轉(zhuǎn)自：格隆匯

　　由于全球石油需求減弱而市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期增加，全球基準(zhǔn)布倫特原油在9月初跌破每桶70美元，創(chuàng)33個(gè)月來(lái)的最低水平。

　　隨著近期中東緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)以及全球降息潮的影響，原油價(jià)格逐漸呈上漲態(tài)勢(shì)，但石油市場(chǎng)對(duì)這些事件產(chǎn)生的影響效果仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　今日油價(jià)在上漲后略有回落，隔夜WTI原油期貨和布倫特原油期貨分別漲1.69%、1.72%，收?qǐng)?bào)71.56美元/桶和75.17美元/桶。港股“三桶油”中國(guó)石油股份、中國(guó)石油化工股份、中國(guó)海洋石油今日集體走高。

　　目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是：石油需求是否正式達(dá)到了“峰值”，從此之后是否都是下坡路？

　　地緣沖突升級(jí)、全球降息潮支撐油價(jià)反彈

　　近期黎以雙方日益激烈的跨境火箭襲擊加劇了人們對(duì)中東全面戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂。

　　據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月23日，以色列國(guó)防軍對(duì)黎巴嫩真主黨發(fā)動(dòng)了第五輪大規(guī)模空襲，范圍比以往更大；24日當(dāng)天，以色列空軍對(duì)黎巴嫩境內(nèi)連續(xù)發(fā)動(dòng)四輪“大規(guī)?！笨找u。

　　自9月23日以來(lái)，以色列的攻勢(shì)已在黎巴嫩造成569人死亡，其中包括50名兒童，1835人受傷。

　　分析認(rèn)為，這些打擊有可能使得支持真主黨的OPEC產(chǎn)油國(guó)伊朗與以色列之間的沖突更近，并可能在整個(gè)地區(qū)引發(fā)更廣泛的戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　此外，全球主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)開啟降息周期，也在一定程度上消除了原油價(jià)格的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　上周，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢(shì)降息50個(gè)基點(diǎn)，此前歐洲央行也將關(guān)鍵存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

　　昨日，中國(guó)人民銀行宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元，年底前可能還會(huì)擇機(jī)再降準(zhǔn)0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，申萬(wàn)宏源證券指出，影響油價(jià)的核心因素主要是商品屬性帶來(lái)基本面變化，判斷在經(jīng)濟(jì)增速放緩過(guò)程中，油價(jià)仍有下行壓力，后期隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，以及基本面供需的修復(fù)，油價(jià)有望觸底反彈。

　　石油需求仍是關(guān)鍵，市場(chǎng)觀點(diǎn)現(xiàn)分歧

　　本月早些時(shí)候，以沙特為首的產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟決定將石油增產(chǎn)再推遲兩個(gè)月，以支撐油價(jià)，但到目前為止無(wú)濟(jì)于事。

　　而短期內(nèi)，歐佩克+仍可能在12月恢復(fù)部分產(chǎn)量，同時(shí)該聯(lián)盟中的幾個(gè)國(guó)家的產(chǎn)量超過(guò)其配額，美國(guó)、圭亞那、巴西和加拿大等非歐佩克+產(chǎn)油國(guó)將向市場(chǎng)提供更多供應(yīng)。

　　對(duì)此，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察市場(chǎng)報(bào)告主管Ernsberger指出，“只要市場(chǎng)上存在這些供應(yīng)恢復(fù)的威脅，就很難看到油價(jià)大幅上漲?！?/p>

　　各方都認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的石油需求將下降，而以印度為首的新興市場(chǎng)的需求將上升。

　　許多分析人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，石油時(shí)代的最終衰落（如果真的發(fā)生的話）將是需求變化而不是供應(yīng)減少造成的。

　　對(duì)于投資者擔(dān)心明年市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩而對(duì)石油持悲觀的看法，美銀分析師表示，這種悲觀情緒為投資者設(shè)置了一個(gè)“熊市陷阱”。美銀認(rèn)為，如果GDP按照預(yù)期增長(zhǎng)，能源需求增長(zhǎng)很可能會(huì)隨之而來(lái)。投資者應(yīng)該將目光轉(zhuǎn)向人工智能熱潮，將其視為未來(lái)需求增長(zhǎng)的信號(hào)。

　　美銀分析師預(yù)計(jì)，2025年全球GDP增長(zhǎng)3.3%，只要全球經(jīng)濟(jì)避免硬著陸或貿(mào)易戰(zhàn)，能源消費(fèi)量可能會(huì)每天增加600萬(wàn)至900萬(wàn)桶石油，這相當(dāng)于全球能源需求增長(zhǎng)高達(dá)3%。另外，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年年底前將利率降至3%以下，這可能會(huì)刺激石油和周期性商品需求。

　　歐佩克（OPEC）在本周二發(fā)布的《2024年世界石油展望》中，上調(diào)了對(duì)全球中長(zhǎng)期石油需求的預(yù)測(cè)，理由是印度、非洲和中東地區(qū)的增長(zhǎng)引領(lǐng)，以及向電動(dòng)汽車和更清潔燃料的轉(zhuǎn)變放緩。

　　歐佩克預(yù)測(cè)，2029年石油需求將“強(qiáng)勁的中期增長(zhǎng)”，達(dá)到1.123億桶/天，比2023年增加1010萬(wàn)桶/天；到2050年，全球石油消費(fèi)勢(shì)將增加1790萬(wàn)桶/日，達(dá)到每天1.201億桶，即增長(zhǎng)大約18%。這相較于去年，歐佩克進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)未來(lái)20多年的石油需求預(yù)期。

　　一些能源分析師似乎不同意這種觀點(diǎn)，尤其是國(guó)際能源署（IEA）的分析師，其在6月份發(fā)布的年度中期展望中預(yù)計(jì)，全球石油需求將在2029年達(dá)到峰值，為每日1.056億桶，并在2030年略微收縮。

　　不過(guò)，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球大宗商品洞察市場(chǎng)報(bào)告認(rèn)為，全球石油需求的中期前景介于上述兩大機(jī)構(gòu)的預(yù)期之間，2034年需求將達(dá)到每天1.09億桶的峰值，到2050年將逐漸降至每天1億桶以下。