南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 孫詩(shī)卉、林漢垚 實(shí)習(xí)生 雷蕾 上海報(bào)道

　　近日，A股5家上市險(xiǎn)企2024年前八個(gè)月的保費(fèi)收入已全部披露。整體來(lái)看，今年1-8月，5家上市險(xiǎn)企共攬保費(fèi)21655.3億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了5.63%。

　　數(shù)據(jù)顯示，5家上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，中國(guó)平安在保費(fèi)收入和增長(zhǎng)率上實(shí)現(xiàn)“雙第一”，以6207.06億元的保費(fèi)收入規(guī)模和7.64%的增長(zhǎng)率位居5家上市險(xiǎn)企的榜首。人身險(xiǎn)方面，平安人壽也領(lǐng)跑其余幾家，保費(fèi)收入與去年同期相比增長(zhǎng)了9.1%。財(cái)險(xiǎn)板塊整體業(yè)務(wù)則穩(wěn)步增長(zhǎng)，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)、眾安在線合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入7575.97億元，同比增長(zhǎng)5.3%。

　　國(guó)泰君安非銀金融研究團(tuán)隊(duì)指出，8月壽險(xiǎn)保費(fèi)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)主要得益于定價(jià)利率下調(diào)窗口期下新單集中銷售；財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)提速，非車是主要驅(qū)動(dòng)力。展望后續(xù)，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)全年延續(xù)較好盈利，NBV景氣增長(zhǎng)、利潤(rùn)逐季改善。

　　對(duì)于8月壽險(xiǎn)板塊保費(fèi)的高漲，一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在預(yù)定利率下調(diào)窗口期，其所在團(tuán)隊(duì)當(dāng)即發(fā)起“沖刺月”相關(guān)活動(dòng)并給予業(yè)績(jī)激勵(lì)，8月、9月其所在團(tuán)隊(duì)3%預(yù)定利率傳統(tǒng)型產(chǎn)品以及分紅險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品的銷量一路走高，保額超千萬(wàn)的大單也時(shí)有出現(xiàn)。

　　五家A股上市險(xiǎn)企全部正增長(zhǎng) 新華保險(xiǎn)“歸隊(duì)”

　　根據(jù)五家上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入的公告，前八個(gè)月原保費(fèi)收入共計(jì)21655.3億元，與去年同期相比增長(zhǎng)5.63%，且五家上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入排名與增長(zhǎng)率排名同步。具體來(lái)看，中國(guó)平安表現(xiàn)突出，1-8月累計(jì)原保費(fèi)收入達(dá)6207.06億元，同比增長(zhǎng)7.64%；中國(guó)人壽以5649億元的保費(fèi)收入和5.9%的增長(zhǎng)率緊隨其后；中國(guó)人保則在前八個(gè)月共攬保費(fèi)5156.78億元，同比增長(zhǎng)5.01%；中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3339.64億元，同比增長(zhǎng)4.06%；新華保險(xiǎn)前八個(gè)月累計(jì)獲得1302.82億元的保費(fèi)收入，同比上漲1.89%。

　　從8月單月數(shù)據(jù)來(lái)看，五家險(xiǎn)企單月保費(fèi)收入共計(jì)2129.96億元，同比大幅增長(zhǎng)30.3%。對(duì)比去年同期，8月單月保費(fèi)增長(zhǎng)率全部邁進(jìn)兩位數(shù)，其中，新華保險(xiǎn)同比增速更是達(dá)到了121.98%，單月保費(fèi)收入184.07億元，扭轉(zhuǎn)了此前保費(fèi)收入規(guī)模下滑的頹勢(shì)，今年以來(lái)，在“報(bào)行合一”的持續(xù)影響下，新華保險(xiǎn)前七月保費(fèi)同比下滑6.4%，不過(guò)從6月以來(lái)，新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況逐步復(fù)蘇，7月單月保費(fèi)收入同比上漲了11.30%，疊加此次8月保費(fèi)的大幅增長(zhǎng)，新華保險(xiǎn)1-8月保費(fèi)規(guī)模恢復(fù)同比正增長(zhǎng)。

　　此外，中國(guó)平安以698.39億元的單月保費(fèi)收入穩(wěn)居第一，同比增長(zhǎng)26.28%。緊隨其后的是中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)太保，三家8月保費(fèi)收入分別為476.33億元、414億元、357.17億元，對(duì)應(yīng)同比增速分別為17.2%、28.97%、31.65%。

