財(cái)聯(lián)社9月23日訊（編輯 黃君芝）盡管美聯(lián)儲(chǔ)上周以50基點(diǎn)的“激進(jìn)降幅”開(kāi)起了寬松周期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這為美國(guó)股市進(jìn)一步反彈“搭建好了舞臺(tái)”。但美國(guó)知名投行Stifel首席股票策略師Barry Bannister似乎并不這么認(rèn)為。

　　他最新警告稱(chēng)，投資者應(yīng)該為美國(guó)股市在年底前迅速大幅回調(diào)做好準(zhǔn)備。他認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)第四季度可能下跌14%。

　　“我們的工具告訴我們，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在今年年底前回調(diào)至5，000點(diǎn)的低點(diǎn)，”他在最新報(bào)告中寫(xiě)道。

　　風(fēng)險(xiǎn)環(huán)繞

　　在最新報(bào)告中，Bannister表示，有許多因素讓他感到擔(dān)憂(yōu)，其中包括投資者正在表現(xiàn)出泡沫和狂熱時(shí)期出現(xiàn)的那種行為。

　　“就像那些失控的國(guó)家變得幾乎無(wú)法投資一樣，陷入投機(jī)狂熱的投資者也變得幾乎無(wú)法分析?！彼麑?xiě)道。

　　首先，Bannister對(duì)目前的股市估值感到擔(dān)憂(yōu)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)約24倍的市盈率計(jì)算，目前的股市估值正接近“近三代的高點(diǎn)”。

　　此外，大型成長(zhǎng)型股票相對(duì)于價(jià)值型股票的表現(xiàn)正接近2000年2月和2020年8月的峰值，這兩次峰值都是熊市即將來(lái)臨的警告。

　　在勞動(dòng)力方面，盡管Bannister承認(rèn)，移民增加帶來(lái)的勞動(dòng)力供應(yīng)增加支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)GDP增速高于疫情前的趨勢(shì)水平，但總體勞動(dòng)力需求一直在下降。

　　他寫(xiě)道，“勞動(dòng)力需求下降現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的象征?！盉annister強(qiáng)調(diào)，6個(gè)月非農(nóng)就業(yè)擴(kuò)散指數(shù)（non-farm payroll 6-month diffusion index）剛剛越過(guò)“引發(fā)衰退的水平”。該指數(shù)指數(shù)有助于衡量所有經(jīng)濟(jì)行業(yè)就業(yè)增長(zhǎng)或減少的廣度。

　　談到11月的大選，Bannister表示，隨著兩黨在選舉中做出的承諾都有所退讓?zhuān)由犀F(xiàn)實(shí)情況表明，在一個(gè)可能出現(xiàn)分歧的政府中，很難通過(guò)重要立法。因此，現(xiàn)在美股市場(chǎng)中存在的這種典型的“選前動(dòng)力”可能會(huì)在年底前消退。

　　“大選對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用可能在年底減弱，導(dǎo)致股市會(huì)在2024年第四季度下跌，”他寫(xiě)道。

　　最后，Bannister還說(shuō)，許多投資者沒(méi)有意識(shí)到科技股泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，類(lèi)似于近25年前互聯(lián)網(wǎng)熱潮期間發(fā)生的情況。

　　實(shí)際上也不只是對(duì)美股感到擔(dān)憂(yōu)。美銀策略師Michael Hartnett日前也表示，這（美聯(lián)儲(chǔ)降息）聽(tīng)起來(lái)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)新一輪寬松周期的到來(lái)，部分市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)再次出現(xiàn)。

　　他還補(bǔ)充說(shuō)，“對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有比這更好的組合了，因此投資者將被迫追逐反彈”。他表示，鑒于泡沫風(fēng)險(xiǎn)正在卷土重來(lái)，他建議在債券和黃金下跌時(shí)買(mǎi)入。