四維智聯(lián)上市，能成四維圖新的“救命稻草”嗎？

　　來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng) 作者 | 劉欽文

　　讓滴滴出錢(qián)又出人，花了6.7億的四維智聯(lián)是何方神圣？

　　近日，四維圖新（002405.SZ）公告，擬出資人民幣1億元對(duì)南京四維智聯(lián)科技有限公司（下稱“四維智聯(lián)”）進(jìn)行增資，同時(shí)滴滴智慧交通以其持有的睿聯(lián)星晨（北京）科技有限公司的100%股權(quán)作價(jià)4.5億元及現(xiàn)金2.2億元增資四維智聯(lián)。

　　四維智聯(lián)為一家智能座艙領(lǐng)域服務(wù)商，合作伙伴包括寶馬、奔馳、蔚來(lái)、大眾等汽車品牌。據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，四維智聯(lián)未來(lái)有獨(dú)立上市計(jì)劃，但仍要視資本市場(chǎng)情況來(lái)定。

　　四維智聯(lián)自2018年正式獨(dú)立后至今僅6年，一邊是收獲了滴滴、騰訊、蔚來(lái)的知名機(jī)構(gòu)的支持，另一邊，被百度以侵權(quán)為由，發(fā)起了9000萬(wàn)元訴訟。四維智聯(lián)游走于各大資本之間，還有和四維圖新的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題待解，IPO之路能否順利推進(jìn)？

　　滴滴出錢(qián)又出人，

　　成第二大股東

　　汽車正在變得越來(lái)越智能化，輔助駕駛、語(yǔ)音對(duì)話、個(gè)性化服務(wù)等層出不窮。

　　四維智聯(lián)便集中于這方面，主要提供智能座艙軟件、智能座艙硬件終端產(chǎn)品、生態(tài)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及方案、新能源出行服務(wù)。例如在車主計(jì)劃出行時(shí)，基于用戶分析，在周末為用戶推薦一個(gè)合適的周未游玩計(jì)劃（如：吃、喝、玩一條龍服務(wù)），用戶可直接掃碼下單，然后出發(fā)。

　　又或者幫助車廠建立車主社區(qū)，建立與用戶的直接聯(lián)系和黏性關(guān)系，提供定制化運(yùn)營(yíng)，提高收益轉(zhuǎn)化；四維智聯(lián)還可以為新能源用戶提供充電智能搜索推薦、實(shí)時(shí)在線電量監(jiān)控、預(yù)約充電及一站式支付等平臺(tái)化智能充電服務(wù)。

　　這樣的四維智聯(lián)受到了滴滴的青睞。公告顯示，四維智聯(lián)擬新增注冊(cè)資本2744.7萬(wàn)元，其中，滴滴以其持有的睿聯(lián)星晨（北京）科技有限公司的100%股權(quán)作價(jià)4.5億元，及現(xiàn)金2.2億元增資。

　　滴滴雙手奉上的睿聯(lián)星晨為滴滴旗下智能座艙相關(guān)資產(chǎn)。企查查顯示，睿聯(lián)星晨成立于2024年3月，屬于科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)，由滴滴智慧交通科技有限公司100%持股，擁有113條專利信息，78項(xiàng)發(fā)明公布、24項(xiàng)實(shí)用新型、11項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)。多為智能座艙相關(guān)，如音頻控制系統(tǒng)、車載相機(jī)控制方法等。

　　不僅將相關(guān)資產(chǎn)剝離，滴滴還送了不少相關(guān)人才。據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，原滴滴智慧交通板塊300人團(tuán)隊(duì)加入四維智聯(lián)，主要負(fù)責(zé)智能座艙等技術(shù)研發(fā)。

　　對(duì)此，四維圖新董事兼總經(jīng)理程鵬在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上回應(yīng)稱，除了四維圖新上市公司對(duì)四維智聯(lián)的資金注入以外，滴滴也注入了汽車智能化資產(chǎn)、團(tuán)隊(duì)以及現(xiàn)金。

　　滴滴回應(yīng)稱，“四維智聯(lián)是滴滴重要的生態(tài)合作伙伴，滴滴曾在2018年投資四維智聯(lián)。本次滴滴智慧交通攜手四維圖新與四維智聯(lián)進(jìn)行更深入合作，將圍繞智慧交通領(lǐng)域，加大對(duì)智能化出行場(chǎng)景的探索?！?/p>

　　增資后，滴滴智慧交通將持有四維智聯(lián)16.46%股份，成為第二大股東。而四維圖新作為第一大股東向四維智聯(lián)增資1億元，占股從超30.29%稀釋為27.01%。

　　滴滴不僅出錢(qián)又出人，還給了四維智聯(lián)相當(dāng)?shù)淖杂啥?。?jù)“財(cái)經(jīng)網(wǎng)科技”報(bào)道，四維圖新、滴滴智慧交通不會(huì)就本次增資，額外向南京智聯(lián)提名或委派董事，南京智聯(lián)董事會(huì)人數(shù)及董事構(gòu)成與本次增資前一致。

