股指：

　　昨日，A股小幅上漲，Wind全A上漲0.22%，成交額5500億元。中證1000上漲0.13%，中證500下跌0.08%，滬深300上漲0.37%，上證50上漲0.44%。近日，美聯(lián)儲宣布降息50bp，標志著美國貨幣政策正式進入降息周期，對A股而言，海外需求企穩(wěn)有助于出口等題材的復(fù)蘇；同時國內(nèi)貨幣政策降息窗口打開，后續(xù)政策預(yù)期加強，可能促進A股投資信心和成交量的回升。紅利題材近期不斷縮圈，波動加大，這與紅利較強的周期性及前期較高的市場擁擠度均有關(guān)系。央行近日表示，持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。在債務(wù)周期主導(dǎo)的去杠桿階段，名義利率的調(diào)降對于資產(chǎn)價格企穩(wěn)、權(quán)益市場風險偏好的回升較為重要。整體來看，在政策不斷加碼的背景下，指數(shù)層面預(yù)計維持震蕩格局?；罘矫?，IM2410基差-32.13，IC2410基差-16.29，IF2410基差-5.96，IH2410基差-4.02。

　　國債：

　　國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約漲0.29%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.03%。公開市場方面，央行今日進行1601億元7天期逆回購操作，中標利率為1.7%，與此前持平；745億元14天期逆回購操作，中標利率為1.85%，此前為1.95%。因有1387億元7天期逆回購到期，凈投放959億元。銀存間質(zhì)押式回購利率漲跌互現(xiàn)，1天期品種報1.9181%，跌1.47個基點；7天期報1.885%，跌7.19個基點。在重要會議未提及增量財政政策的情況下，短期內(nèi)資金面和貨幣寬松預(yù)期仍將主導(dǎo)債券市場，短期內(nèi)債市仍將維持偏強態(tài)勢。OMO利率及LPR并未因美聯(lián)儲降息而相應(yīng)下調(diào)。但在經(jīng)濟仍然面臨需求不足的情況下，市場對于后續(xù)降息仍然抱有較高期待，因此在此次降息落空之后債券市場并未出現(xiàn)明顯回調(diào)。短期來看，基本面延續(xù)弱修復(fù)，穩(wěn)增長壓力仍存，“資產(chǎn)荒”格局未改，債市偏強格局仍將延續(xù)。重點關(guān)注今日上午國新辦發(fā)布會。

　　貴金屬：

　　隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩偏強，價格續(xù)創(chuàng)歷史新高。美國9月Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)15個月新低，低于預(yù)期值和前值，服務(wù)業(yè)擴張速度放緩，價格壓力重現(xiàn)。美聯(lián)儲開啟降息周期，海外金融市場給予正反饋，風險偏好逐漸回升，美元指數(shù)走軟，美股和黃金表現(xiàn)較好，特別是對黃金而言，不斷刷新歷史新高，再次吸引全球投資者的目光。從點陣圖來看，美聯(lián)儲年內(nèi)仍可能存在50個基點的降息。但從預(yù)測概率來看，11和12月各降息25個基點的概率較大，這也就意味著除非再次超預(yù)期降息，否則“下次”降息與本次意義相比已偏中性，談不上更“寬松”。當然站在當前時間節(jié)點，除了利多落地外，也無更令市場信服的做空理由，所以對黃金的上沖樂觀中應(yīng)保持一份謹慎。