　　五家上市險(xiǎn)企八月保費(fèi)激增的背后，是壽險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。今年8月初，金融監(jiān)管總局下發(fā)了《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，要求自9月1日起，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限調(diào)整為2.5%；自10月1日起，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限調(diào)整為2%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。在此背景下，一線銷售市場(chǎng)積極行動(dòng)，多家人身險(xiǎn)公司抓住最后的窗口期，大力推銷即將停售的產(chǎn)品，雖然相較去年3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品切換，此前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為此次利率切換可能難現(xiàn)去年的火爆場(chǎng)景，但隨著八月保費(fèi)的出爐，可以看到市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，本輪產(chǎn)品利率切換下的銷售熱潮并未讓人失望。

　　“停售”效應(yīng)下，壽險(xiǎn)業(yè)績(jī)“沖刺月”實(shí)現(xiàn)高增

　　從前八個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)看，五家上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)板塊累計(jì)保費(fèi)收入13638.21億元，同比增長(zhǎng)5.72%。其中，平安人壽增速最高，同比增長(zhǎng)9.1%，累計(jì)保費(fèi)收入3846.29億元；中國(guó)人壽同比增長(zhǎng)5.9%，保費(fèi)收入5649億元維持高位；人保壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)5.72%，前八個(gè)月累計(jì)保費(fèi)收入922.81億元；新華保險(xiǎn)和太保壽險(xiǎn)同比增速分別為1.89%和1.5%，相應(yīng)保費(fèi)收入達(dá)1302.83億元、1917.29億元。

　　自從8月人身險(xiǎn)預(yù)定利率下調(diào)通知出爐后，各家險(xiǎn)企紛紛抓住最后的窗口期，集中進(jìn)行保險(xiǎn)銷售，其結(jié)果也已顯現(xiàn)。根據(jù)各險(xiǎn)企保費(fèi)收入公告，8月單月壽險(xiǎn)板塊保費(fèi)高增。僅8月，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)板塊保費(fèi)收入共計(jì)1305.14億元，同比增長(zhǎng)47.5%。其中，新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)單月保費(fèi)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到了122%、95%，單月保費(fèi)收入分別為184.1億元、77.5億元。太保壽險(xiǎn)、平安人壽、中國(guó)人壽分別實(shí)現(xiàn)8月保費(fèi)收入211.3億元、418.3億元、414億元，同比分別增長(zhǎng)52.96%、38.04%、28.97%。

　　一位保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，在上述通知下發(fā)后，其所在平臺(tái)立即下發(fā)了相關(guān)通知，并實(shí)時(shí)更新下架產(chǎn)品名錄，在過(guò)去的兩個(gè)月里，自己的團(tuán)隊(duì)積極把握沖刺月，3%預(yù)定利率壽險(xiǎn)產(chǎn)品、分紅險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的銷量一路走高。值得注意的是，他提到，沖刺月中分紅險(xiǎn)等產(chǎn)品超千萬(wàn)的大單也時(shí)有出現(xiàn)。

　　不過(guò)值得注意的是，雖然8月壽險(xiǎn)板塊保費(fèi)同比高增，但去年七月底為3.5%產(chǎn)品預(yù)定利率切換的最后期限，市場(chǎng)短期需求提前釋放，使得去年八月市場(chǎng)基數(shù)較低。國(guó)泰君安非銀金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，8月壽險(xiǎn)保費(fèi)高增，預(yù)計(jì)主要得益于產(chǎn)品定價(jià)利率切換之前集中推動(dòng)3.0%定價(jià)利率產(chǎn)品銷售，以及23年同期低基數(shù)貢獻(xiàn)。

　　隨著預(yù)定利率3.0%的傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品陸續(xù)停售，據(jù)了解，預(yù)定利率2.5%的產(chǎn)品正在同步上新中，包括年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)等，而分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品也即將迎來(lái)產(chǎn)品切換。一位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前9月保險(xiǎn)市場(chǎng)銷售熱度已經(jīng)有所回落，并且雖然離10月1日的最后調(diào)整期限還有幾天，但一些熱銷分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)已經(jīng)提前下架或通知了暫停追加保額。

　　雖然當(dāng)前業(yè)內(nèi)不少一線銷售人員感受到了市場(chǎng)熱度的下降，不過(guò)多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月保費(fèi)增速依然有望延續(xù)。國(guó)信證券表示，預(yù)計(jì)相應(yīng)保費(fèi)增量將顯著提升險(xiǎn)資短期資產(chǎn)配置需求，疊加季度末等因素影響，核心配置方向或集中在債券、以FVOCI（Fair Value Through Other Comprehensive Income的縮寫，中文意思是“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益”）計(jì)量的高分紅股票等領(lǐng)域。開源非銀團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，從中長(zhǎng)期展望來(lái)看，壽險(xiǎn)負(fù)債端景氣度向好，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升，EV（內(nèi)含價(jià)值）受益于營(yíng)運(yùn)和投資偏差改善，增速擴(kuò)張，CSM（壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金當(dāng)中尚未實(shí)現(xiàn)的未來(lái)利潤(rùn)）正增長(zhǎng)利于后續(xù)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)釋放，分紅穩(wěn)定，繼續(xù)看好壽險(xiǎn)板塊。