　　獲騰訊、蔚來(lái)投資，

　　與百度存9000萬(wàn)訴訟

　　讓網(wǎng)約車行業(yè)老大哥滴滴愿意出錢(qián)又出人，是四維智聯(lián)背后的智能座艙市場(chǎng)規(guī)模，正在迅速增長(zhǎng)。

　　據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2028年全球智能座艙行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，2023年中國(guó)乘用車智能座艙市場(chǎng)規(guī)模3154億元。隨著智能駕駛技術(shù)的不斷成熟和消費(fèi)者對(duì)智能化需求的提升，全球智能座艙市場(chǎng)將持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中商產(chǎn)業(yè)研究院分析師預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)乘用車智能座艙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)4017億元。

　　四維智聯(lián)也因此不僅吸引了網(wǎng)約車行業(yè)老大哥滴滴，還吸引了許多知名資本。企查查顯示，四維智聯(lián)至今已融資9輪，投資方包括IDG資本、蔚來(lái)資本、愛(ài)馳汽車、騰訊投資等，累計(jì)融資金額超過(guò)20億元。

　　不過(guò)，車載相關(guān)服務(wù)的數(shù)據(jù)安全和合規(guī)問(wèn)題也一直是IPO審核的重點(diǎn)之一。2020年9月，由中央網(wǎng)信辦、工信部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局組成的App專項(xiàng)治理工作組發(fā)布通告，對(duì)81款存在個(gè)人信息收集使用問(wèn)題的App進(jìn)行了集中曝光。

　　其中包括四維智聯(lián)運(yùn)營(yíng)的圖吧導(dǎo)航（3D地圖）。通告顯示，圖吧導(dǎo)航在“意見(jiàn)反饋”業(yè)務(wù)功能中，強(qiáng)制要求用戶打開(kāi)可收集個(gè)人信息的相機(jī)權(quán)限，不給就拒絕提供該業(yè)務(wù)功能。未逐一列出嵌入的愛(ài)心推等第三方SDK收集使用個(gè)人信息的目的、類型。

　　值得注意的是，“圖吧導(dǎo)航”還遭到了百度的起訴。2020年11月，百度以侵犯著作權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)為由，將北京四維智聯(lián)科技有限公司、北京四維圖新科技股份有限公司訴至法院，訴稱四維圖新旗下的“圖吧”“圖吧導(dǎo)航”未經(jīng)百度公司許可，使用其享有著作權(quán)的地圖作品。

　　百度認(rèn)為，該行為不但構(gòu)成著作權(quán)侵權(quán)，還嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，已經(jīng)構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。索賠9000萬(wàn)元。目前，該案還沒(méi)有結(jié)果。

　　此外，2023年1月，北京市通信管理局開(kāi)展APP隱私合規(guī)和網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全專項(xiàng)整治，通報(bào)28款存在侵害用戶權(quán)益和安全隱患等問(wèn)題的APP。

　　其中，由四維智聯(lián)運(yùn)營(yíng)的趣駕WeLink-Jetta版APP，因存在未明示收集使用個(gè)人信息的目的、方式和范圍；未經(jīng)用戶同意收集使用個(gè)人信息；違規(guī)向他人提供個(gè)人信息；應(yīng)用數(shù)據(jù)任意備份風(fēng)險(xiǎn)；zip文件解壓目錄遍歷漏洞的問(wèn)題被通報(bào)。

　　到2023年4月，趣駕WeLink-Jetta版APP因不整改或整改不到位，被北京市通信管理局予以下架處置。

　　與四維智聯(lián)為同行的博泰車聯(lián)網(wǎng)，于2024年6月28日向港交所遞交《招股書(shū)》，用戶信息合規(guī)性便遭到問(wèn)詢。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際司對(duì)博泰車聯(lián)網(wǎng)出具補(bǔ)充材料要求，要求博泰車聯(lián)網(wǎng)說(shuō)明業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)是否涉及收集和使用個(gè)人信息的情形，如有，請(qǐng)說(shuō)明收集及儲(chǔ)存的用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況；業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)是否符合《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》《汽車?yán)走_(dá)無(wú)線電管理暫行規(guī)定》等規(guī)定，并說(shuō)明上市前后履行數(shù)據(jù)安全保護(hù)責(zé)任和義務(wù)的安排或措施等。

　　“擬IPO企業(yè)如果涉及數(shù)據(jù)的跨境傳輸，需要遵守我國(guó)數(shù)據(jù)傳輸?shù)姆梢?，同時(shí)也需要遵守有關(guān)國(guó)家和地區(qū)對(duì)于數(shù)據(jù)跨境要求，目前國(guó)內(nèi)按照網(wǎng)信部門(mén)要求，原則上允許數(shù)據(jù)因業(yè)務(wù)需要在經(jīng)安全評(píng)估后可以出境。擬IPO企業(yè)除需要制定完備的個(gè)人信息保護(hù)制度，作為內(nèi)控制度的重要內(nèi)容之一外，還需要確保制度有效執(zhí)行并且做好個(gè)人信息安全事件的應(yīng)對(duì)?！敝貞c達(dá)能律師事務(wù)所律師劉彤表示。

