專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會

　　本報記者 韓昱

　　據(jù)央視新聞消息，北京時間8月23日晚10點，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會發(fā)表重磅講話。鮑威爾表示，降息的“時機已經(jīng)到來”。政策方向已經(jīng)明確，而降息時點和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)、前景變化和風險平衡。

　　鮑威爾的表態(tài)，發(fā)出了迄今為止最明確的降息信號。在8月22日，美聯(lián)儲公布的7月份貨幣政策會議紀要也顯示，絕大多數(shù)與會者認為9月份降息可能是適當?shù)?。近期一系列的信號均指向，美?lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向或已臨近。

　　“美聯(lián)儲降息時機已趨成熟。”廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤在接受《證券日報》記者采訪時表示，通常而言，影響美聯(lián)儲降息決策主要有兩個因素，通脹水平和就業(yè)狀況。其中，通脹水平是最直接、最重要的影響因素。先看消費者物價指數(shù)（CPI），7月份美國CPI同比上漲2.9%，低于前值的3.0%；核心CPI同比上漲3.2%，低于前值的3.3%。降息要滿足的重要前提，即美聯(lián)儲此前多次強調(diào)的，“通脹水平出現(xiàn)明確的下行趨勢”這一條件已基本具備。

　　鮑威爾在發(fā)言中表示，美國通脹水平已很接近目標。自己對通脹將持續(xù)回落至2%的信心在不斷增長。

　　劉濤進一步分析，就業(yè)（失業(yè)）數(shù)據(jù)的影響相對間接，但同樣會對美聯(lián)儲降息決策產(chǎn)生一定擾動。在失業(yè)統(tǒng)計方面，今年7月份美國失業(yè)率環(huán)比增長0.2個百分點至4.3%，達到2021年10月份以來的最高水平，且為連續(xù)四個月上升。此前，部分建議延遲降息的觀點認為，美國就業(yè)市場需求旺盛，表明美國經(jīng)濟基本面不存在“硬著陸”或明顯放緩的風險，過早降息有可能導致通脹再次大幅反彈。然而，近期一系列相對低迷的就業(yè)、失業(yè)、消費、房地產(chǎn)等數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟基本面可能并沒有想象中那般強勁。在這種情況下，盡快降息，消除長時間實施高利率給美國經(jīng)濟和社會帶來的負面影響，或許才是美聯(lián)儲的當務之急。

　　對于美國勞動力市場，鮑威爾在發(fā)言中表示，美國勞動力市場已經(jīng)從之前的過熱狀態(tài)中顯著降溫。但他明確，不尋求也“不歡迎”美國勞動力市場狀況進一步降溫。

　　劉濤分析，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院前期的研究成果指出，從美國通脹、增長、就業(yè)、利率等多種因素來看，美聯(lián)儲新一輪的降息周期很可能是相對溫和的預防式降息，而非針對嚴重衰退或重大外部沖擊開展的紓困式降息。就美聯(lián)儲以往預防式降息的一般規(guī)律來看，首次降息幅度通常不會過于激烈，多以25個基點作為試探，旨在向市場發(fā)出寬松政策信號。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬也告訴《證券日報》記者，綜合來看，預計年內(nèi)美聯(lián)儲仍有75個基點至100個基點的降息空間，9月份降息幅度將取決于9月初及月中先后發(fā)布的8月份就業(yè)與CPI數(shù)據(jù)，特別是若就業(yè)如期反彈，9月份美聯(lián)儲降息25個基點將成為大概率事件。

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