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　　11月14日，融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（下文簡稱“融創(chuàng)”）境內(nèi)債的二次重組計劃出爐。

　　方案顯示，融創(chuàng)初步計劃為標(biāo)的債券提供的債券重組方案，包括現(xiàn)金要約收購、股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長展期共四個選項。

　　四個選項覆蓋超百億本金

　　其中，現(xiàn)金要約收購方案接納標(biāo)的債券本金上限最高，達(dá)約44億元。根據(jù)方案，融創(chuàng)擬使用現(xiàn)金，預(yù)計按照每張標(biāo)的債券面值18%的價格發(fā)起現(xiàn)金要約購回，累計購回所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計不超過8億元。

　　股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付方案中，擬接納標(biāo)的債券本金預(yù)計約30億元。融創(chuàng)方面將控股股東融創(chuàng)中國（01918.HK）在中國香港向特殊目的信托增發(fā)特定數(shù)量的股票，每100元人民幣面值標(biāo)的債券對應(yīng)融創(chuàng)中國股票的數(shù)量約為13.5股，預(yù)計總發(fā)行新股數(shù)量約為4億股。融創(chuàng)方面承諾以股票變現(xiàn)所獲等額境內(nèi)資金凈額，償付選擇本方案的債券持有人。

　　以資抵債方案中，擬接納標(biāo)的債券本金上限約41億元。融創(chuàng)擬將下屬公司所持有的特定資產(chǎn)收益權(quán)成立服務(wù)型信托，進(jìn)而以服務(wù)信托份額折價置換債券持有人所持有的債券，折價置換比例預(yù)計每100元債券面值置換35元信托份額。債券持有人取得服務(wù)信托份額后，間接持有發(fā)行人下屬公司的特定資產(chǎn)收益權(quán)，該服務(wù)型信托預(yù)計存續(xù)4年。

　　全額長展期方案中，債券持有人將面臨進(jìn)一步展期。融創(chuàng)將在上述選項完成后以現(xiàn)金方式支付選擇全額長展期方案的標(biāo)的債券約1%本金；剩余本金將展期至2034年6月9日，本金部分自 2029年12月9日起每半年現(xiàn)金支付，利息部分統(tǒng)一降低至1%左右，過往及展期期間利息將掛賬至最后一期本金支付日，單利計息、不計復(fù)利。

　　融創(chuàng)方面表示，該重組方案選項為擬推進(jìn)的初步方案，尚未最終確定，公司將通過召開債券持有人會議的形式推進(jìn)本次債券重組方案。

　　二次債務(wù)重組

　　融創(chuàng)是出險房企中首批完成境內(nèi)公司債券展期的企業(yè)之一，早在2022年12月即已完成境內(nèi)公司債券展期，期限3至4年，利率不變。

　　本次，融創(chuàng)啟動第二次重組也在市場預(yù)期之中。早在今年6月融創(chuàng)已經(jīng)宣布調(diào)整債券兌付安排，將原有整體展期方案中2024年6月和2024年9月應(yīng)付的本息調(diào)整至 2024年12月兌付，并在持續(xù)推動綜合、長期解決方案。融創(chuàng)曾就此回應(yīng)稱，由于房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，調(diào)整深度和時間都超出預(yù)期。

　　中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，融創(chuàng)的新方案能夠削減債務(wù)，且能夠極大延長債務(wù)償還期，有利于修復(fù)公司資產(chǎn)負(fù)債表，為公司經(jīng)營基本面好轉(zhuǎn)創(chuàng)造條件，對于出險房企益處較多。但企業(yè)真正走出危機(jī)，還需要市場回暖支持，企業(yè)基本面獲得改善后才能夠避免重復(fù)展期。

　　融創(chuàng)中國最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，公司累計實現(xiàn)合同銷售金額約437.8億元，累計合同銷售面積約197.9萬平方米。其中，在10月份，融創(chuàng)中國實現(xiàn)合同銷售金額約73.3億元，環(huán)比上個月的14.1億元，增長超4倍。