來源：@全景網(wǎng)微博

2024年，中國ETF市場迎來成立20周年。為向投資者普及ETF基礎(chǔ)知識，增強(qiáng)居民的資產(chǎn)配置能力，招商證券聯(lián)合全景網(wǎng)共同舉辦2024年招商證券“招財(cái)杯”ETF實(shí)盤大賽系列直播，旨在幫助投資者提高投資技能、積累投資經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)ETF市場的健康發(fā)展。

中證A500的熱度還在攀升，公募機(jī)構(gòu)的中證A500指數(shù)基金發(fā)行如火如荼。繼首批中證A500ETF及聯(lián)接基金發(fā)行上市后，11月5日，第二批中證A500ETF啟動發(fā)行，首日募集規(guī)模便接近50億元。（來源：中證網(wǎng)）那么，中證A500指數(shù)為何如此“吸金”，受到廣大投資者青睞？該指數(shù)與其他傳統(tǒng)寬基相比有哪些獨(dú)特亮點(diǎn)，投資價(jià)值如何？面對一眾核心寬基，投資者如何選擇和布局？11月5日，招商證券x《拜托了基金》系列直播第十九期邀請到了博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理?xiàng)钫窠ǎ黄鹛接憽兑绘I布局A股龍頭 中證A500有何不同？》。楊振建表示，近期在政策組合拳疊加A股估值處于低位驅(qū)動下，核心寬基指數(shù)大幅上漲，市場修復(fù)行情中通常存在行業(yè)的輪動，投資者可借助行業(yè)均衡的中證A500積極布局本輪修復(fù)行情?！爸凶CA500指數(shù)以其行業(yè)均衡、質(zhì)地優(yōu)良、新質(zhì)生產(chǎn)力代表以及國際化視角等特點(diǎn)，有望成為投資者配置A股市場、把握中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展趨勢的重要工具?！?/p>

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后續(xù)行情較大概率強(qiáng)勢震蕩上行

全景網(wǎng)：十月份，政策博弈，預(yù)期擺動，資本市場復(fù)雜多變，A股市場也持續(xù)波動?；仡櫴乱詠淼氖袌?，您有何感受？在您看來，之后行情將會如何演繹？震蕩市是否會延續(xù)？

楊振建：回顧2024年10月以來的市場，可以感受到A股市場經(jīng)歷了一系列震蕩。從9月份的強(qiáng)勢震蕩拉升，到10月份的延續(xù)震蕩上行格局，市場情緒和政策面的變化對A股市場產(chǎn)生了顯著影響。9月24日“一行一局一會”針對貨幣政策、房地產(chǎn)以及股票市場提出一攬子超市場預(yù)期的政策，以及9月26日政治局會討論經(jīng)濟(jì)形勢，并提出“要努力提振資本市場”，釋放了積極的信號，推動了市場的強(qiáng)勁反彈。對于之后的行情演繹較大概率延續(xù)強(qiáng)勢震蕩上行格局。首先，美聯(lián)儲開啟寬松周期，有利于國內(nèi)政策空間的釋放，同時9月PMI數(shù)據(jù)超季節(jié)性反彈，逆轉(zhuǎn)了此前連跌趨勢。其次，隨著存量政策效能不斷釋放，增量政策陸續(xù)落地，四季度經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比改善。第三，政治局會議定調(diào)要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，央行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新工具支持資本市場，有助于修復(fù)微觀主體情緒，驅(qū)動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。最后，在政策助力下，企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期較強(qiáng)，隨著增量政策落地空間不斷擴(kuò)展，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能有望快速修復(fù)，疊加增量資金入場意愿較強(qiáng)，對整體行情回暖帶來持續(xù)動力。對于投資者而言，應(yīng)保持關(guān)注政策動向、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及市場情緒的變化，以做出合理的投資決策。

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中證A500指數(shù)樣本空間實(shí)現(xiàn)突破

