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　　華夏時(shí)報(bào)記者李墨軒 陳鋒 北京報(bào)道

　　廣東錦龍發(fā)展股份有限公司（下稱“錦龍股份”）轉(zhuǎn)讓東莞證券股權(quán)一事有了新進(jìn)展。

　　近日，錦龍股份公告，由兩家東莞國(guó)資背景的受讓方接手了其持有的20%東莞證券股權(quán)。若交易完成，東莞國(guó)資共持有東莞證券75.4%股份。

　　乘著并購(gòu)重組的東風(fēng)，7月底以來(lái)錦龍股份股價(jià)一路上漲，一度實(shí)現(xiàn)“九天六漲?！?。只是轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布后的次日，8月22日錦龍股份盤(pán)中直接跳水跌停，有投資者直呼“看不懂”。

　　錦龍股份股價(jià)為何跌停？股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)東莞證券IPO有何影響？券商板塊能否觸底反彈？

　　東莞國(guó)資將持股75.4%

　　8月21日晚，錦龍股份發(fā)布了關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的進(jìn)展公告。

　　公告稱，公司此前通過(guò)公開(kāi)掛牌在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓所持有的東莞證券3億股股份，占東莞證券總股本的20%，掛牌底價(jià)為22.72億元。本次交易最終征集到1名符合條件的意向受讓方，為東莞金融控股集團(tuán)有限公司（下稱“東莞金控集團(tuán)”）和東莞發(fā)展控股股份有限公司（下稱“東莞發(fā)展”）組成的聯(lián)合體。

　　其中，東莞金控集團(tuán)受讓標(biāo)的股份中的19,350萬(wàn)股，即占東莞證券股份比例12.9%；東莞發(fā)展受讓標(biāo)的股份中的10,650萬(wàn)股，占東莞證券股份比例7.1%。

　　加上此前持有的股份，若此次交易完成，則東莞金控集團(tuán)共持有東莞證券32.90%的股權(quán)，一躍成為第一大股東；東莞發(fā)展共持股27.10%；錦龍發(fā)展持股20.00%位居第三；東莞金控資本投資有限公司持股15.40%；東莞市新世紀(jì)科教拓展有限公司（下稱“新世紀(jì)公司”）持股4.60%。

　　進(jìn)一步股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)讓后東莞證券第一、第二、第四大股東均為東莞國(guó)資，國(guó)資共持股75.4%。實(shí)際上無(wú)論第一大股東如何變化，東莞市國(guó)資委一直是東莞證券不變的實(shí)際控制人。

　　招商證券則認(rèn)為，對(duì)東莞證券而言，東莞金控和東莞發(fā)展本為公司第二、三大股東，錦龍股份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)礙公司整體日常經(jīng)營(yíng)。

　　今年6月29日，東莞證券更新提交了相關(guān)財(cái)務(wù)資料，繼續(xù)IPO長(zhǎng)跑之路。8月23日《華夏時(shí)報(bào)》記者就股權(quán)轉(zhuǎn)讓和IPO進(jìn)展致電東莞證券，接線人員表示，目前公司經(jīng)營(yíng)正常，錦龍股份轉(zhuǎn)讓股權(quán)是其作為股東的合法權(quán)利，公司的IPO上市一直在有序推進(jìn)中，后續(xù)可以繼續(xù)關(guān)注公司公告。

　　關(guān)于受讓7.1%的股權(quán)，東莞控股證券部的工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“我們認(rèn)為這是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)”，至于受讓股權(quán)后對(duì)東莞證券IPO有何影響，“還是要看東莞證券本身，我們相當(dāng)于追加了一部分的財(cái)務(wù)性投資”。

　　此外，記者多次在工作時(shí)間撥打錦龍股份信披電話，未獲接聽(tīng)。

　　利好見(jiàn)光，市場(chǎng)“腳投票”

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，8月21日晚錦龍股份發(fā)布的關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公告，是自2023年11月以來(lái)第13份籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)相關(guān)的公告。

　　從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年錦龍股份的股價(jià)也乘著券商并購(gòu)重組的東風(fēng)活躍起來(lái)，尤其進(jìn)入7月，股價(jià)從7月1日盤(pán)中最低點(diǎn)7.3元/股漲至8月2日盤(pán)中最高13.5元/股，期間實(shí)現(xiàn)九天六漲停，股價(jià)最高漲幅超80%，此后股價(jià)在每股10—11元附近震蕩。

　　8月21日盤(pán)后的公告發(fā)出后，一度引發(fā)投資者的多空辯論。22日市場(chǎng)還是“用腳投票”，盤(pán)中跳水跌停，收盤(pán)跌10.04%報(bào)10.22元/股。

　　為什么股權(quán)轉(zhuǎn)讓后反而跌停了？一位市場(chǎng)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，短期的利好兌現(xiàn)見(jiàn)光以后，后續(xù)補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)和概率就會(huì)比較大 。

　　招商證券在研報(bào)中分析，此輪券商供給側(cè)改革中，股東差異化訴求亦為重要因素。不論錦龍股份為優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)讓東莞證券股份，還是為加大資金回籠規(guī)模轉(zhuǎn)讓中山證券股份等，會(huì)發(fā)現(xiàn)在本輪供給側(cè)改革中，聚焦主業(yè)、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，成為股東出讓股權(quán)的一大驅(qū)動(dòng)因素。

