【文/觀察者網(wǎng) 熊超然】在此前已接連釋放“將于9月降息”的信號后，美聯(lián)儲主席鮑威爾終于在當?shù)貢r間8月23日明確表示，在今年美國總統(tǒng)大選競選的沖刺階段，美聯(lián)儲不會回避降息。他認為，美國就業(yè)市場進一步“降溫”將不受歡迎，并相信通貨膨脹即將達到美聯(lián)儲所設定的2%的目標。

　　“政策調(diào)整的時機已經(jīng)到來。”鮑威爾當天在由堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行主辦的杰克遜霍爾全球央行年會上，發(fā)表了備受期待的講話，釋放了強烈的信號，表明美聯(lián)儲將在9月中旬開始降息，而那時候距離11月5日的美國總統(tǒng)大選僅僅相隔約七周。

　　“他（鮑威爾）的此番言論，基本上宣告了美聯(lián)儲與通脹的斗爭已經(jīng)結(jié)束，如今保護就業(yè)是首要任務?！甭吠干邕@樣分析指出，在大選日臨近之際，美聯(lián)儲實質(zhì)上已啟動了全新的任務——從對抗通脹轉(zhuǎn)向保護就業(yè)崗位。一些業(yè)內(nèi)人士還根據(jù)鮑威爾的最新講話分析認為，美聯(lián)儲可能會直接降息0.5個百分點，而非慣常的0.25個百分點，并堅信今年年底前至少會有一次大幅降息出現(xiàn)。

　　而隨著美國副總統(tǒng)哈里斯前一天（8月22日）正式接受民主黨總統(tǒng)候選人提名，這一事態(tài)發(fā)展也打破了此前似乎是“特朗普稍稍占優(yōu)”的競選格局。此前，特朗普曾稱“美聯(lián)儲應當放棄降息”，但鮑威爾則表態(tài)做決定時不會被政治所左右。如今，一些共和黨人認為，降息可能是一種在大選投票前推動經(jīng)濟的黨派努力，甚至會對選情產(chǎn)生影響。

　　擔憂失業(yè)率惡化，美聯(lián)儲降息步調(diào)或“拉大”

　　在當天的講話中，鮑威爾表示，在新冠疫情大流行期間，美國的通脹率曾飆升至7%左右，他對于通脹率正穩(wěn)步回落至2%的信心已經(jīng)增強，而且上行的風險已經(jīng)減弱。

　　但他同時也指出，美國勞動力市場的放緩是“毋庸置疑的”，“就業(yè)的下行風險已經(jīng)增加”。他表示，盡管到目前為止，失業(yè)率迅速上升至4.3%是由招聘速度放緩而非更令人擔憂的裁員增加所推動的，但美聯(lián)儲不會容忍失業(yè)率進一步惡化。

　　“我們不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫?！滨U威爾表示：“我們將在進一步實現(xiàn)物價穩(wěn)定方面竭盡所能，并盡一切努力支持強勁的勞動力市場?！?/p>

　　當?shù)貢r間8月21日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，從2023年4月到2024年3月，美國的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)比最初統(tǒng)計的數(shù)量減少81.8萬人。這是美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)自2009年以來的最大修正幅度，不少分析認為，此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的下修，顯示美國就業(yè)市場明顯沒有此前數(shù)據(jù)表現(xiàn)的那樣強勁。

　　路透社稱，鮑威爾對保護就業(yè)市場的最新發(fā)言，進一步增加了降息的可能性，特別是在許多政策制定者聲稱“就業(yè)市場仍然健康”，但如果美國政府定于9月6日發(fā)布的8月份就業(yè)報告內(nèi)容進一步惡化的話。

　　當?shù)貢r間8月23日，美國紐約證券交易所一臺電視機播放美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話的畫面。視覺中國

　　分析師和金融市場對此已經(jīng)普遍預期，美聯(lián)儲將在9月17日至18日的政策會議上首次降息。事實上，美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）7月30日至31日的會議紀要已顯示，預計美聯(lián)儲將在9月份開始降息后，這一觀點得到了鞏固。

　　鮑威爾說，目前的政策利率在5.25%至5.50%之間，美聯(lián)儲有“充足的空間”來降低借貸成本，以緩沖經(jīng)濟。大多數(shù)分析師預測，美聯(lián)儲將以降息25個基點開始其寬松政策，這是慣常的降息幅度。但也有一些分析人士認為，鮑威爾的最新發(fā)言為美聯(lián)儲首次降息50個基點打開了大門，而非慣常的25個基點。

　　交易員們認為，美聯(lián)儲以降息50個基點開始其寬松周期的可能性超過三成，并十分堅信在今年年底前至少會有一次大幅降息出現(xiàn)。

　　鮑威爾擔憂通脹和失業(yè)率，多個地方聯(lián)儲支持降息

　　路透社提到，鮑威爾如今的發(fā)言，與其在2021年和2022年美國通脹率飆升時的論調(diào)大為不同。自2022年3月起，美聯(lián)儲開始將基準政策利率上調(diào)至了22年以來的最高水平。兩年前，也是在杰克遜霍爾全球央行年會上，他當時警告說，勞工及其家庭將感受到失業(yè)率上升和信貸成本提高所帶來的“痛苦”。

