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　　來源：金融投資報

　　金融投資報記者 陳雨禾?

　　時隔4年，經(jīng)歷了多次加息的美聯(lián)儲終于宣布開始降息。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來首次降息，標(biāo)志著美國貨幣政策開啟新一輪寬松周期。

　　消息迅速引發(fā)市場內(nèi)外的廣泛關(guān)注，#降息##A股#等話題也相繼成為熱搜。

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　　美聯(lián)儲降息“靴子落地”

　　回顧此前，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計加息幅度達(dá)525個基點。過去一年間，由于通貨膨脹下降速度不如預(yù)期，美聯(lián)儲一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，這是23年來的最高水平。

　　在不少分析人士看來，此次美聯(lián)儲宣布降息屬于意料之中，但50個基點的首次降息幅度，仍強于市場主要機構(gòu)的預(yù)期。同時有分析認(rèn)為，除非遇到重大經(jīng)濟危機，歷史上美聯(lián)儲進入新降息周期時很少大幅降息50個基點。此外，點陣圖顯示美聯(lián)儲官員傾向于年內(nèi)仍有50BP的降息空間。

　　隨著消息曝出，黃金價格一度刷新歷史新高，美股則在盤中飆漲后紛紛回落，最終收跌，而美元、美債利率則大幅下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，在北京時間19日凌晨2點半左右，現(xiàn)貨黃金價格一度突破2600美元關(guān)口，創(chuàng)下新的價格紀(jì)錄；美元兌人民幣中間價則持續(xù)下跌，截至下午4點半，已跌至7.064左右；此外，美股三大股指均在消息公布當(dāng)日集體收跌，其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)在盤中上漲期間一度刷新歷史新高。

　　前海開源楊德龍分析稱，美聯(lián)儲降息影響商品市場，黃金長期看漲，同時，事件可能引發(fā)全球央行降息潮，推動美元指數(shù)回落，令人民幣進入升值區(qū)間。這可能吸引外資回流人民幣資產(chǎn)，對當(dāng)前走勢疲弱的A股市場是一個利好消息，有利于推動A股市場出現(xiàn)輕微反彈，港股市場也有望反彈。

　　財經(jīng)評論員郭施亮則表示，一鯨落萬物生，這是美元指數(shù)走弱后對全球資產(chǎn)的直接影響。在美元持續(xù)走弱的背景下，人民幣匯率也開始走出了穩(wěn)健升值的趨勢。這可能帶來A股、港股等市場反彈，力度則取決于降息的幅度和持續(xù)性。

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　　多國央行跟進降息

　　在美聯(lián)儲罕見降息50個基點后，全球多地掀起的“降息潮”同樣引發(fā)市場關(guān)注。

　　北京時間9月19日，中國香港金管局宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點至5.25%。有分析指出，中國香港實施聯(lián)系匯率制度，港元匯率保持穩(wěn)定在7.75—7.85港元兌1美元的區(qū)間內(nèi)，因此本次跟隨美聯(lián)儲降息并不意外。

　　而在美聯(lián)儲宣布降息后，多國央行也隨即宣布降息。消息顯示，科威特央行宣布降息25個基點至4%；巴林央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點至5.50%；阿聯(lián)酋央行下調(diào)隔夜存款利率50個基點至4.90%；卡塔爾央行下調(diào)存款利率55個基點至5.2%，下調(diào)回購利率55個基點至5.45%，下調(diào)貸款利率55個基點至5.70%。

　　此外，還有多家央行選擇在美聯(lián)儲之前“搶跑”降息。其中，加拿大央行已在今年6月、7月、9月連續(xù)降息三次；印度尼西亞央行則于9月18日決定將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點至6%；歐洲央行于9月12日宣布年內(nèi)第二次降息，將存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點；瑞士央行、瑞典央行、英國央行、新西蘭聯(lián)儲、菲律賓央行等則在今年更早時候相繼宣布降息。

　　不過，在全球多地上演“降息潮”時，意外宣布加息的日本央行尤為受到關(guān)注。今年7月底，日本央行決定將0—0.1%的政策利率調(diào)整至0.25%。彼時，市場曾普遍認(rèn)為其加息導(dǎo)致了當(dāng)時包括日本在內(nèi)的全球多國股市遭遇“黑色星期一”，紛紛出現(xiàn)大跌。

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　　多方熱議A股市場影響

　　關(guān)于美聯(lián)儲此次降息可能帶來的后續(xù)資產(chǎn)影響，平安證券指出，首次降息前，美債、黃金等通常受益；首次降息后，多數(shù)資產(chǎn)價格的波動風(fēng)險反而階段性增大，2—3個月后，美債和美股可能表現(xiàn)積極。此外，原油在降息后下跌的概率較大，但也并不絕對。

　　至于后續(xù)降息事件的持續(xù)影響，華泰證券分析稱，在降息2—3次后的美國經(jīng)濟和通脹表現(xiàn)，或是決定美聯(lián)儲降息空間的關(guān)鍵因素。若經(jīng)濟走弱趨勢延續(xù)甚至加快，則本輪降息周期空間或進一步打開。若經(jīng)濟出現(xiàn)一定企穩(wěn)跡象，美聯(lián)儲降息空間或有收窄預(yù)期。伴隨美聯(lián)儲開啟降息周期，國內(nèi)政策空間有望同步打開，A股風(fēng)險偏好或逐步好轉(zhuǎn)。

　　從A股市場的表現(xiàn)來看，截至19日收盤，A股三大股指集體上漲，其中上證指數(shù)漲0.69%，收報2736.02點；深證成指漲1.19%，收報8087.60點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.85%，收報1546.47點。兩市成交額也較昨日大幅放量1478億元，達(dá)到6270億元。

　　據(jù)Wind資訊

　　對此，平安證券分析稱，回顧歷次美聯(lián)儲降息對A股表現(xiàn)的影響，發(fā)現(xiàn)在美聯(lián)儲降息周期內(nèi)A股走勢并無明顯規(guī)律。當(dāng)前來看，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，我國經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨需求不足的問題，穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期提升。隨著美聯(lián)儲開啟降息周期，我國貨幣政策空間進一步打開，更多促進經(jīng)濟穩(wěn)增長的政策有望出臺。

　　當(dāng)前，A股估值處于歷史中低水平，中長期來看投資價值較高。大盤指數(shù)總體可能先窄幅震蕩，隨著中國經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)，大盤指數(shù)逐漸上漲。短期可繼續(xù)關(guān)注高分紅的紅利板塊，涉及國企改革機會的國企板塊，以及受益于美聯(lián)儲降息周期開啟的科技板塊和上游資源板塊。