炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　來源：證券市場周刊市場號

　　近期，震蕩整理接近一個月的A股又開始活躍了，滬深300、中證500等權(quán)重指數(shù)都在接連大漲。相對而言，前期領(lǐng)漲的妖股如雙成藥業(yè)、海能達(dá)和常山北明等則表現(xiàn)明顯乏力。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，A股市場已開始回歸基本面，盈利持續(xù)改善的領(lǐng)域在接下來將占據(jù)優(yōu)勢地位。而結(jié)合最新三季報來看，部分領(lǐng)域盈利改善幅度較大，并吸引了眾多知名投資者的加碼（關(guān)注機(jī)構(gòu)加倉股可直接下滑到第三個小題）。

　　券商一致預(yù)期：盈利改善方向

　　數(shù)據(jù)顯示，11月5日，滬指大漲2.32%，6日，盤中繼續(xù)上漲，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等重要指數(shù)紛紛沖高。與此同時，并購重組等熱門題材推升的妖股們出現(xiàn)了分化，雙成藥業(yè)、海能達(dá)等提前在4日跌停，5日、6日繼續(xù)震蕩整理。

　　對此，東吳證券曾研究指出，高標(biāo)風(fēng)格（指股價在一段時間內(nèi)持續(xù)上漲并達(dá)到較高水平的股票）在10月最后幾個交易日已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的負(fù)反饋，這或指向短線交易階段性退潮。而伴隨著短線情緒退潮，11月風(fēng)格極有可能切換。

　　國投證券研究則指出，“客觀而言，近期呈現(xiàn)出較為明顯脫離基本面的中小盤定價，本質(zhì)上更受益于籌碼交易的優(yōu)勢與并購重組的預(yù)期，這種定價或許與當(dāng)前股市監(jiān)管環(huán)境的微妙變化相關(guān)，更多屬于交易博弈性質(zhì)?！?/p>

　　同時，國投證券進(jìn)一步指出，“從短期基于交易的視角，結(jié)構(gòu)上切換變化已經(jīng)出現(xiàn)跡象：即以北證50/滬深300為代表的大小盤分化在小盤占優(yōu)到極致后開始收斂，以虧損股/績優(yōu)股為代表的基本面分化在虧損股占優(yōu)達(dá)到極致后開始收斂，這都意味著從交易的視角后續(xù)占優(yōu)的結(jié)構(gòu)應(yīng)該是大盤績優(yōu)股的階段性占優(yōu)定價?！?/p>

　　而績優(yōu)、盈利改善也是眾多券商在11月主要看好的方向。如財通證券研究表示，市場可能從“情緒市”轉(zhuǎn)向“復(fù)蘇市”，這意味著，一是行情時間可以延展1-2個季度，空間可以從10%向30%樂觀水平展望；二是結(jié)構(gòu)可能從風(fēng)險偏好反彈、無風(fēng)險利率加速下行驅(qū)動的中小成長，轉(zhuǎn)向分子端盈利驅(qū)動的大金融、順經(jīng)濟(jì)周期板塊。

　　招商證券也表示，“11月將會繼續(xù)體現(xiàn)為震蕩，結(jié)構(gòu)分化的局面，針對重磅會議的落地和預(yù)期，將會產(chǎn)生11月份階段性結(jié)構(gòu)性機(jī)會。后續(xù)市場有望圍繞財政政策發(fā)力方向和經(jīng)濟(jì)工作會議預(yù)期進(jìn)行布局，總體來看，市場可能重回藍(lán)籌、質(zhì)量風(fēng)格?！?/p>

　　四大領(lǐng)域營收、凈利增速都超20%

　　那么，哪些板塊或者公司在今年前三季度盈利改善明顯呢？

　　結(jié)合上市公司最新的三季報來看，多個行業(yè)盈利改善幅度較大。如據(jù)Wind統(tǒng)計，申萬134個三級板塊中，互聯(lián)網(wǎng)電商板塊今年前三季度的歸母凈利潤合計同比增長2100.36%，此外，飼料、光學(xué)光電子、養(yǎng)殖業(yè)、航空機(jī)場和體育5個板塊的同比增長均在100%以上。

　　不過，部分板塊卻出現(xiàn)了“增利不增收”，營收增長并不明顯，甚至是下滑的，這可能是受企業(yè)成本管理、非經(jīng)常性損益、稅收政策等多個因素影響的結(jié)果，并不一定具備可持續(xù)性。因此，同時結(jié)合營收增速的指標(biāo)進(jìn)行篩選后，今年前三季度共有4個板塊的營收和凈利增速都在20%以上，分別是貴金屬、體育、半導(dǎo)體和保險四大板塊（見表1）。

　　結(jié)合相關(guān)公司三季報披露的情況來看，這四大板塊普遍處于高景氣周期。如貴金屬板塊中盈利增速最快的湖南白銀，對于營收大增公司在三季報中表示，“主要系本期有色金屬及貴金屬價格上漲，公司產(chǎn)品產(chǎn)、銷量增加導(dǎo)致本期營業(yè)收入較上年同期大幅增長?！?/p>

　　盈利增速排在第二位的西部黃金也有相似解釋，其在三季報中表示，“主要原因為本報告期公司標(biāo)準(zhǔn)金銷量、銷售價格較上年同期增加所致。”

　　“國家隊”等頻頻出手加倉

　　這四大板塊或也因此獲得了大資金追捧。Wind統(tǒng)計顯示，目前這四大板塊共收錄180只個股，其中有96只個股最新一期的前十大流通股股東持股數(shù)量相較今年二季度末有不同程度的增加，4只持股未變，80只持股減少。整體來看，大股東三季度期間對這四大板塊的策略以增倉為主。

　　具體來看，前十大流通股股東持股數(shù)量增加最為明顯的是一家半導(dǎo)體公司，其前十大流通股股東持股數(shù)量增加了超3億股，另一家半導(dǎo)體公司增加了超2億股直追其后。此外，一只保險股的前十大流通股股東持股數(shù)量增加了接近2億股，位居第三（見表2）。

　　其中不乏知名投資者的身影。如半導(dǎo)體公司泰凌微，其截至三季度末的最新前十大流通股股東顯示，國家大基金（國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司）新進(jìn)重倉公司，并一躍成為第一大流通股股東，同時，其余9位大股東同樣為新進(jìn)重倉（見附圖）。

　　國家大基金二期（國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司）則新進(jìn)重倉了半導(dǎo)體公司佰維存儲，并同樣一躍成為公司的第一大流通股股東（見表3）。

　?。ㄎ闹刑峒皞€股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）