全景網(wǎng)：近幾年波動行情下指數(shù)投資興起，聚焦指數(shù)投資，中證A500無疑是近期市場的焦點(diǎn)。能否首先給大家科普一下這只指數(shù)，為什么說中證A500指數(shù)和之前的傳統(tǒng)指數(shù)有很大不同？為什么很多投資者把它稱為本土化“標(biāo)普500”？

楊振建：中證A500指數(shù)與傳統(tǒng)指數(shù)的主要區(qū)別在于其編制方法和市場覆蓋范圍。中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡的編制方法，從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。這種編制方法使得中證A500指數(shù)在樣本空間上實(shí)現(xiàn)了突破，不再局限于市值最大的300只股票。中證A500指數(shù)的編制特點(diǎn)包括：引入ESG篩選，提高外資認(rèn)可度；加入細(xì)分行業(yè)考量，優(yōu)選細(xì)分龍頭；引入行業(yè)均衡標(biāo)準(zhǔn)，降低“巨無霸”集中入選，增加新興行業(yè)權(quán)重。與標(biāo)普500的相似之處在于，中證A500指數(shù)采用了行業(yè)均衡選樣方法，確保了指數(shù)樣本行業(yè)分布的均衡性，更好地反映了中國資本市場的整體結(jié)構(gòu)和趨勢。同時，中證A500指數(shù)還優(yōu)先選取三級行業(yè)龍頭公司，尤其是信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)龍頭公司，提升了指數(shù)的長期增長潛力和投資價(jià)值。投資者之所以將中證A500指數(shù)比作中國的“標(biāo)普500”，是因?yàn)閮烧咴诰幹评砟钌暇哂邢嗨菩裕季劢褂谛袠I(yè)均衡，選取市值較大的公司作為樣本，并保持樣本行業(yè)市值分布與整體市場盡可能一致。此外，中證A500指數(shù)還結(jié)合了互聯(lián)互通、ESG等國際化投資標(biāo)準(zhǔn)，便利境內(nèi)外中長期資金配置A股資產(chǎn)。這些特點(diǎn)使得中證A500指數(shù)能夠更全面地代表中國A股市場，覆蓋了更廣泛的行業(yè)和市值范圍，從而更有效地反映中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

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中證A500是升級版特色寬基指數(shù)

全景網(wǎng)：中證A500指數(shù)的編制方法使其具有哪些鮮明的特點(diǎn)？在投資中具備怎樣的優(yōu)勢？楊振建：中證A500指數(shù)作為一款升級版的特色寬基指數(shù)，受到了市場的廣泛關(guān)注和積極評價(jià)，主要具備以下幾個特點(diǎn)：一是行業(yè)均衡與分散化：中證A500指數(shù)通過行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)選取市值較大的500只證券作為樣本，確保了樣本權(quán)重的分散化，降低了對個股特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，提升了指數(shù)的可投資性。二是質(zhì)地更優(yōu)：中證A500指數(shù)樣本公司在盈利能力和成長性方面表現(xiàn)優(yōu)異，具有較高的ROE和營收增速，且在ESG方面表現(xiàn)良好，指數(shù)樣本中證ESG分?jǐn)?shù)中位數(shù)高于市場平均水平。三是新質(zhì)生產(chǎn)力的代表：中證A500指數(shù)在編制時超配了信息技術(shù)、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，減少了金融地產(chǎn)的權(quán)重，更好地表征了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新變化。四是國際化視角：中證A500指數(shù)在編制時結(jié)合了互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，便利境內(nèi)外中長期資金配置A股資產(chǎn)，有望成為境外投資者接入中國市場的重要窗口。綜上，中證A500指數(shù)以其行業(yè)均衡、質(zhì)地優(yōu)良、新質(zhì)生產(chǎn)力代表以及國際化視角等特點(diǎn)，有望成為投資者配置A股市場、把握中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展趨勢的重要工具。

