專題：特朗普重返白宮 對全球市場影響幾何？

　　來源：華爾街見聞

　　特朗普勝選后，其連任及“紅色橫掃”的預(yù)期令全球資本市場情緒高漲，日本股市短期內(nèi)因日元貶值而得到了提振。

　　根據(jù)摩根大通8日發(fā)布的研報(bào)，在特朗普再次上臺的背景下，日本股市將因日元貶值、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和全球市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒走高而迎來重要機(jī)會。

　　然而，從長期來看，特朗普再次當(dāng)選帶來影響仍有不確定性，特別是可能對全球貿(mào)易、匯率政策等產(chǎn)生的復(fù)雜效果。

　　短期來看：日元貶值助推日本股市

　　特朗普勝選消息發(fā)布后，美國十年期國債收益率一度攀升至4.4%，美元兌日元匯率迅速上揚(yáng)，至154的高位。

　　日本股市的日經(jīng)指數(shù)、東證指數(shù)也隨之上漲，金融板塊和與海外需求相關(guān)的行業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼。

　　摩根大通分析師指出，美國大選對日本股市短期內(nèi)有凈正面影響。

“美國大選結(jié)果公布后，美國長期利率上升，美國降息預(yù)期消退，日元兌美元走弱。這些宏觀條件對日本股市基本有利?！?/p>

　　日元貶值對日本股市形成利好，尤其是在日元貶值對日本出口型企業(yè)盈利能力的積極影響下，日本股市的上行潛力得到了進(jìn)一步鞏固。

　　然而，如果日元兌美元匯率進(jìn)一步走弱，甚至短期內(nèi)升至160日元的水平，這可能是把“雙刃劍”。

　　摩根大通認(rèn)為，一方面，日元貶值會推動日本出口型企業(yè)的競爭力。

　　但另一方面，也可能給日本國內(nèi)的物價(jià)水平和真實(shí)工資增長帶來壓力。若日本的CPI增長超出預(yù)期，將給國內(nèi)的消費(fèi)市場帶來壓力，削弱居民購買力。這將對日本本土需求帶來不利影響。

　　長期展望：日本股市能否借助美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢延續(xù)漲勢？

　　從長期來看，摩根大通預(yù)計(jì)，特朗普連任將進(jìn)一步強(qiáng)化美國的全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位，進(jìn)一步推動“美國例外論”成為現(xiàn)實(shí)，即美國經(jīng)濟(jì)和股市的強(qiáng)勢表現(xiàn)將對全球形成外溢效應(yīng)。

　　這種情況下，日本股市的受益主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面是海外需求的穩(wěn)定增長，另一方面是因日元相對貶值而提高的日本出口競爭力。

　　然而，摩根大通分析師也提醒，未來美國與其他大國關(guān)系的不確定性可能對部分依賴出口的日本企業(yè)帶來壓力。特別是，如果特朗普政府在未來繼續(xù)對他國施加關(guān)稅并強(qiáng)化監(jiān)管，日本的纖維、紡織、礦業(yè)和非金屬類等高比例依賴出口的企業(yè)可能會受到負(fù)面影響。

　　此外，特朗普的政策可能會對與防務(wù)相關(guān)的日本公司帶來結(jié)構(gòu)性利好，而國內(nèi)需求驅(qū)動的行業(yè)如IT服務(wù)業(yè)也預(yù)計(jì)將維持穩(wěn)定增長。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。