　　一年2.5億關(guān)聯(lián)交易，

　　四維智聯(lián)能否獨(dú)立上市？

　　既受到滴滴青睞，又讓百度“忌憚”起訴，四維智聯(lián)到底有何“魅力”？

　　四維智聯(lián)最初屬于四維圖新，后者成立于2002年，最早從地圖起家，前身為國(guó)家測(cè)繪局成立的中國(guó)四維測(cè)繪技術(shù)總公司下屬公司。成立之初，公司就獲得了甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)，也是國(guó)內(nèi)首家獲得導(dǎo)航電子地圖制作資質(zhì)的企業(yè)。

　　2004年，在美留學(xué)6年后的景慕寒回國(guó)創(chuàng)辦了圖為先，并推出地圖導(dǎo)航APP圖吧。2015年，圖吧被四維圖新以2.96億元的價(jià)格并購(gòu)。同時(shí)，四維圖新部分相關(guān)部門(mén)也并入圖吧，負(fù)責(zé)車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。2018年4月，四維智聯(lián)正式從四維圖新的原智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)分拆成立。

　　四維圖新曾表示，兩家公司主要以客戶來(lái)劃分業(yè)務(wù)。面向自主品牌的基本上由四維智聯(lián)來(lái)負(fù)責(zé)，面向合資品牌的是由上市公司來(lái)負(fù)責(zé)。所有跟車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)相關(guān)的，包括地圖數(shù)據(jù)、車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、路況數(shù)據(jù)、導(dǎo)航、系統(tǒng)解決方案，只要是自主品牌的車廠就是由四維智聯(lián)完全負(fù)責(zé)，上市公司主要側(cè)重在地圖的生產(chǎn)，高精度地圖、智能駕駛、智能芯片等。

　　分拆了四維智聯(lián)的四維圖新近些年日子也并不好過(guò)。2020年，四維圖新出現(xiàn)了自2010年上市以來(lái)的首次虧損，營(yíng)收下降-7.02%，為21.48億元，凈利潤(rùn)為-3.57億元。2022年、2023年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，分別為-5.11億元、-13.85億元。

　　8月27日，四維圖新發(fā)布半年報(bào)，2024上半年，四維圖新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.67億元，同比增長(zhǎng)11.08%，凈利潤(rùn)-3.57億元，同比擴(kuò)大11.93%。

　　四維圖新發(fā)布半年報(bào)同日，四維圖新放出對(duì)四維智聯(lián)的增資計(jì)劃，增資后，四維智聯(lián)傳出獨(dú)立上市計(jì)劃。據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，“四維智聯(lián)未來(lái)有獨(dú)立上市計(jì)劃，但仍要視資本市場(chǎng)情況來(lái)定。四維智聯(lián)的新訂單業(yè)務(wù)表現(xiàn)還不錯(cuò)。”一位內(nèi)部知情人士對(duì)記者表示。

　　“對(duì)于母公司而言，分拆子公司在市場(chǎng)上獨(dú)立融資可以降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，但也存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。在考慮分拆子上市時(shí)需要充分評(píng)估市場(chǎng)環(huán)境、自身實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，并制定出合適的戰(zhàn)略和計(jì)劃?！碧焓雇顿Y人郭濤表示。

　　財(cái)務(wù)方面，2023年，南京四維智聯(lián)的營(yíng)收為4.7億元，凈利潤(rùn)為-3.27億元，2024年1-6月，四維智聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.22億元，凈利潤(rùn)為-0.38億元。資產(chǎn)總額6.81億元，負(fù)債總額則高達(dá)16.31億元。

　　四維智聯(lián)不僅仍在虧損，還有關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題待解。四維圖新年報(bào)顯示，2023年四維圖新向北京四維智聯(lián)科技有限公司、南京四維智聯(lián)科技有限公司采購(gòu)商品，發(fā)生的金額為1.77億元，相當(dāng)于南京四維智聯(lián)2023年?duì)I收的37.66%。

　　此外，還有接受南京、北京四維智聯(lián)勞務(wù)、銷售商品、以及提供勞務(wù)，關(guān)聯(lián)交易金額分別為4470.16萬(wàn)元、2090.4萬(wàn)元、428.66萬(wàn)元。

　　四維智聯(lián)在北京、南京兩處的辦公場(chǎng)所也是向四維圖新租賃，租金2023年合計(jì)493.75萬(wàn)元。以上各項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易金額相加，約為2.52億元。

　　“上市公司分拆子公司上市時(shí)需要注意解決好與母公司的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)與業(yè)務(wù)獨(dú)立、市場(chǎng)過(guò)度集中與依賴母公司、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。投資者在選擇分拆上市的公司時(shí)需要關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)該集中于被分拆企業(yè)發(fā)展與運(yùn)營(yíng)的獨(dú)立性，以及企業(yè)前景等關(guān)鍵點(diǎn)。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示。

　　一方面，四維智聯(lián)贏得了滴滴、騰訊和蔚來(lái)的支持；但另一方面，它也遭遇了百度提起的涉及9000萬(wàn)元的侵權(quán)訴訟。你對(duì)四維智聯(lián)的故事有何了解？歡迎下方留言討論。