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中證A500可與其他寬基共同布局

全景網(wǎng)：從成份股來看，中證A500與滬深300有較大的重疊性，因此很多投資者會將兩者進(jìn)行對比。那么中證A500與滬深300，以及其他傳統(tǒng)寬基指數(shù)到底有何區(qū)別？對于投資者們來說應(yīng)該如何選擇，如何取舍？楊振建：中證A500指數(shù)可以與其他寬基指數(shù)如滬深300、中證500等共同布局，形成多元化的投資組合。以下是關(guān)于如何布局和選擇這些指數(shù)的要點(diǎn)供投資者參考：基于市值風(fēng)格覆蓋角度，中證A500指數(shù)跨越大中小盤，包含了滬深300、中證500和中證1000的成份股，可以兼顧大盤藍(lán)籌股的股息和分紅，同時捕捉高速成長期的成長性較好的公司。從行業(yè)均衡角度來看，中證A500指數(shù)在編制時采用行業(yè)均衡的選樣方法，確保指數(shù)樣本能夠反映各行業(yè)最具代表性的上市公司證券的整體表現(xiàn)。這種行業(yè)均衡屬性使得中證A500在行業(yè)分布上更為均衡，與滬深300等傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，提供了更廣泛的行業(yè)覆蓋。投資策略方面，投資者可以采用“核心—衛(wèi)星策略”，選取具備差異化風(fēng)格的指數(shù)進(jìn)行組合配置。例如，滬深300和中證A500可以作為核心資產(chǎn)，追求相對穩(wěn)健收益；而中證500和中證1000可以作為衛(wèi)星資產(chǎn)，博取更高收益的目標(biāo)。綜上所述，投資者在選擇寬基指數(shù)進(jìn)行投資時，可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)和市場情況，合理配置滬深300、中證500和中證A500等指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和收益最大化。

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ESG和互聯(lián)互通篩選條件提升投資價(jià)值

全景網(wǎng)：A500指數(shù)編制結(jié)合ESG、互聯(lián)互通等篩選條件，為什么近兩年來新發(fā)指數(shù)在編制上開始關(guān)注或者納入ESG評級？這對指數(shù)來說有怎樣的價(jià)值？楊振建：中證A500指數(shù)在編制過程中結(jié)合了ESG（環(huán)境、社會和公司治理）和互聯(lián)互通等篩選條件，這些特點(diǎn)為其帶來了較為顯著的價(jià)值和優(yōu)勢：一是降低風(fēng)險(xiǎn)。ESG評級有助于降低指數(shù)樣本發(fā)生重大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)事件的概率，提高投資組合的社會責(zé)任表現(xiàn)，增強(qiáng)投資者的信心。二是符合國際投資者偏好。ESG評級的納入符合國際投資者的投資偏好，有助于吸引更多境外資金進(jìn)入中國市場。三是推動企業(yè)改善治理。ESG評級的納入有助于推動企業(yè)改善治理結(jié)構(gòu)，提升長期競爭力，從而力爭為投資者帶來更穩(wěn)定的回報(bào)。四是國際化視野。中證A500指數(shù)在編制時結(jié)合了互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，能為指數(shù)提高外資認(rèn)可度，便利境內(nèi)外中長期資金配置A股資產(chǎn)，有望成為境外投資者接入中國市場的重要窗口。綜上，中證A500指數(shù)通過結(jié)合ESG和互聯(lián)互通等篩選條件，不僅提升了自身的投資價(jià)值，還有助于推動中國資本市場的國際化和可持續(xù)發(fā)展。

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當(dāng)前中證A500估值吸引力強(qiáng)