　　招商證券還復(fù)盤(pán)了歷史，發(fā)現(xiàn)券商合并涉及個(gè)股多跑贏板塊和大盤(pán)。如從收購(gòu)方來(lái)看，2015年4月15日，東方財(cái)富發(fā)布收購(gòu)?fù)抛C券100%股份且次日復(fù)牌的公告，次日起連續(xù)11 日漲停，2015年4月16日—2015年4月30日東方財(cái)富累計(jì)漲幅達(dá)185%，同期上證綜指累計(jì)上漲8.8%，券商指數(shù)累計(jì)上漲1.6%。

　　“政策驅(qū)動(dòng)、股東多元訴求下，券商供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，利好券商牌照價(jià)值提升。對(duì)于持倉(cāng)、估值均處歷史低位的券商板塊而言，目前正是左側(cè)布局的好時(shí)機(jī)，堅(jiān)定看好?！闭猩套C券表示。

　　作為“牛市旗手”的券商股到底會(huì)如何走，23日板塊的反彈是否可持續(xù)？前述市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)與多年前比不可同日而語(yǔ)，券商股能否持續(xù)反彈關(guān)鍵要看市場(chǎng)成交量能否上去。

　　東莞富豪欲“抽身”

　　2023年11月，錦龍股份公告：為降低公司的負(fù)債率，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)狀況，有利于公司可持續(xù)發(fā)展，公司擬轉(zhuǎn)讓所持有的東莞證券30,000萬(wàn)股股份，占總股本20%。

　　此后不到一個(gè)月更是公告，轉(zhuǎn)讓比例擬從20%追加到40%，也就是擬清倉(cāng)所持東莞證券全部股權(quán)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，出售券商股份，獲得現(xiàn)金可以提升公司現(xiàn)金流和降低資產(chǎn)負(fù)債率。

　　屈放還認(rèn)為，對(duì)于東莞證券而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓以后東莞國(guó)資委持股比例更加集中，公司未來(lái)發(fā)展也可以依托東莞國(guó)資委的資源，同時(shí)也更有利于未來(lái)企業(yè)IPO。伴隨著券商行業(yè)并購(gòu)與整合，不排除未來(lái)地方性券商有進(jìn)一步的并購(gòu)機(jī)會(huì)，依托國(guó)資背景也更為便利。

　　在8月21日晚的公告中除了《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，協(xié)議方還簽訂了《合作協(xié)議》。內(nèi)容提到在《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的交割日起24個(gè)月內(nèi)，在東莞證券未上市情況下：一是東莞金控有權(quán)要求錦龍股份或新世紀(jì)公司向東莞金控轉(zhuǎn)讓持有的東莞證券全部或部分股份；二是如錦龍股份或新世紀(jì)公司轉(zhuǎn)讓其持有全部或部分股份，東莞金控在同等條件下享有優(yōu)先受讓權(quán)。

　　也就是說(shuō)，錦龍股份和新世紀(jì)公司手里24.60%股權(quán)或許未來(lái)也有了去向。

　　回望錦龍股份持股東莞證券的歷史，自2007年起錦龍股份開(kāi)始籌劃，陸續(xù)收購(gòu)了西湖酒店、匯富控股、金銀珠寶公司、東糖實(shí)業(yè)等公司手中的股權(quán)，合計(jì)收購(gòu)價(jià)格約為6.8億元。2009年6月宣布，公司完成了收購(gòu)東莞證券40%股權(quán)的重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)交易。

　　而就在前一年，2008年的公司年報(bào)上還記錄著，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是自來(lái)水、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)；2009年公司在年報(bào)中展望，2010年隨著創(chuàng)業(yè)板、股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)的推出，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展也進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)期，證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展面臨著較多的機(jī)遇。

　　確如展望所說(shuō)，2009年?yáng)|莞證券財(cái)報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)6.7億元同比上升1487.17%，2010—2011年業(yè)績(jī)下滑但凈利潤(rùn)仍在億元以上，此后繼續(xù)增長(zhǎng)，2015年凈利潤(rùn)達(dá)到14.6億元。

　　錦龍股份實(shí)控人楊志茂也隨著持股身價(jià)大漲，這位東莞富豪于2015年以14億美元凈資產(chǎn)位列福布斯華人富豪榜第237名。2017年楊志茂犯單位行賄罪，被判處有期徒刑二年，緩刑三年，東莞證券IPO也受拖累擱置多年才重啟。

　　近年錦龍股份的業(yè)績(jī)算不上優(yōu)異，2021年—2023年的凈利潤(rùn)分別為10.17億元、7.91億元和 6.35億元，呈逐年下滑的趨勢(shì)。東莞證券在今年6月末更新的招股書(shū)寫(xiě)道，2024年1—6 月，受項(xiàng)目數(shù)量及募資規(guī)模減少影響，公司預(yù)計(jì)投資銀行手續(xù)費(fèi)凈收入較上年同期有所下降；受A股市場(chǎng)震蕩影響，公司預(yù)計(jì)確認(rèn)的投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益較上年同期有所下降。

　　至于如何看券業(yè)后續(xù)的發(fā)展，欲“抽身離開(kāi)”的東莞富豪楊志茂或許有自己的想法。