來源：金十數(shù)據(jù)

　　英國央行將于北京時間周四20：00宣布利率決議，半個小時后英國央行行長貝利將召開新聞發(fā)布會。這次會議的影響可能會被英國預算案和特朗普勝選所掩蓋。

　　經(jīng)濟學家和交易員預計，在通脹意外快速放緩后，英國央行將進一步將基準利率下調(diào)25個基點至4.75%。但此后的利率路徑則因國內(nèi)外事態(tài)發(fā)展而存疑，導致金融市場的利率押注波動。

　　上周，財政大臣里夫斯 （Rachel Reeves）宣布了幾十年來最大的財政寬松政策之一，公布了一場借貸揮霍，這可能會迫使英國央行預期未來幾年通脹會更高。英國央行也將是第一個對特朗普在美國大選中獲勝做出反應的主要央行，這一勝利有可能通過新一輪貿(mào)易戰(zhàn)在整個全球經(jīng)濟中引發(fā)沖擊波。

　　投票結(jié)果

　　經(jīng)濟學家預測，由九名成員組成的貨幣政策委員會將幾乎一致支持降息。

　　雖然英國央行在8月會議上自新冠疫情以來的首次降息是以5比4的微弱優(yōu)勢獲得通過的，但一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟學家傾向于此次降息將是8比1的壓倒性決定。

　　如果投票結(jié)果出現(xiàn)分歧，預計凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）將是唯一反對降息的鷹派人士，此前她警告稱英國央行可能已經(jīng)過早地開始放松政策。不過，超過三分之一的受訪經(jīng)濟學家預計會有更多人加入她的行列，投票支持按兵不動。

　　英國央行貨幣政策委員會的立場分布

　　預算案的影響

　　14年來的首次工黨預算案使英國央行連續(xù)降息并與其他央行保持同步的希望破滅。

　　該預算案將被納入英國央行對其增長和通脹預測的季度更新中。雖然通脹率低于之前的預測（9月份為1.7%，低于目標），但預計里夫斯的財政計劃將在未來幾年加劇通脹。

　　由于預計每年增加300億英鎊（387億美元）的借款以支付更多公共投資和修復公共服務，英國央行將無法采取更激進的降息方法。經(jīng)濟學家警告說，預算案可能導致利率高出50個基點。

　　花旗集團首席英國經(jīng)濟學家本·納巴羅（Ben Nabarro）表示：“財政寬松使英國央行更難加快降息步伐，也難以跟上其他地方的寬松步伐?！?/p>

　　里夫斯的預算案顯示重大的財政寬松

　　美國大選的影響

　　雖然英國央行將任何新的貿(mào)易緊張局勢的影響納入其預測還為時過早，但貝利可能會在新聞發(fā)布會上被問及美國大選對經(jīng)濟的影響。

　　如果全面的貿(mào)易關(guān)稅打擊全球需求，這可能會抵消圍繞英國預算案帶來的部分通脹擔憂，并迫使英國央行更快地降低借貸成本。特朗普獲勝后債券收益率上升也可能導致金融環(huán)境收緊，從而給經(jīng)濟帶來壓力。另一方面，特朗普提高關(guān)稅和減稅的政策可能會加劇美國通脹，使美聯(lián)儲更難放松利率。

　　交易員認為，英國央行12月降息的幾率不到四分之一。總的來說，到2025年底，只有三次降息完全反映在市場價格中，這使得英國央行落后于歐洲央行和美聯(lián)儲的寬松周期。

　　交易員預計英國央行的降息步伐將落后于其他央行

　　前瞻性指引

　　英國央行不太可能偏離暗示對寬松政策采取謹慎態(tài)度的措辭，尤其是在特朗普獲勝帶來不確定性之后。

　　雖然貝利已經(jīng)開始為更快的降息步伐敞開大門，但在經(jīng)歷了一周的政治動蕩后，他可能會采取更加謹慎的態(tài)度。

　　貨幣政策委員會可能會重復9月份的指導意見，該指導意見指出“逐步消除政策限制”。

　　“我們預計該指引將與9月一致，強調(diào)循序漸進和逐次會議的方法，以及政策保持限制性的必要性，”美國銀行首席英國經(jīng)濟學家Sonali Punhani表示。