全景網(wǎng)：了解完指數(shù)，我們聊一下當(dāng)前市場環(huán)境的變化。9月底以來市場環(huán)境發(fā)生了很大變化，提振經(jīng)濟(jì)政策密集出臺，各類寬基持續(xù)受到投資者的關(guān)注。中證A500在當(dāng)前環(huán)境下有怎樣的優(yōu)勢？楊振建：當(dāng)前市場環(huán)境經(jīng)歷了一系列變化，特別是自9月底以來，隨著提振經(jīng)濟(jì)政策的密集出臺，市場環(huán)境出現(xiàn)了顯著變化。在當(dāng)前環(huán)境下，中證A500指數(shù)因其獨(dú)特的優(yōu)勢，成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。以下是中證A500指數(shù)在當(dāng)前環(huán)境下的優(yōu)勢：政策支持：近期出臺的一系列政策旨在提振資本市場，改善風(fēng)險(xiǎn)偏好，吸引增量資金進(jìn)入權(quán)益市場。中證A500指數(shù)作為一個新的寬基指數(shù)，可能會受益于這些政策，吸引更多的關(guān)注和資金流入?；久鎸?shí)力：中證A500指數(shù)的成份股具有較為強(qiáng)勁的基本面實(shí)力，平均ROE較高，且多數(shù)成份股的凈資產(chǎn)收益率或營收增速位居行業(yè)前50%。這表明在企業(yè)盈利修復(fù)拐點(diǎn)逐漸清晰的情況下，中證A500指數(shù)的成份股可能會展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利彈性。估值吸引力：盡管市場自9月下旬以來經(jīng)歷了快速反彈，但中證A500指數(shù)的市盈率與市凈率相對較低，估值吸引力較強(qiáng)。這為投資者提供了較好的投資性價(jià)比，尤其是在市場波動時，低估值可能為投資者提供一定的安全邊際。行業(yè)均衡：中證A500指數(shù)在行業(yè)分布上更為均衡，幾乎全部覆蓋了中證三級行業(yè)龍頭公司，行業(yè)分布與中證全指分布一致。這種均衡的行業(yè)分布有助于分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，市場修復(fù)行情中通常存在行業(yè)的輪動，對于投資者而言，可借助行業(yè)均衡的中證A500積極布局本輪修復(fù)行情。市場代表性：中證A500指數(shù)不僅覆蓋了A股市場的核心龍頭資產(chǎn)，同時覆蓋最全的細(xì)分行業(yè)龍頭，中證A500成份股覆蓋了91個中證三級行業(yè)，因此，具有較好的市場代表性和行業(yè)代表性，適合作為長期資金的投資載體?？傊?，中證A500指數(shù)在當(dāng)前市場環(huán)境下具有多方面的優(yōu)勢，投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，考慮將中證A500指數(shù)作為投資組合的一部分，以實(shí)現(xiàn)多元化投資和風(fēng)險(xiǎn)分散。全景網(wǎng)：一些投資者會比較擔(dān)憂，現(xiàn)在布局A500是否會“買在高點(diǎn)”？當(dāng)前指數(shù)估值如何？楊振建：中證A500指數(shù)當(dāng)前的市盈率為14.5倍，由于受整體經(jīng)濟(jì)需求影響，盈利整體下滑較為明顯，使得市盈率處于近十年55%的位置。不過，市凈率還只有1.5倍，市凈率相對較低，處于近十年19%的位置。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于筑底階段，縱向?qū)Ρ葧r看市凈率可能會更加合理。由此可見，中證A500指數(shù)估值仍然處在歷史較低的位置。此外，中證A500指數(shù)的編制規(guī)則考慮了ESG因子、行業(yè)均衡因子，并限制了樣本權(quán)重，使得指數(shù)在行業(yè)和樣本上都具有較好的分散性，這對于普通投資者而言是一個相對更加穩(wěn)健的大盤指數(shù)。從歷史長期指數(shù)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來看（2004/12/31—2024/09/30），中證A500指數(shù)相對于滬深300指數(shù)年化收益率更高，同時波動率和最大回撤更低。綜合來看，中證A500指數(shù)的估值水平和投資特點(diǎn)使其成為一個值得關(guān)注的標(biāo)的。不過，投資者在做出投資決策時，還應(yīng)考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和市場情緒等因素。