　　財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)提速 非車板塊是主要驅(qū)動(dòng)力

　　今年1-8月，財(cái)險(xiǎn)“老三家”及眾安在線共攬保費(fèi)7575.97億元，同比增長(zhǎng)5.31%。太保產(chǎn)險(xiǎn)依然保持著高增長(zhǎng)的趨勢(shì)，1-8月累計(jì)保費(fèi)收入1422.35億元，同比增長(zhǎng)7.7%；眾安在線增長(zhǎng)率緊隨其后，同比增長(zhǎng)7.29%，前八個(gè)月累計(jì)保費(fèi)收入222.12億元；平安產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)保費(fèi)收入2109.99億元，同比增長(zhǎng)5.32%；人保財(cái)險(xiǎn)累計(jì)保費(fèi)收入3821.51億元，同比增長(zhǎng)4.33%。

　　從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年8月，4家財(cái)險(xiǎn)企業(yè)保費(fèi)收入共計(jì)809.9億元，同比增長(zhǎng)9.45%。人保財(cái)險(xiǎn)8月保費(fèi)收入達(dá)373.75億元，較去年同期增長(zhǎng)7.04%；太保產(chǎn)險(xiǎn)8月單月保費(fèi)收入145.85億元，同比增長(zhǎng)9.53%；平安產(chǎn)險(xiǎn)8月收入256.4億元，同比增長(zhǎng)12.47%；眾安在線漲幅最高，單月保費(fèi)收入33.9億元，同比上漲14.22%。國(guó)泰君安非銀金融研究團(tuán)隊(duì)分析指出，眾安在線保費(fèi)提升是得益于數(shù)字生活生態(tài)客戶需求的持續(xù)增長(zhǎng)。?

　　從具體險(xiǎn)種來(lái)看，今年1-8月，人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)保費(fèi)收入1864.69億元，同比增長(zhǎng)3%；非車部分累計(jì)保費(fèi)收入1956.82億元，同比增長(zhǎng)5.7%。細(xì)分來(lái)看，責(zé)任險(xiǎn)較去年同期漲幅較大，同比增長(zhǎng)12.6%；信用保證險(xiǎn)較去年同期有所回落，同比減少8.3%。不過(guò)8月單月，意健險(xiǎn)、信用保證險(xiǎn)及責(zé)任險(xiǎn)表現(xiàn)亮眼，同比分別增長(zhǎng)30.7%、27.7%和22.9%。

　　光大證券研究指出，隨著新能源車滲透率不斷提升以及政策刺激汽車以舊換新消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放，車險(xiǎn)保費(fèi)增速將延續(xù)向好態(tài)勢(shì)；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有望在政策推動(dòng)及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)下維持較好增長(zhǎng)水平。同時(shí)，隨著各險(xiǎn)企持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，大災(zāi)因素減弱后COR（保險(xiǎn)業(yè)的賠付率）有望持續(xù)改善。

　　新能源車險(xiǎn)方面，自6月起，國(guó)家金融監(jiān)管總局財(cái)險(xiǎn)司下發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)新能源車險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作的通知（征求意見稿）》已正式開始實(shí)施，新能源商業(yè)車險(xiǎn)的自主定價(jià)系數(shù)范圍將按照［0.5-1.5］執(zhí)行。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此舉給予了保司更高的定價(jià)自由度，有利于改善新能源車險(xiǎn)承保利潤(rùn)率。

　　此外上半年車險(xiǎn)業(yè)務(wù)費(fèi)用率也在“報(bào)行合一”整體控費(fèi)的大背景下有所改善，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年末，行業(yè)車險(xiǎn)綜合費(fèi)用率為23.38%，而在去年，該指標(biāo)數(shù)據(jù)則接近28%。

　　對(duì)于近期連續(xù)的臺(tái)風(fēng)等災(zāi)害的影響，國(guó)信證券認(rèn)為：“8月以來(lái)，受自然災(zāi)害頻發(fā)及臺(tái)風(fēng)等因素影響，預(yù)計(jì)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)賠付水平或有一定上升，但整體風(fēng)險(xiǎn)水平可控，持續(xù)看好全年上市險(xiǎn)企COR的企穩(wěn)?！?/p>