此前市場傳言此次處罰與“因逆回購買入監(jiān)管禁投的低評級AA債”有關。然而，興銀基金迅速對此回應，小作文中提及的產(chǎn)品運行正常，不存在買入低于法規(guī)規(guī)定評級債券等，網(wǎng)傳信息與事實嚴重不符。

　　然而，對于收到監(jiān)管局警示函的具體原因，興銀基金并未直接解釋或說明，這也引發(fā)了市場的猜測與討論。

　　如今再次被爆出，“洪木妹不是基金唯一收到監(jiān)管函的副總，還有浙商基金副總經(jīng)理沈陽，在浙商基金已經(jīng)被處罰過一次，再來搞違規(guī)分紅，大概率此次公司處罰的高管也有她”。

　　疑似涉及興銀基金另一位副總經(jīng)理沈陽，此前在浙商基金任職期間因違規(guī)行為受到過處罰。在浙商聚潮新思維混合基金的管理中，存在信息管理及保密內(nèi)控制度執(zhí)行不力、基金申購贖回業(yè)務處理不審慎等問題。對此，浙江證監(jiān)局對負有重要管理責任，時任公司總經(jīng)理李志惠及分管市場銷售業(yè)務的副總經(jīng)理沈陽采取了監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

　　如今，沈陽從浙商基金轉任至興銀基金擔任副總經(jīng)理，卻又涉嫌卷入違規(guī)分紅風波，這一事件再次引發(fā)了行業(yè)內(nèi)對其職業(yè)操守的關注。

　　而文中涉及的違規(guī)分紅疑云，疑似與孔曉語管理的興銀豐盈靈活配置基金有關。該基金在2023年初面臨嚴峻挑戰(zhàn)，一季度末時基金份額規(guī)模僅勉強維持在0.12億元，已連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，清盤風險迫在眉睫。然而，進入二季度后，基金份額卻奇跡般地暴增至1.08億元，并在三季度進一步攀升至1.32億元。

　　這一異常增長背后，疑似與基金分紅策略緊密相關。具體而言，興銀豐盈靈活配置基金在2023年內(nèi)實施了四次分紅，分別在6月1日、6月26日、7月31日及12月25日，累計分紅金額高達1885.27萬元，而在之前該基金并未進行過任何分紅。

　　表5 興銀豐盈靈活配置基金分紅信息

　　值得注意的是，這四次分紅前后，基金份額出現(xiàn)了明顯的波動。特別是在每次權益登記日前幾日，有大量資金涌入?yún)⑴c基金，而在分紅后迅速贖回，這種快進快出的操作模式是否存在協(xié)助機構客戶分紅套利？是否存在信息泄露、利潤輸送等不當行為？我們不得而知。

　　表6 報告期內(nèi)單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況

　　公募基金發(fā)展私募及專戶業(yè)務，是行業(yè)進行多資產(chǎn)配置、完善多元化理財?shù)闹匾白ナ帧?，但在發(fā)揮資產(chǎn)配置協(xié)同優(yōu)勢的同時，也因信息披露透明度不足等挑戰(zhàn)，可能引發(fā)一系列合規(guī)風險與利益沖突問題。小作文中爆出的“公募和專戶混同管理，公募給專戶抬轎，專戶提成背地里給，企圖名利雙收，權益總監(jiān)和基金經(jīng)理張某都有自己的專戶，固收專戶通道一片”，如若屬實，將嚴重違反市場公平原則，面臨重大法律后果。

　　文中爆出興銀基金當前所面臨的風險事件并非孤例?；鸾?jīng)理工作紀律松散，甚至利用工作時間打理個人私募業(yè)務，以及夫妻檔之間可能存在的利益輸送與內(nèi)幕交易嫌疑，這些不僅損害了基金持有人的利益，也破壞了行業(yè)的健康生態(tài)。

　　此前，市場中就流傳著關于洪木妹若出事就有人強力庇護的傳言。而今，隨著基金投資失誤、踩雷事件的曝光，公眾的目光轉向了孔曉語，而力?？讜哉Z的人則指向了興銀基金董事長吳若曼。在當前證監(jiān)會嚴打“拜金主義、奢靡享樂、急功近利、過度投機、‘炫富’等行業(yè)不正之風”的背景下，而爆出吳若曼家里“上億資產(chǎn)”的傳聞，其真實性及來源合法性值得深入調(diào)查和核實。

　　若此類問題僅限于基層員工層面，或許尚可通過內(nèi)部管理與整改加以解決，如果身為高位，在合規(guī)意識、風險管理及企業(yè)文化建設等方面存在問題，那興銀基金所遭遇的風險事件或許僅僅是個開始。

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