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中證A500代表了新質(zhì)生產(chǎn)力方向

全景網(wǎng)：中證A500是新“國九條”發(fā)布后公布的一只重要寬基指數(shù)，和中國高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加契合，并且代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向。這只指數(shù)是如何做到的？行業(yè)分布上，高質(zhì)量發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力的方向比重如何？

楊振建：中證A500指數(shù)的編制方法使其與高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加契合，并代表了新質(zhì)生產(chǎn)力的方向。具體而言，中證A500指數(shù)在編制時采用了行業(yè)均衡的方法，從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為樣本，確保樣本行業(yè)分布盡可能貼近市場整體，以降低規(guī)模因素對指數(shù)行業(yè)分布的影響。目前，中證A500指數(shù)覆蓋了35個中證二級行業(yè)及91個中證三級行業(yè)的龍頭公司，使得指數(shù)能夠全面刻畫經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。在行業(yè)權(quán)重分布上，中證A500指數(shù)在工業(yè)、信息技術(shù)、原材料、通信服務(wù)、醫(yī)藥衛(wèi)生等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域的權(quán)重高于滬深300指數(shù)，而金融、消費(fèi)、能源等傳統(tǒng)領(lǐng)域的權(quán)重則相應(yīng)較低。此外，中證A500指數(shù)在編制時優(yōu)先選取三級行業(yè)龍頭，可及時納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，有助于把市值不大但已經(jīng)成為細(xì)分行業(yè)龍頭的公司納入指數(shù)成分股，提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性。所以，中證A500指數(shù)通過其獨(dú)特的編制方法和行業(yè)分布，很好地代表了中國高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并指向了新質(zhì)生產(chǎn)力的方向。這使得它成為了適合尋求參與中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資者的投資工具。

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技術(shù)創(chuàng)新和海外擴(kuò)張帶來成長空間

全景網(wǎng)：中證A500指數(shù)優(yōu)選各行業(yè)代表公司，盈利能力、成長性高于全市場，對于中證A500指數(shù)未來的盈利增速以及彈性空間，您有何判斷？

楊振建：首先，從過往情況看，中證A500指數(shù)的盈利能力與成長性優(yōu)于其他大中盤寬基指數(shù)，這表明中證A500指數(shù)的成份股在盈利能力和成長性方面表現(xiàn)較為突出。展望未來，由于中證A500相對在新興產(chǎn)業(yè)占比更高，那么由技術(shù)創(chuàng)新和海外擴(kuò)張帶來的成長空間更高，隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，特別是在鋰電、光伏、創(chuàng)新藥等新興產(chǎn)業(yè)中，中國企業(yè)已經(jīng)具備了較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭力，未來有望繼續(xù)保持較高的盈利增速和彈性空間。其次，中證A500指數(shù)行業(yè)分布均衡，龍頭特征突出：中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)中選取市值較大的500只證券，保持行業(yè)市值分布與樣本空間的一致性。這種行業(yè)分布不僅反映了中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，還為投資者提供了多元化的投資選擇，有助于把握新興領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇。因此，中證A500指數(shù)因其成份股的盈利能力和成長性表現(xiàn)優(yōu)于市場平均水平，加之行業(yè)分布均衡和技術(shù)創(chuàng)新的推動，預(yù)期在未來將繼續(xù)保持較高的盈利增速和彈性空間。投資者可以關(guān)注其在新興領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)遇，以及中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級帶來的投資價(jià)值。

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中證A500核心投資價(jià)值五大關(guān)鍵詞

