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還有銀行在上調(diào)存款利率?

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  1、一段話介紹今天上午的債市?

  答:今天的整個市場,還是在演繹流動性寬松,錢很多的邏輯。

  債券方面,雖然今天央媽的逆回購是凈回籠的,但是銀行間隔夜回購的價格還是在1.4%以內(nèi),所以短期限的利率債也好,短期限的銀行存單也好,收益率都下的比較多,表現(xiàn)比較好,而比較糾結(jié)的,仍是兩塊,一是長期限的利率債,不上不下,基本沒動,二是信用債,漲跌各一半,說不上好,也說不上懷。

  股票方面,也是繼續(xù)走“流動性盛宴”的行情,開盤不到20分鐘,A股交易量就突破了5000億,上午1.4萬億,比昨天同期多了2000億,下午妥妥的又要破2萬億,成交量非常驚人。在這樣的環(huán)境下,依然是中證1000、中證2000這樣的小盤股領(lǐng)漲,創(chuàng)業(yè)板、北交所的新股,今天上市漲到飛起,而特朗普概念股,川大智勝,繼續(xù)10cm的一字板。

  上述的資產(chǎn)表現(xiàn),都是流動性寬裕的表達。

  但長端債券,以及信用債,始終不死不活的樣子,歸根到底,還是三件事。

  一是對增量財政政策的猶豫,這一點,預(yù)計11月8日之前,都會如此,小作文雖然每次對市場的沖擊變小,但就像狗皮膏藥一樣,一直都在。

  二是對股債蹺蹺板的猶豫,體現(xiàn)在信用債上面,就是理財也好、基金也罷,整體還是比較謹(jǐn)慎的,對負(fù)債端依然不是很自信,怕贖回,所以不敢買長期限的,也不敢買資質(zhì)下沉的。

  三是銀行依然缺錢,有個小案例,前陣子降低存款利率對吧,各家銀行都先后開始下調(diào),但仍有逆勢上調(diào)存款利率的,比如上海銀行,10月29日掛了一個公告,從11月8日起,要把1天和7天通知存款利率,從之前的0.1%、0.45%,上調(diào)到0.75%、1.12%。7天通知存款1.12%是什么概念呢,現(xiàn)在大行的一年期存款利率是1.1%,1.12% vs 1.1%,那么你說,這個利率上調(diào)后,其他銀行的一年期存款,還怎么拉?這些都是微觀層面的案例,證明階段性的,降存款利率的過程中,會有存款慌的現(xiàn)象。下圖,來自某紅薯。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第1張

  不過,對債券來說,也不是沒有好消息,拉長看,債市中樞下行的邏輯,可能仍然沒有變化。

  下面這條新聞?wù)f的,10月末的票據(jù)利率,已經(jīng)到了0附近了,啥意思呢?就是銀行信貸投放不足的時候,就會買票據(jù),沖規(guī)模,以至于月末的時候,往往買票據(jù)的人太多了,把票據(jù)收益率買到降無可降。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第2張

  那么,隨著10月底,存量房貸利率徹底完成下調(diào),如果信貸端,特別是企業(yè)信貸端,依然比較乏力,在銀行的存款流失壓力逐步緩解后,伴隨著11月8日后財政政策的明朗化,債市的空間可能才會打開。

  所以,耐心等待,同時,堅持股債搭配,海內(nèi)外搭配的思路。

  可以和我們一樣,把錢分成三份,分別投向A股,中債,以及海外的組合。

  2、央媽今天干了啥?

  答:今天有7989億的逆回購到期,相當(dāng)于市場要還給央媽7989億的資金。央媽投放了3276億的逆回購給市場,凈回籠了約4700億。

  上午交易所和銀行間資金利率都比較松,銀行間隔夜回購,持續(xù)跌破1.4%。

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  3、今天誰在買債、誰在賣債?

  答:銀行是買入主力,基金是賣出主力,券商、保險小幅賣出。

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  4、銀行存單怎么樣?

  答:資金寬松,存單普遍下行。

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  5、短債(信用債)怎么樣?

  答:震蕩,高等級幅度比較窄,中低等級震蕩幅度比較大。

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  6、利率債怎么樣?

  答:短端下行,中長期限窄幅波動。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第7張

  我們本周末,在分析的時候,判斷,在央媽關(guān)注同業(yè)資金成本的過程中,預(yù)計短端利率債會有一波行情,目前來看,邏輯沒問題。

  表韭純純的債,持倉的富國1-3年國開債產(chǎn)品,021258,近一周表現(xiàn),應(yīng)該是同類(利率債指數(shù)品種)里,最好的,幫組合對沖掉了不少信用債的虧損,今天估計仍然領(lǐng)跑持倉。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第8張

  7、今天債基能收蛋不?

 ?、俅鎲沃笖?shù)基金:能。(1個蛋=1bp=0.01%的收益)

  ②短債基金:部分能。

  ③其他純債基金(中長期信用債):夠嗆。

 ?、荛L期限的利率債指數(shù)基金:目前看不出來,如果保持不變,大概率可以。

  8、今天的投資建議是什么?

  和昨天相比沒變化。

  一是存單的性價比依然較好。

  二是信用債,高等級、短久期的,性價比更好。對信用下沉的產(chǎn)品短期仍需謹(jǐn)慎,因為可能產(chǎn)品的負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生不可測的變化。

  三是利率債,預(yù)計10年國債在2.0%到2.2%波動,以2.1%為界限,如果下破之后(目前到臨界點了),則可以逐步減減倉止盈,如果接近2.2%,則配置力量預(yù)計較強。不過短期看,上行到2.15%以上似乎都比較乏力。

  9、表韭純純的債。

  答:本周計劃繼續(xù)跟投三個組合,周二跟投了表韭量化指增1萬,周三跟投了表韭全球1萬,計劃明日配置純純的債,還是按照各1/3的思路跟投,現(xiàn)階段,海外和國內(nèi)結(jié)合,股債均衡,持有的體驗應(yīng)該都會不錯的。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第9張

  對表韭純純的債,還是可以不太考慮擇時,如果想買債基了,就可以買點純純的債。組合昨日沒漲沒跌,繼續(xù)等待吧。

還有銀行在上調(diào)存款利率?  第10張

  來源:債券今天有蛋嗎