　　即便如今4.3%的通脹率水平與美聯(lián)儲2%的長期通脹目標相符，但這也比鮑威爾在2018年擔任美聯(lián)儲主席時的水平要高。鮑威爾還表示，在新冠疫情大流行導致2000多萬人失業(yè)并將失業(yè)率推高至14.8%的高點后，他希望恢復到疫情前的狀況。

　　報道認為，當前失業(yè)率的顯著上升，可能會削弱鮑威爾在美聯(lián)儲主席任內(nèi)的“遺產(chǎn)”，他過往曾改變貨幣政策方向，更加重視美聯(lián)儲的就業(yè)使命，并認為低失業(yè)率和穩(wěn)定通脹可以并存。

　　“鮑威爾主席的講話清楚地表明，可能會有一系列降息，其中一些可能是50個基點的幅度?！毖芯繖C構(gòu)通脹洞察（Inflation Insights）負責人奧邁爾·謝里夫（Omair Sharif）表示：“雖然一些美聯(lián)儲官員可能希望降息25個基點，但主席保留了選擇權(quán)……也就是說，‘如果我們覺得有必要，我們會降息50個基點’?！?/p>

　　市場預計，到2025年年底，美聯(lián)儲的政策利率將處于3.00%至3.25%的區(qū)間，比目前的水平低逾2個百分點。

　　在鮑威爾發(fā)表講話后，美國股市當天大幅上漲，標普500指數(shù)上漲約1%，接近歷史高點。美國國債收益率下降，美元兌一籃子貨幣走弱。同時，鮑威爾的發(fā)言也對美國其他各地聯(lián)邦儲備銀行產(chǎn)生了連鎖反應，多地的聯(lián)邦儲備銀行總裁等其他政策制定者也加入支持即將到來的寬松政策。

　　距離大選日僅七周，降息會影響選情嗎？

　　值得注意的是，一些共和黨籍國會議員警告稱，鮑威爾及其領(lǐng)導的美聯(lián)儲試圖降息的政策，將被視為在大選投票前推動經(jīng)濟的黨派努力。路透社也認為，對于美國總統(tǒng)大選來說，降息也可能打破此前似乎是“特朗普稍稍占優(yōu)”的競選格局。

　　鮑威爾及其政策制定者同僚，包括特朗普任內(nèi)任命的其他官員，如美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），過去四周中都穩(wěn)步朝著在下個月會議上達成降息的共識前進，理由是經(jīng)濟數(shù)據(jù)越來越顯示，通脹正在減弱，勞動力市場風險正在增加。

　　路透社稱，這不是美聯(lián)儲第一次在大選年開始降息周期，之前的大選年政策轉(zhuǎn)變都同現(xiàn)任和挑戰(zhàn)者的勝選和敗選同時發(fā)生。然而，今年9月18日潛在的降息，將是自1976年以來距離總統(tǒng)大選日程第二近的一次政策轉(zhuǎn)變，大約只有七周。

　　1976年，時任美聯(lián)儲主席阿瑟·伯恩斯（Arthur Burns）開啟一個短暫的寬松政策周期，距離共和黨籍在任總統(tǒng)杰拉爾德·福特（Gerald Ford）和民主黨籍挑戰(zhàn)者吉米·卡特（Jimmy Carter）之間的大選只有四周，最終福特輸?shù)袅舜筮x。

　　在今年6月接受彭博社采訪時，對于美聯(lián)儲主席一職，美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普曾強調(diào)，自己如若勝選，不會在鮑威爾的任期結(jié)束前撤換他。當?shù)貢r間7月15日，鮑威爾本人也表示，他沒有在任期屆滿前離開美聯(lián)儲主席這一職位的計劃。鮑威爾的美聯(lián)儲主席任期將于2026年到期，而他在美聯(lián)儲的理事席位將于2028年到期。

　　最初，鮑威爾是由奧巴馬在其執(zhí)政時期任命為美聯(lián)儲理事會成員的，而特朗普在其執(zhí)政時期（2018年年初）選擇了鮑威爾擔任美聯(lián)儲主席。然而不久之后，特朗普就轉(zhuǎn)而反對鮑威爾，指責他執(zhí)掌美聯(lián)儲第一年的加息行動。特朗普甚至討論過解雇鮑威爾，但其幕僚們后來表示，特朗普得出的結(jié)論是，他可能沒有權(quán)力這么做。不過，這并沒有阻止特朗普在整個總統(tǒng)任期內(nèi)繼續(xù)指責和威脅鮑威爾。

　　在接受彭博社采訪時，特朗普還認為，在今年11月美國總統(tǒng)大選之前，美聯(lián)儲應該放棄降息。然而，鮑威爾也多次被問及大選會否影響美聯(lián)儲是否降息的決定，鮑威爾7月15日則重申，他和其他美聯(lián)儲決策者在作決策時，不會考慮政治因素。