全景網(wǎng)：綜合來看，中證A500指數(shù)被市場寄予厚望，關(guān)于“中證A500指數(shù)有望成為A股的國際代表指數(shù)”這一觀點(diǎn)，您怎么看？如果用幾個關(guān)鍵詞，總結(jié)一下中證A500最核心的投資價(jià)值，您會選擇哪幾個關(guān)鍵詞？楊振建：關(guān)于“中證A500指數(shù)有望成為A股的國際代表指數(shù)”這一觀點(diǎn)，我認(rèn)為是有一定道理的。中證A500指數(shù)以其行業(yè)均衡、新質(zhì)生產(chǎn)力代表、互聯(lián)互通等特點(diǎn)，具備了成為國際代表指數(shù)的潛力。以下幾個關(guān)鍵詞，可以總結(jié)中證A500最核心的投資價(jià)值：行業(yè)均衡：中證A500指數(shù)采取行業(yè)均衡選樣策略，使樣本行業(yè)分布盡可能貼近市場整體，降低了規(guī)模因素對指數(shù)行業(yè)分布的影響，有助于動態(tài)反映A股市場結(jié)構(gòu)變化。向新而行：中證A500指數(shù)面向新質(zhì)生產(chǎn)力，含“新”量較高，優(yōu)先選取中證三級行業(yè)龍頭，可及時納入部分新興領(lǐng)域的龍頭公司，提升對新質(zhì)生產(chǎn)力的代表性。權(quán)重分散：中證A500指數(shù)的權(quán)重分散，前三大行業(yè)（銀行、石油石化、通信）總市值占比約44%，不超過50%，行業(yè)集中度處于較低水平。國際接軌：中證A500指數(shù)的編制理念與國際接軌，考慮ESG和互聯(lián)互通，具備成份股質(zhì)量更優(yōu)、新質(zhì)生產(chǎn)力含量更高、指數(shù)行業(yè)代表性更強(qiáng)等特點(diǎn)。總結(jié)來看，中證A500指數(shù)以其均衡的行業(yè)分布、對新興產(chǎn)業(yè)的重視、以及與國際接軌的編制理念，有望成為A股的國際代表指數(shù)，為全球投資者提供更多元化的投資選擇。

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進(jìn)一步確認(rèn)未來盈利預(yù)期改善方向是關(guān)鍵

全景網(wǎng)：2024年已經(jīng)接近尾聲，對于當(dāng)下的市場您怎么看？需要關(guān)注哪些可能影響投資的因素？楊振建：市場經(jīng)歷了第一輪大幅估值修復(fù)行情之后，權(quán)益市場進(jìn)入階段性的震蕩階段，后續(xù)需要進(jìn)一步確認(rèn)未來盈利預(yù)期改善的方向，這是未來行情長期向上的關(guān)鍵。

近期公布的9月基本面數(shù)據(jù)低位企穩(wěn)，盡管財(cái)政政策的力度和節(jié)奏尚不確定，但貨幣寬松和資本市場支持政策持續(xù)落地，經(jīng)濟(jì)修復(fù)有賴于政策的進(jìn)一步發(fā)力。當(dāng)前，我們還是建議保持相對積極的應(yīng)對策略，同時注重把握結(jié)構(gòu)性行情。結(jié)構(gòu)方面，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和流動性刺激下，科技成長方向具備較高的彈性。9月份美聯(lián)儲降息50BP，是自2020年3月以來的首次降息，這一政策轉(zhuǎn)變，一方面，在一定程度上減輕了人民幣貶值壓力，并且能夠降低國內(nèi)政策約束，使得國內(nèi)貨幣政策變得更加靈活，有助于提升經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長效果。另一方面，美聯(lián)儲步入降息周期也有利于外資回流A股，進(jìn)而推動A股核心資產(chǎn)反彈，中證A500由于成份股為滿足互聯(lián)互通條件的各行業(yè)龍頭，有望在外資回流過程中受益。近期在政策組合拳疊加A股估值處于低位驅(qū)動下，核心寬基指數(shù)大幅上漲，市場修復(fù)行情中通常存在行業(yè)的輪動，對于投資者而言，可借助核心寬基指數(shù)參與本輪修復(fù)行情。