三朵花財(cái)經(jīng)

　　中信建投陳果開始唱多

　　今天中午疑似中信建投陳果發(fā)表觀點(diǎn)：認(rèn)為從市場(chǎng)自身看，港股已經(jīng)擺脫熊市思維，A股也已經(jīng)釋放底部信號(hào)！

　　熟悉陳果的都知道，陳果在業(yè)內(nèi)具備一定知名度，曾任職于申銀萬國(guó)證券研究所，曾任職于廣發(fā)證券研究所及長(zhǎng)江證券，獲得2014年新財(cái)富策略第七名、2015年新財(cái)富策略第六名、2020年新財(cái)富策略第五名，2017年--2021年12月16日就職于安信證券。

　　在安信證券是陳果大放異彩的時(shí)刻，基本上押中了整個(gè)賽道股的高光時(shí)刻。

　　我們也不盲目崇拜任何人，我們還是看一些核心觀點(diǎn)：

　　1、港股已經(jīng)走牛。

　　港股領(lǐng)先于A股半年觸底，是具備一定邏輯性的。從恒生指數(shù)和滬深300歷史走勢(shì)來看，兩者基本一致，恒生指數(shù)反彈拐點(diǎn)通常早于或同步滬深300出現(xiàn)，最長(zhǎng)不超過2個(gè)月。

　　例如，2024年1月下旬港股觸底，隨即在央行釋放2月降準(zhǔn)信號(hào)后開始反彈，A股直到2月初降準(zhǔn)落地才開始觸底回升；類似的，2022年3月港股先觸底，A股4月末觸底；此外，2016年2月和2020年3月，兩者基本同步觸底。

　　而最近一個(gè)月，A股的下跌明顯沒有讓港股跟的很近，反而是走出了部分的獨(dú)立行情。

　　如果說，非常深究港股領(lǐng)先A股觸底的邏輯的話，我認(rèn)為是港股的資金更具備配置型特性，而a股的資金跟風(fēng)性更強(qiáng)。

　　更有意思的是港股的大屁股——騰訊從2022年10月見底后就已經(jīng)翻倍開始漲。最近市場(chǎng)的波動(dòng)并沒有讓港股發(fā)生任何的變化。

　　所以，在a股沒走好的情況下一定要注意港股的變化。

　　2、A股已經(jīng)觸底

　　今天最大的利空是lpr沒有隨彼岸降息，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)悲觀情緒繼續(xù)加重。開盤市場(chǎng)直接下殺，把昨天的漲幅全部收回。

　　市場(chǎng)也把相關(guān)的情況視為利空。但是市場(chǎng)在收盤時(shí)還是收回了相關(guān)跌幅，形成了a股的三連陽。底部利空不跌，是見底的標(biāo)志之一，所以這里繼續(xù)看空意義不大，積極布局才是正確的選擇。

　　3、為什么不降息？

　　宏觀方面很多人都有誤讀，認(rèn)為我們必須要跟隨美國(guó)快速降息才是正確的選擇。畢竟，香港金融管理局9月19日隨即宣布降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至5.25%。消息公布當(dāng)日，香港多家銀行紛紛跟進(jìn)降息步伐，降低現(xiàn)行最優(yōu)惠利率水平。

　　但其實(shí)這個(gè)地方一定是不能直接降息的?？紤]資金的情況，這里需要的是海外資金的進(jìn)入，如果在這里堅(jiān)持一個(gè)月左右不降息，就會(huì)讓匯率形成良性預(yù)期。

　　會(huì)導(dǎo)致海外資金順暢回流，一旦這部分資金回來了，短期之間是不會(huì)外出的。但是如果快速跟進(jìn)降息，息差沒有修復(fù)，那么海外的資金仍舊呆在海外，繼續(xù)等待時(shí)機(jī)回流。

　　所以，比較正確的方法就是遲滯1-2個(gè)月降息，讓資金回流形成一定慣性后再降息。

　　另外，這里直接降息的作用也很小，國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)偏好問題不是加息造成的，而是資產(chǎn)崩塌造成的。就是短期內(nèi)降低成日本的負(fù)利率，資金最后的選擇也是去國(guó)外找機(jī)會(huì)，所以降息不是經(jīng)濟(jì)變化的必選項(xiàng)。

　　真的必選項(xiàng)是擴(kuò)表，尤其是zy擴(kuò)表。這一點(diǎn)，上面的專家肯定比我們清楚，我們都是隨便看看大方向，但是上面的專家一定要考慮在哪擴(kuò)表、什么時(shí)間擴(kuò)表、節(jié)奏如何，這些才是“諸葛亮”執(zhí)行的難題。

　　所以，需要時(shí)間，我們只要像2014年一樣，靜靜等待就對(duì)了。