來(lái)源：華爾街見聞? 卜淑情

　　關(guān)鍵存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而主要再融資和邊際貸款利率下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)。未來(lái)三年通脹預(yù)期保持不變。

　　9月12日周四，歐洲央行公布最新利率決議，將關(guān)鍵存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，而主要再融資和邊際貸款利率下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)。最新結(jié)果顯示：

歐洲央行存款便利利率為3.5%持平預(yù)期，前值為3.75%；

主要再融資利率為3.65%持平預(yù)期，前值4.25%；

邊際貸款利率為3.9%持平預(yù)期，前值4.5%。

　　歐洲央行在政策聲明中表示，不預(yù)先承諾特定的利率路徑，管理委員會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)整所有工具，數(shù)據(jù)將決定限制措施的程度和持續(xù)時(shí)間，決心讓通脹率及時(shí)回到2%。

　　決議公布后，歐洲市場(chǎng)波動(dòng)不大，交易員削減歐洲央行利率預(yù)期，預(yù)計(jì)年末前將再降息36個(gè)基點(diǎn)，分析師對(duì)年內(nèi)再降息兩次的前景存在分歧。

　　歐洲央行：不承諾未來(lái)會(huì)繼續(xù)降息，下半年通脹可能反彈

　　前瞻指引仍然保持不變：

管理委員會(huì)決心確保通脹率及時(shí)回到2%的中期目標(biāo)。它將在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)所需的時(shí)間內(nèi)保持政策利率足夠嚴(yán)格。管理委員會(huì)將繼續(xù)遵循以數(shù)據(jù)為依據(jù)和逐次會(huì)議討論的方式。

　　歐洲央行寫道，盡管投資者預(yù)計(jì)到今年年底歐洲央行還將進(jìn)一步放松貨幣政策，但其不會(huì)預(yù)先承諾未來(lái)幾個(gè)月的具體利率路徑。

管理委員會(huì)將繼續(xù)遵循依賴數(shù)據(jù)和逐次會(huì)議的方式來(lái)確定適當(dāng)?shù)南拗扑胶统掷m(xù)時(shí)間。

具體來(lái)說(shuō)，利率決定將基于本行對(duì)通脹前景的評(píng)估，該評(píng)估將考慮到即將公布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)、潛在通脹動(dòng)態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)力度。管理委員會(huì)不會(huì)預(yù)先承諾特定的利率路徑。

　　歐洲央行還警告，通脹可能會(huì)在今年下半年再次上升。

預(yù)計(jì)通脹率將在今年下半年再次上升，部分原因是之前能源價(jià)格的大幅下跌將不再影響年度漲幅。通脹率應(yīng)該會(huì)在明年下半年下降至我們的目標(biāo)水平。

由于工資仍在快速上漲，國(guó)內(nèi)通脹率仍居高不下。不過(guò)，勞動(dòng)力成本壓力正在緩和，（企業(yè)）利潤(rùn)在一定程度上緩沖了工資上漲對(duì)通脹的影響。

　　滯脹降臨？

　　與此同時(shí)，歐洲央行全面下調(diào)了今后三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期：

預(yù)計(jì)2024年GDP增速為0.8%，此前預(yù)計(jì)為0.9%；

預(yù)計(jì)2025年GDP增速為1.3%，此前預(yù)計(jì)為1.4%；

預(yù)計(jì)2026年GDP增速為1.5%，此前預(yù)計(jì)為1.6%。

　　三年整體通脹預(yù)期維持不變，由于服務(wù)業(yè)通脹高于預(yù)期，未來(lái)兩年核心通脹預(yù)期被上調(diào)：

預(yù)計(jì)2024年CPI增速為2.5%，此前預(yù)計(jì)2.5%；核心CPI（剔除波動(dòng)較大的能源和食品）增速為2.9%，此前預(yù)計(jì)為2.8%；

預(yù)計(jì)2025年CPI增速為2.2%，此前預(yù)計(jì)2.2%；核心CPI增速為2.3%，此前預(yù)計(jì)為2.2%

預(yù)計(jì)2026年CPI增速為1.9%，此前預(yù)計(jì)1.9%；核心CPI增速預(yù)期維持在2.0%的水平。